CII tái cơ cấu nguồn vốn: Liệu có nợ chồng nợ?

Tại ĐHĐCĐ bất thường lần 2 năm 2023, CII đặt mục tiêu tái cơ cấu nhằm giảm tỷ trọng nợ vay. Tuy nhiên đến nay nợ vay không giảm mà còn có xu hướng gia tăng.

CII tái cơ cấu nguồn vốn nhằm giảm nợ vay ra sao?

Tại ĐHĐCĐ bất thường lần 2 tổ chức vào tháng 10/2023, Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (CII) đã đưa ra kế hoạch tái cơ cấu nguồn vốn với mục tiêu giảm tỷ trọng nợ vay.

Theo đó, CII đã làm việc với một tổ chức quốc tế được Fitch xếp hạng tín dụng AA nhằm bảo lãnh thanh toán các trái phiếu do CII dự kiến phát hành với tổng trị giá 2.400 tỷ đồng, thời hạn 10 năm.

Ngoài ra, CII cũng phát hành trái phiếu chuyển đổi cho cổ đông hiện hữu với thời hạn 10 năm, tổng giá trị phát hành 4.500 tỷ đồng.

Ước tính nếu thực hiện xong kế hoạch, CII sẽ giảm tỷ lệ nợ phải trả/vốn từ 2,2 lần xuống chỉ còn 1,1 lần.

Tuy nhiên, tại thời điểm cuối năm 2023, ghi nhận về tài sản trên BCTC của CII cho thấy, công ty đang có tổng tài sản đạt 33.184 tỷ đồng. Trong đó nợ phải trả chiếm tới 24.679 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu chỉ chiếm 8.505 tỷ đồng, tương đương khoảng ⅓ nợ phải trả.

Đáng chú ý, lượng nợ vay dài hạn của công ty ghi nhận ở mức 14.038 tỷ đồng, tăng gần 4.600 tỷ so với đầu năm.

Trong phần nợ vay dài hạn, CII đang ghi nhận hàng tỷ đồng nợ từ phát hành trái phiếu bao gồm: nợ 1.150 tỷ đồng trái phiếu lô CII012029_G; nợ 590 tỷ đồng lô trái phiếu CIIB2124001; nợ 500 tỷ đồng trái phiếu CIIB2124002; nợ 500 tỷ đồng trái phiếu CIIB2024009; nợ 394 tỷ trái phiếu CII42013 (mã cũ CII_C_BOND2020);

Có thể thấy rằng tại thời điểm cuối năm 2023, tỷ trọng nợ vay trong cơ cấu nguồn vốn của CII không giảm mà còn gia tăng. Điều này gây áp lực không nhỏ tới hoạt động của doanh nghiệp.

Ngay tại báo cáo lưu chuyển tiền tệ của CII cũng ghi nhận lượng tiền mặt trả cho chi phí lãi vay tại cuối năm 2023 đã lên tới 1.484 tỷ đồng, cao hơn hẳn so với năm trước đó.

Công ty mẹ cố gắng giảm nợ, công ty con liên tục phát hành trái phiếu

Trong khi CII đặt mục tiêu giảm cơ cấu nợ vay thì các công ty con trong hệ sinh thái lại liên tiếp có động thái huy động thêm trái phiếu với quy mô hàng trăm tỷ đồng.

Vừa qua, Đầu tư và Xây dựng Xa lộ Hà Nội, một công ty con của CII đã vừa phát hành lô trái phiếu mã HNHCH2433001. Mệnh giá phát hành là 100 triệu đồng/trái phiếu với số lượng 5.500 trái phiếu, tương đương giá trị khoảng 550 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 11 tháng với lãi suất 10.1%/năm.

Ngoài ra, Công ty TNHH MTV BOT tỉnh Bình Thuận, một công ty con khác trong hệ sinh thái của CII cũng huy động thêm 1.200 tỷ đồng trái phiếu.

Lô trái phiếu phát hành có mã BNTCH2433001 với mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, khối lượng phát hành 12.000 trái phiếu tương đương tổng mệnh giá 1.200 tỷ đồng.

Lợi nhuận sụt giảm 57% do mảng bất động sản gặp khó

Trong năm 2023, thị trường bất động sản vẫn duy trì tình trạng đóng băng khiến kết quả kinh doanh của CII bị ảnh hưởng không ít. Doanh thu thuần ghi nhận 3.090 tỷ đồng, giảm 46,2% so với năm 2022.

Mảng kinh doanh bất động sản cho thấy sự ảnh hưởng đáng kể, giảm từ 3.657 tỷ xuống còn 1.139 tỷ đồng. Bên cạnh đó, hoạt động xây dựng, duy ty công trình cũng báo cáo doanh thu chỉ còn 163 tỷ, giảm 61% so với cùng kỳ.

Bù lại, hoạt động thu phí giao thông lại ghi nhận tín hiệu tích cực và đóng góp tỷ trọng lớn trong kinh doanh của CII. Trong mảng cầu đường, CII đang sở hữu 7 dự án mang lại nguồn thu lớn bao gồm: Mở rộng Xa lộ hà Nội, Trung Lương Mỹ Thuận, Cầu Rạch Miễu, tuyến tránh Phan Rang - Tháp Chàm và Mở rộng Quốc lộ 1A qua tỉnh Ninh Thuận. Tại mảng thu phí giao thông, doanh thu năm 2023 của CII tăng 14% lên mức 1.687 tỷ đồng.

Doanh thu hoạt động tài chính của CII mang về 1.525 tỷ đồng nhưng ngược lại, chi phí tài chính lại gia tăng thêm 18%, chiếm 1.660 tỷ đồng. Chi phí lãi vay cũng đang chiếm tới 1.314 tỷ đồng cho thấy áp lực lãi vay đang cao hơn hẳn so với năm trước.

Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt chiếm 80 tỷ và 468 tỷ đồng. Lãi sau thuế của CII ghi nhận chỉ đạt 370 tỷ đồng, giảm 57% so với cùng kỳ năm trước.