Chuyên gia dự báo lộ trình Fed, tăng trưởng GDP và chính sách thuế quan năm 2025

Đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12/2024 có thể là lần cuối cùng trước khi Fed chuyển sang chu kỳ cắt giảm hàng quý để đánh giá tác động của các chính sách.

Dự báo kinh tế năm 2025 của Bank of America (BoA) khá tích cực, tuy nhiên cũng có một số điểm cần lưu ý.

Tăng trưởng GDP và lạm phát

GDP của Mỹ dự kiến sẽ ổn định, tăng 2,5% trong quý I và đạt mức trung bình 2,3% trong cả năm. Tuy nhiên, lạm phát sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao, với chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi - thước đo lạm phát chủ yếu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) - có thể đạt 2,8% vào cuối năm 2025, và đỉnh điểm 2,9% vào quý II/2026. Mục tiêu lạm phát của Fed hiện nay là 2%.

Lãi suất

Bank of America dự đoán sẽ có ba đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12/2024, tháng 3/2025 và tháng 6/2025, đưa lãi suất xuống còn 3,75-4%. Đây sẽ là mức dừng cho chu kỳ cắt giảm này, theo ông Aditya Bhave, nhà kinh tế cấp cao của Bank of America.

Năng suất tăng bất ngờ

Ông Bhave cho biết năng suất lao động đang tăng mạnh mẽ, đặc biệt sau đại dịch Covid-19. Năng suất không những không giảm mà còn tăng cao hơn mức trước đại dịch, nhờ vào sự gia tăng số lượng doanh nghiệp mới, chi tiêu vốn cao và sự phát triển của các trung tâm dữ liệu. Dù ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) chưa phát huy tác dụng rõ rệt, ông dự đoán sẽ có ảnh hưởng đáng kể vào cuối năm 2026.

Chính sách tài khóa

Các biện pháp tài khóa nới lỏng, như gia hạn Đạo luật Việc làm và Cắt giảm thuế 2017 và ưu đãi về chi phí vốn đầu tư, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ trong trung hạn.

Thách thức từ thuế quan và chính sách nhập cư

Thuế quan và các hạn chế nhập cư có thể cản trở tăng trưởng và gây áp lực lên lạm phát. Ông Bhave cho rằng các cuộc đàm phán thương mại có thể làm giảm thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu, nhưng với Trung Quốc, ông dự đoán Mỹ sẽ áp đặt thêm thuế mới.

Fed duy trì lập trường thận trọng

Với sự kết hợp giữa tăng trưởng và lạm phát, Fed có thể duy trì lập trường thận trọng. Đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12/2024 có thể là lần cuối cùng trước khi Fed chuyển sang chu kỳ cắt giảm hàng quý để đánh giá tác động của các chính sách.