Chứng khoán phái sinh: Xu hướng đi ngang còn kéo dài

Khi kỳ vọng đà hồi phục vẫn có thể duy trì, thanh khoản ở mức thấp, xu hướng đi ngang sẽ còn kéo dài

Nhà đầu tư không còn kỳ vọng rủi ro

Chứng khoán toàn cầu tiếp cận tuần giao dịch với tâm lý hứng khởi hơn, khi nhà đầu tư bắt đầu bình tĩnh trước các biến động địa chính trị và diễn biến điều hành của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Về mặt định lượng, chỉ báo VIX (thường gọi là chỉ báo đo lường sự sợ hãi) hiện đã quay về mức trước khi nổ ra chiến tranh Nga-Ukraine và tiệm cận về vùng 20 điểm. Chỉ số VIX được xây dựng bởi sàn giao dịch chứng khoán Chicago, đo lường mức độ kỳ vọng biến động dựa trên các hợp đồng tương lai ngắn hạn của chỉ số S&P500.

Yếu tố hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư là những lời khẳng định của Fed rằng nền kinh tế Mỹ đủ sức đề kháng với những lần nâng lãi suất trong năm 2022 và rủi ro suy thoái được đánh giá là không xuất hiện. Một số sự kiện đáng chú ý khác là những nỗ lực của các bên trong đàm phán Nga - Ukraine, cam kết về chiến lược nới lỏng của Trung Quốc cũng như các biện pháp của chính phủ nước này để hỗ trợ thị trường chứng khoán.

Do đó, tâm lý của nhà đầu tư phái sinh cũng đã ổn định hơn ngay trong phiên cuối tuần, với VN30F1M đóng cửa phiên cuối tuần hiện chỉ còn thấp hơn khoảng 4 điểm so với chỉ số VN30Index.

Nhịp điều chỉnh cần thiết và hợp lý

Sau những nhịp hồi phục mang nhiều tính tiết cung, VN30Index gặp những thử thách đáng kể đầu tiên ở vùng cản 1.520 điểm. Trong khi đó, các cổ phiếu trụ gần như không lên tiếng bởi dòng tiền chỉ tập trung ở những cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ.

Một ví dụ điển hình là trong phiên cuối tuần, có đến 20 mã tăng trần trên sàn HOSE, nhưng tập trung hoàn toàn vào các cổ phiếu thuộc nhóm bán lẻ và dệt may, vốn chiếm tỷ trọng rất nhỏ toàn sàn HOSE và gần như không có tiếng nói trong rổ cổ phiếu VN30.

Ở chiều tích cực, sự kỳ vọng của nhà đầu tư về kỳ công bố kết quả kinh doanh quý I vẫn còn nguyên, và còn có thể kéo dài trong 2 - 3 tuần sắp tới. Bên mua khi tham gia thị trường chờ đợi khả năng đột biến về cổ tức, lợi nhuận của quý I/2021 và thông tin hỗ trợ rổ cổ phiếu VN30 được đưa ra trong các cuộc họp đại hội đồng cổ đông. Khi kỳ vọng đà hồi phục vẫn có thể duy trì, thanh khoản ở mức thấp, xu hướng đi ngang sẽ còn kéo dài. Do đó, chiến lược chủ đạo trong tuần tới vẫn là giao dịch trong biên độ, hay còn gọi là Mua khi giá điều chỉnh và canh Bán khống nếu thị trường hồi phục.

Khuyến nghị: “Tiếp tục canh Mua thấp – Bán cao”

Gần đây, VN30F1M bắt đầu bám sát hơn chỉ số VN30Index, mà không có mức chiết khấu sâu như trước và độ lệch tính theo mức giá đóng cửa tuần chỉ còn trên 4 điểm. Đây là diễn biến bất ngờ, bởi lẽ mức kháng cự tâm lý 1.500 điểm đang rất cận kề và xác suất vượt qua còn ở mức thấp. Cùng với đó, đà hồi phục dạng chữ V có thể khiến pha điều chỉnh tiếp theo kéo dài đến những vùng hỗ trợ mạnh hơn như 1.480 điểm.

Do đó, nhà đầu tư phái sinh nên tiếp cận tuần mới với tâm lý thận trọng ở cả hai chiều Mua và Bán, hạn chế bám theo các tín hiệu tăng-giảm, thay vì vậy, rình rập quanh các khu vực hỗ trợ - kháng cự. Đối với chiến lược giao dịch ngắn hạn, canh Mua trong trường hợp giá điều chỉnh về các mức hỗ trợ 1.480 điểm, quản trị rủi ro nếu thủng xuống dưới 1.465 điểm và hướng đến ngưỡng giá mục tiêu 1.510. Chiều ngược các vị thế Bán khống có thể được mở nếu giá hồi nhanh về vùng kháng cự 1.520-1.530 điểm, quản trị rủi ro nếu VN30F1M vượt hẳn qua 1.540 điểm và canh chốt lời nếu đạt mức lợi nhuận 30 điểm.

Nhật ký giao dịch phái sinh tuần qua

Tuần qua, người viết thực hiện đúng kịch bản và mở vị thế Bán ở khu vực giá 1.490 - 1.500 điểm, không phải cắt lỗ khi chưa vi phạm 1.510 điểm, cuối cùng đóng trong phiên cuối tuần mà không có mức lợi nhuận nào đáng kể.

Trạng thái thị trường tiếp tục phù hợp với các giao dịch ngắn hạn và hướng đến mức lợi nhuận chỉ 5 - 10 điểm, sử dụng khung đồ thị ngắn hạn như 15 phút. Nhà đầu tư cần các tư vấn liên tục trong phiên để điều chỉnh chiến thuật trong từng phiên để phù hợp với sự đảo chiều liên tục trong biên độ hẹp của VN30F1M.

Đã từ lâu, nhà đầu tư dài hạn không có vị thế mở mới đem lại lợi nhuận lớn, và điều này là hoàn toàn hợp lý nếu nhà đầu tư quan sát trên khung đồ thị dài hạn của VN30Index. Chỉ số đang dao động cận đường trung bình 200 ngày và đã duy trì xu hướng đi ngang kéo dài tới 10 tháng vừa qua.