#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chuyên gia chỉ đích danh 5 nhóm cổ phiếu đáng chú ý khi thanh khoản thị trường suy yếu

Dù VN-Index vẫn duy trì quanh vùng điểm số cao, thanh khoản trên thị trường chứng khoán đang có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt. Trong suốt giai đoạn cuối tháng 5, sàn HoSE không xuất hiện phiên giao dịch nào có khối lượng khớp lệnh vượt 700 triệu cổ phiếu, phản ánh tâm lý thận trọng ngày càng gia tăng của nhà đầu tư.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng Đầu tư kiêm Phó Giám đốc Khối Kinh doanh CTCP Chứng khoán An Bình (ABS), diễn biến thanh khoản thấp thời gian qua xuất phát từ cả hai nguyên nhân: thị trường đang trong giai đoạn nghỉ ngơi sau nhịp tăng mạnh và nhà đầu tư trở nên dè dặt hơn khi mặt bằng giá đã lên cao.

Ông Minh cho biết, khi VN-Index tiến sát vùng 1.900 điểm, dòng tiền bắt đầu có dấu hiệu suy yếu. Đáng chú ý, đà tăng của chỉ số chủ yếu được dẫn dắt bởi một số nhóm cổ phiếu nhất định thay vì lan tỏa rộng khắp thị trường.

“VN-Index vượt vùng kháng cự nhưng độ rộng thị trường không cải thiện, dòng tiền chỉ tập trung ở một vài nhóm cổ phiếu. Đây thường là tín hiệu cần thận trọng. Chỉ số tăng cao nhưng danh mục của nhiều nhà đầu tư lại không tăng tương ứng, thậm chí giảm giá”, ông Minh nhận định.

Hiện tượng "xanh vỏ, đỏ lòng" quay trở lại

Theo chuyên gia ABS, đây không phải hiện tượng mới trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong nhiều giai đoạn trước đây, việc chỉ số bứt phá qua các ngưỡng kháng cự quan trọng nhưng số lượng cổ phiếu tăng giá không nhiều thường tạo ra trạng thái "xanh vỏ, đỏ lòng".

Điều này đồng nghĩa với việc VN-Index tăng điểm nhưng phần lớn cổ phiếu trên thị trường không được hưởng lợi tương xứng, khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên kém tích cực hơn.

Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, dòng tiền cũng chịu tác động từ môi trường vĩ mô. Dù cơ quan quản lý đã triển khai nhiều giải pháp hỗ trợ nền kinh tế, mặt bằng lãi suất vẫn ở mức tương đối cao, trong khi thanh khoản hệ thống ngân hàng tiếp tục là yếu tố được giới đầu tư theo dõi sát sao.

Ngoài ra, những diễn biến căng thẳng tại Trung Đông cùng biến động của giá dầu thế giới cũng góp phần gia tăng sự thận trọng. Giá dầu duy trì ở vùng cao có thể kéo theo áp lực lạm phát và khiến lãi suất khó giảm nhanh, từ đó ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của dòng tiền trên thị trường chứng khoán.

Không cần bán tháo nhưng cũng không nên nắm giữ tỷ trọng quá lớn

Trong bối cảnh hiện nay, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng nhà đầu tư không cần thiết phải bán cổ phiếu bằng mọi giá, song cũng không nên duy trì tỷ trọng quá cao trong danh mục.

Theo ông, mức phân bổ cổ phiếu khoảng 40-50% danh mục có thể là tỷ lệ phù hợp đối với nhiều nhà đầu tư, tùy theo khả năng chấp nhận rủi ro.

Lý giải cho quan điểm này, ông Minh cho biết dù VN-Index đang ở vùng điểm cao, rất nhiều cổ phiếu trên thị trường vẫn chưa tăng đáng kể, thậm chí còn dao động quanh vùng giá thấp trước đó.

“Không nên nắm giữ quá nhiều cổ phiếu, nhưng cũng chưa cần bán ra ở vùng này. Chỉ số nhìn có vẻ cao nhưng thực tế nhiều cổ phiếu vẫn đang ở vùng giá thấp. Định giá trên thị trường hiện nay phân hóa rất mạnh, có những cổ phiếu đang ở mức rất cao, nhưng cũng có những cổ phiếu vẫn ở mức rất thấp”, ông Minh chia sẻ.

