Chứng khoán quý 4 - Có nên "cầm đèn chạy trước ô tô"?

Sau một tuần điều chỉnh khoảng 30 điểm thì tuần này, thị trường đã cân bằng và bắt đầu trở lại đà tăng, hướng về mốc kháng cự 1300 với thanh khoản khá thấp. Nhìn chung, ở trạng thái cân bằng trở lại sau nhịp điều chỉnh ngắn thì đa phần các cổ phiếu ở các nhóm như chứng khoán, BĐS, Thép, Dầu khi,... tăng giảm đan xen. Một số cổ phiếu trụ nổi bật có đà tăng tốt như MSN HPG hay FPT.

Vài tháng gần đây, thị trường đang dần thu hẹp biên độ. Ở nhịp chỉnh đầu tháng 8, thị trường chỉnh hơn 100 điểm từ 1300 về dưới mốc 1200. Ở nhịp chỉnh tiếp theo cuối tháng 8 thì biên độ còn khoảng hơn 60 điểm. Ở nhịp chỉnh vừa rồi thị trường chỉ chỉnh hơn 30 điểm rồi quay đầu tăng lại, hướng về mốc 1300. Nhìn rộng hơn thì thị trường từ đầu năm đến hiện tại đi ngang trong biên 1200-1300 với thanh khoản hẹp dần.

Tuần trước hay cả từ tháng 3/2024 đến hiện tại thì dòng tiền mang tính cục bộ. Ở những nhịp tăng thì tập trung ở vài nhóm ngành. Ở trong mỗi ngành thì cũng có sự phân hóa khá rõ rệt. Điều này cho thấy là dòng tiền trên TTCK chưa thực sự nhiều cũng như chưa thực sự sẵn sàng cho một xu hướng tăng bền vững.

Câu hỏi đặt ra là liệu thị trường có thực sự thiếu tiền hay không?

Đầu tiên, Thanh khoản hệ thống VN ở giai đoạn hiện tại không thiếu mà thực sự dòng tiền đang khá cẩn trọng, tập trung vào các lớp tài sản an toàn hơn như càng. Nếu xét ở riêng TTCK thì những cổ phiếu “blue chip” như ngân hàng thì cũng được dòng tiền chú ý hơn. Điều này cũng khá dễ hiệu khi bức tranh về nền kinh tế hay thị trường chứng khoán vẫn chưa thực sự tích cực để có thể thu hút được dòng tiền lớn đổ vào. Vẫn còn những mối lo ngại nhất định khi những nền kinh tế lớn trên thế giới như Mỹ, Trung Quốc hay Châu u có suy thoái hay không vẫn là một câu hỏi lớn.

Cụ thể, các số liệu kinh tế của Mỹ vẫn đan xen tích cực lẫn tiêu cực, nguy cơ cho một sự suy thoái vẫn tiềm tàng. Hay Trung Quốc đang ngày càng đi xuống rõ rệt khi phải dùng đến các biện pháp kích thích mạnh về cả tiền tệ và tài khóa để có thể ngăn chặn. Các nền kinh lớn ở Châu u như Anh hay Đức cũng tăng trưởng chậm lại, thậm chí là tăng trưởng âm trong vài quý gần đây.

Ở trong nước, mặc dù số liệu kinh số đang cho thấy sự tích cực hơn nhưng nếu xem xét kỹ thì vẫn đang ở giai đoạn phục hồi, còn khá yếu để có thể đứng vững nếu các yếu tố tiêu cực bên ngoài tác động. Kinh tế VN vẫn đang phụ thuộc vào sự tăng trưởng của khối FDI, trong khi sản xuất trong nước ghi nhận sự chậm lại. Sự hồi phục của tiêu dùng cũng đang có phần chậm hơn các cấu phần khác của nền kinh tế và chưa trở lại được mặt bằng tăng trưởng cao trong những năm trước đây. Tăng trưởng tổng mức bán lẻ hàng hóa khoảng 5,8% trong tháng vừa qua, thấp hơn đáng kể so với tăng trưởng GDP và thấp hơn so với mặt bằng chung giai đoạn trước dịch khoảng 9-10%.

Vậy với bối cảnh như hiện tại thì NĐT nên cần phải làm gì?

Với bối cảnh như vậy, NĐT giữ tâm lý không quá bi quan hay không quá tích cực trước những biến động của thị trường là cần thiết. Trong ngắn hạn,khi thị trường đang tiến dần đến mốc kháng cự quan trọng 1300 thì những NĐT đang sử dụng margin thì có thể cân nhắc hạ bớt để tài khoản có thể về trạng thái an toàn hơn nếu có những nhịp điều chỉnh xảy ra. Ở khoảng thời gian dài hơn, từ giờ đến cuối năm, Hành động hợp lý cho NĐT trước khi TTCK có sự thay đổi về xu hướng và thanh khoản thì vẫn nên giữ tỷ trọng vừa phải giữa cổ phiếu và tiền mặt ở danh mục. Những thời điểm giá cổ phiếu chiết khấu theo thị trường (15-20%) thì có thể cân nhắc mua vào và hạ tỷ trọng khi thị trường tiếp tục quay về vùng kháng cự.

Chúc mọi người cuối tuần vui vẻ! ☘️☘️☘️