Chứng khoán tháng 5 phù hợp để bắt đáy?

Thị trường đã về vùng định giá hấp dẫn, tuy nhiên vẫn còn nhiều biến số bất định. Chứng khoán tháng 5 sẽ diễn biến theo kịch bản nào?

Thị trường thiên về sideway

Nhận định thị trường tháng 5, ông Lê Ngọc Nam - Giám đốc Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Tân Việt (TVSI) cho rằng vùng 1,260 điểm sẽ là ngưỡng hỗ trợ của thị trường cho giai đoạn sắp tới. Kỳ vọng thị trường có thể phục hồi về mức cao hơn với các động lực từ kết quả kinh doanh phục hồi, một số nhóm ngành có nội tại thực sự tốt phục hồi. Đồng thời, nhóm ngân hàng vẫn đang là trụ đỡ cho thị trường.

Thị trường sẽ thiên về hướng đi ngang sideway nhiều hơn. Triển vọng thị trường nửa cuối năm sẽ phụ thuộc vào các thông tin như nâng hạng thị trường, doanh nghiệp hồi phục hoạt động kinh doanh.

Đối với các yếu tố vĩ mô, tác động từ lạm phát và xu hướng thắt chặt tiền tệ của Fed đang khó đánh giá nên nhà đầu tư phải theo dõi chặt chẽ. Theo ông Nam, nếu lãi suất tăng cao hơn 0.5 - 1 điểm % thì sẽ gây ra cú sốc đối với thị trường.

Ông Vũ Minh Đức - Trưởng phòng Cao cấp Phòng Nghiên cứu và Phân tích, CTCK Bản Việt (VCSC) cho rằng thị trường tháng 5 có rất nhiều biến số không kiểm soát được như thế giới phản ứng thế nào trước động thái tăng lãi suất của Fed hay tình hình Nga - Ukraine làm ảnh hưởng ra sao tới chuỗi cung ứng thế giới. Quan trọng vẫn là đánh giá được tác động của các diễn biến tới nội tại của thị trường trong dài hạn.

Xét về mặt kỹ thuật, VN-Index đang chạm ngưỡng kháng cự, nếu có thể kết tuần đầu tháng 5 ở trên mức 1,370 điểm thì chỉ số sẽ hướng tới vùng 1,520 điểm. Nếu không thì chỉ số về lại vùng hỗ trợ 1,240 - 1,270 điểm.

Mặt khác, ông Đức chỉ ra thị trường đang có nhiều động lực hồi phục. P/E hiện tại đã về mức hấp dẫn ở vùng 13 - 14 lần. Kinh tế đang đứng trước triển vọng phục hồi nhưng thị trường cần tìm điểm cân bằng giữa dòng tiền đổ vào để tìm kiếm cơ hội và rút ra, chuyển lại vào kênh sản xuất kinh doanh hoặc chốt lãi.

Thanh khoản khó phục hồi lại ngay

Theo ông Đức, thanh khoản hiện tại giảm mạnh nhưng thực tế vẫn ở mức cao. Dòng tiền đang thận trọng trước các nhịp điều chỉnh và biến số khó kiểm soát. Mặt khác, dòng tiền đầu cơ đang tiết chế sau loạt thông tin bắt bớ đã kéo thanh khoản sụt giảm. Điểm tích cực là áp lực bán cũng thấp nên dòng tiền muốn mua vào vẫn đang hấp thụ được nguồn cung.

Dòng tiền khối ngoại cũng là một động lực cho thị trường, giúp thị trường dễ tìm điểm cân bằng mới hơn, song nhóm này hiện vẫn chưa mua ròng ổn định. Nếu khối ngoại tiếp tục tăng mua thì sẽ giúp bình ổn thị trường và củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Còn theo ông Nam, thanh khoản sụt giảm mạnh trong thời gian vừa qua một phần do nhóm cổ phiếu Mid Cap và Small Cap giai đoạn trước hút tiền giờ giảm mạnh, cộng với các vụ bắt bớ lãnh đạo gần đây đã tác động tiêu cực tới tâm lý nhà đầu tư và triển vọng của VN-Index. Để dòng tiền phục hồi sẽ cần thời gian dài.

Phải rất thận trọng khi bắt đáy

Một câu hỏi lớn được đặt ra trong những ngày qua là thị trường hiện đã phù hợp để bắt đáy. Theo ông Nam, dù thị trường đã giảm khá sâu nhưng không phải cổ phiếu nào cũng tốt nên nhà đầu tư phải rất cẩn trọng khi bắt đáy. Nếu thực sự cổ phiếu có triển vọng thì nên mua thành từng phần. Vị chuyên gia đánh giá ngành thủy sản, logistic, ngân hàng vẫn có triển vọng tốt.

Về phần mình, ông Đức nhận xét các nhóm ngành đang đồng pha với thị trường nên khó theo dõi theo từng nhóm. Kết quả kinh doanh quý 1 đã ra gần hết và có thể đã được phản ánh vào các nhịp tăng của cổ phiếu. Do đó, nhà đầu tư cần đánh giá lại các thông tin đang có tác động thế nào tới triển vọng của các nhóm ngành.

Rất khó tìm ra chiến lược đầu tư chung cho giai đoạn này. Nhà đầu tư nên cá nhân hóa chiến lược theo từng danh mục với sự tư vấn của môi giới. Đổi với chiến lược dài hạn, nhà đầu tư không nên giữ margin cao, mua dần theo các nhịp giảm và sàng lọc cổ phiếu tốt để khi thị trường hồi phục thì cổ phiếu sẽ tăng tốt nhất.

Với chiến lược lướt sóng bắt đáy, nhà đầu tư phải rất rành về phân tích kỹ thuật hoặc có tham vấn chuyên gia vì bắt sai trong giai đoạn xả margin này là rất mạo hiểm.