Theo vị chuyên gia, vấn đề quan trọng hiện nay không nằm ở số lượng cổ phiếu nắm giữ mà là lựa chọn đúng cổ phiếu. Trong bối cảnh thị trường phân hóa mạnh, chiến lược đầu tư theo chỉ số hoặc chỉ dựa trên tiêu chí định giá thấp có thể không còn hiệu quả như trước.

Ông cho rằng thị trường hiện đang vận động theo mô hình chữ K, trong đó các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng rõ ràng và sở hữu những câu chuyện riêng sẽ tiếp tục thu hút dòng tiền. Ngược lại, nhiều cổ phiếu dù đang được định giá thấp vẫn có thể tiếp tục diễn biến kém tích cực nếu thiếu động lực tăng trưởng.

“Cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt nhưng không có câu chuyện tăng trưởng thì cũng khó tạo động lực cho giá cổ phiếu đi lên. Thị trường có thể tăng, chỉ số có thể tăng, nhưng yếu tố quan trọng nhất vẫn là lựa chọn cổ phiếu phù hợp”, ông Minh nhấn mạnh.

Những nhóm cổ phiếu được kỳ vọng thu hút dòng tiền

Đánh giá về các cơ hội đầu tư trong thời gian tới, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng nhà đầu tư nên tập trung vào những nhóm ngành có triển vọng tăng trưởng rõ ràng hoặc được hưởng lợi từ các chính sách mới.

Nhóm đầu tiên được nhắc tới là các doanh nghiệp nhà nước. Theo ông, chủ trương thúc đẩy khu vực kinh tế nhà nước, quá trình cổ phần hóa và giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước tại một số doanh nghiệp có thể trở thành động lực quan trọng cho nhóm cổ phiếu này trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, nhóm ngành điện cũng được đánh giá có triển vọng tích cực trong ngắn hạn. Nhu cầu tiêu thụ điện tăng cao trong mùa nắng nóng có thể tạo động lực cho các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực điện khí, nhiệt điện và điện than. Tuy nhiên, đây được xem là câu chuyện mang tính thời vụ, tập trung chủ yếu trong quý II và các tháng cao điểm tiêu thụ điện.

Đối với nhóm chứng khoán, triển vọng vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến chung của thị trường. Nếu thanh khoản cải thiện từ sau tháng 6 và câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục được thúc đẩy, nhóm cổ phiếu này có thể trở thành tâm điểm hút vốn.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi nếu mặt bằng lãi suất giảm trong nửa cuối năm. Ngoài ra, một số ngân hàng quốc doanh cũng có thể được hỗ trợ từ các chính sách liên quan đến khu vực doanh nghiệp nhà nước.

Nhóm cuối cùng được ông Minh đánh giá tích cực là dịch vụ dầu khí. Dù có thể cần thêm thời gian điều chỉnh sau những biến động mạnh của giá dầu, triển vọng dài hạn của ngành vẫn được hỗ trợ bởi việc triển khai các dự án khai thác khí mới, tạo động lực tăng trưởng cho doanh thu và lợi nhuận.

Thị trường không còn là cuộc chơi "mua gì cũng thắng"

Theo đánh giá của chuyên gia ABS, thanh khoản suy giảm không đồng nghĩa dòng tiền đã rời bỏ thị trường. Tuy nhiên, trong bối cảnh VN-Index duy trì ở vùng cao, độ rộng thị trường chưa thực sự cải thiện và dòng tiền vẫn tập trung vào một số nhóm cổ phiếu nhất định, nhà đầu tư cần thận trọng hơn trong việc lựa chọn cơ hội.

Thị trường hiện bước vào giai đoạn phân hóa rõ nét, nơi hiệu quả đầu tư phụ thuộc nhiều vào khả năng chọn đúng doanh nghiệp hơn là xu hướng tăng chung của chỉ số. Giai đoạn mà phần lớn cổ phiếu đều tăng giá theo thị trường đã không còn là bức tranh chung của chứng khoán Việt Nam hiện nay.

DOANH NHAN VIET NAM

Thanh khoản thấp không chỉ là nhịp nghỉ, thị trường đang bước vào giai đoạn chọn cổ phiếu khắt khe hơn