Chứng khoán phái sinh Tuần 09-13/03/2020: Đóng Long khi chỉ số chạm vùng 845-850 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 06/03/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị -3.67 điểm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index. Chỉ số VN30 đã tạo cây nến Hammer sau khi rơi về hỗ trợ 820-830 điểm, qua đó chứng tỏ khả năng chỉ số sẽ tiến đến kiểm định vùng 840-845 điểm khá cao.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 06/03/2020. VN30F2003 (F2003) ở mức 832.30 điểm, giảm 0.44%, VN30F2004 (F2004) giảm 1.05%, ở mức 830 điểm; hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 0.65%, ở mức 839 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) giảm 1.04%, ở mức 838.40 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 835.97 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 32.08% so với phiên giao dịch ngày 05/03/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 tăng 34.45% với 141,416 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 mức 559 hợp đồng, tăng 61.56%.

Khối ngoại mua ròng trong phiên 06/03/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.

Trong tuần 02-06/03/2020, các hợp đồng tương lai được giao dịch khá giằng co với các nhịp tăng, giảm xen kẽ. Vùng 835-840 điểm là vùng quan trọng đối với hợp đồng F2003 khi đây là vùng hỗ trợ mạnh trong giai đoạn đầu tuần. Tuy nhiên, giá hợp đồng giảm sâu và rơi khỏi vùng này trong phiên cuối tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2003 trong giai đoạn 02-06/03/2020

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -3.67 điểm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F2003 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 06/03/2020, VN30-Index giảm điểm nhẹ, xuất hiện cây nến Hammer có bóng dưới khá dài. Khối lượng dưới mức trung bình 20 ngày. Điều này cho thấy lực cầu là rất mạnh khi chỉ số chạm về vùng hỗ trợ 820-830 điểm.

Hiện tại, VN30-Index đang đi ngang trong kênh giá có cận dưới là vùng hỗ trợ 820-830 điểm, cận trên là vùng kháng cự 845-850 điểm. Một phiên tăng điểm tiếp cận vùng kháng cự trong ngày giao dịch tiếp theo là có thể xảy ra khi lực cầu cuối tuần rất lớn.

Chỉ báo Relative Strength Index vẫn duy trì được trendline tăng, chỉ báo MACD Histogram đang tăng dần lên mức 0. Những yếu tố trên dự báo một tuần tích cực cho chỉ số VN30.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

ưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá không hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá ít. Nhà đầu tư chưa nên mua vào hợp đồng này.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock