Chứng khoán phái sinh: Dòng tiền cá nhân đỡ thị trường

Bất chấp thanh khoản thị trường giảm sút nghiêm trọng, khối nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước liên tục bán ròng, dòng tiền nhà đầu tư cá nhân là yếu tố duy nhất duy trì xu hướng đi ngang cho thị trường.

“Thay máu” dòng tiền

Trong tháng 2/2022, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới (phần lớn là nhà đầu tư cá nhân) chạm mốc 211.145 tài khoản, tăng trưởng so với tháng trước gần 5% và là tháng thứ 11 liên tiếp chạm ngưỡng trên 100.000.

Bất chấp thanh khoản thị trường giảm sút nghiêm trọng, khối nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước liên tục bán ròng, nhưng dòng tiền nhà đầu tư cá nhân là yếu tố duy nhất đang duy trì cho thị trường xu hướng đi ngang và bảo trợ những ngưỡng hỗ trợ quan trọng như 1.460 - 1.470 điểm của VN-Index.

Ảnh hưởng của nhà đầu tư cá nhân lên khẩu vị thị trường là rất rõ. Dòng tiền chuyển hướng sang các nhóm cổ phiếu có biến động cao như midcap và smallcap, không ưa thích các cổ phiếu cơ bản và định giá tốt nhưng thiếu thông tin hỗ trợ như ngân hàng. Đồng thời, VN-Index đi ngang nhưng có mức biến động trong nền cao với loạt nến “thân dài” và bóng nến hướng về cả hai chiều tăng-giảm.

Dự kiến, các biến động sẽ còn kéo dài trong tuần này với loạt sự kiện quan trọng: Tuần lễ cơ cấu của các quỹ ETFs như Vaneck, FTSE, Fubon; FOMC về điều hành lãi suất của Mỹ (dự kiến tăng 25 điểm cơ bản) và đáo hạn hợp đồng VN30F2203 diễn ra vào cuối phiên thứ 5 (17/3/2022).

Áp lực gia tăng trong tuần đáo hạn

Trong bối cảnh địa chính trị bất ổn đẩy giá các loại hàng hóa gia tăng, các cổ phiếu dẫn dắt như nhóm ngân hàng thiếu tiếng nói bởi những lo ngại về khả năng tăng lãi suất. Trong khi dòng tiền tập trung mạnh tại các cổ phiếu hàng hóa vốn hóa vừa và nhỏ.

Nếu tính trong rổ VN30, chỉ có HPG, GVR và GAS là ba cổ phiếu được hưởng lợi từ xu hướng giá các mặt hàng gia tăng, tuy nhiên lại không duy trì được đà tăng trưởng của tuần trước đó. Vì vậy, hậu quả rất rõ ràng là VN30 thủng khỏi đường trung bình 50 ngày và chỉ kịp giữ được hỗ trợ mạnh 1.470 điểm trong phiên cuối tuần.

Trong bối cảnh thị trường chuẩn bị bước vào tuần giao dịch nhiều sự kiện quan trọng, áp lực bán trên rổ cổ phiếu vốn hóa lớn đúng là “đổ thêm dầu vào lửa”. Thử thách sẽ tăng lên gấp bội cho bên nắm giữ cổ phiếu, và họ chỉ có thể thở phào nhẹ nhõm nếu VN30-Index vượt hẳn qua 1.500 điểm. Ở chiều ngược lại, trong trường hợp chỉ số thủng khỏi 1.460 điểm sẽ kích hoạt đà bán tháo cắt lỗ bên phía thị trường cơ sở và có thể đẩy giá xuống các ngưỡng hỗ trợ thực sự mạnh như 1.420 - 1.430 điểm. Do đó, đối với nhà đầu tư phái sinh, chiến lược phù hợp là quan sát và chờ đợi bám theo tín hiệu.

Khuyến nghị: “Quan sát và chờ đợi bám theo tín hiệu”

Gần đây, tần suất đáo hạn phái sinh trong trạng thái điều chỉnh ngắn hạn đang ngày càng gia tăng. Một mặt, xu hướng điều chỉnh chưa chuyển sang trạng thái trung-dài hạn, khiến xác suất bán tháo trong tuần đáo hạn không quá cao.

Mặt khác, giả sử nếu thị trường có hồi phục trong tuần đáo hạn phái sinh thì nhà đầu tư có đủ tin tưởng vào một xu hướng tăng mới? Tâm lý chung này là mất phương hướng và được thể hiện rõ ở số lượng hợp đồng giữ qua đêm thấp chỉ trên 20.000, cùng độ lệch đang về sát mức 0.

Đối với chiến lược giao dịch ngắn hạn, nhà đầu tư duy trì chủ yếu quan sát và bám theo tín hiệu với mức tỷ trọng nhỏ. Hỗ trợ hiện tại được xác định là 1.460 điểm và có thể kích hoạt lệnh Bán trong trường hợp bị xuyên thủng, mức quản trị rủi ro là 20 điểm, lợi nhuận dự kiến khoảng 40 điểm cho đến mốc hỗ trợ mạnh tiếp theo là 1.420 điểm.

Ở chiều ngược lại, lệnh Mua chỉ được kích hoạt nếu giá vượt hẳn qua 1.500 điểm, mức cắt lỗ là 10 điểm để hướng đến giá mục tiêu là kháng cự 1.520 điểm. Đối với lệnh Bán, có thể duy trì giữ vị thế qua đêm khi xu hướng của các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới vẫn chìm sâu trong đà điều chỉnh dài hạn.

Nhật ký giao dịch phái sinh tuần qua

Thị trường thế giới chuyển biến rất xấu trong hai ngày cuối tuần trước và khiến cho giá VN30F1M mở gap giảm xuống dưới 1.500 điểm, bỏ qua hoàn toàn mốc chờ mua là 1.505 - 1.510 điểm. Việc thủng ngưỡng hỗ trợ sớm không ủng hộ cho xu hướng và nền giá, do đó, trong tuần qua, người viết lựa chọn hoàn toàn đứng ngoài.

Nắm giữ tiền và bảo toàn tài khoản là sự lựa chọn không tồi, trong bối cảnh biến động các hợp đồng tương lai chỉ số lớn của quốc tế diễn ra liên tục, không chỉ qua đêm mà còn qua trưa. Đồng thời, tuy dao động giá của VN30F1M giảm dần nhưng đã tiệm cận về hỗ trợ làm cản trở chiến lược Bán khi điều chỉnh. Tuần này, dự kiến, các biến động bất ngờ sẽ còn kéo dài, bởi đây là tuần lễ xảy ra nhiều sự kiện quan trọng có ảnh hưởng lớn đến xu hướng trung-dài hạn.