Chứng khoán phái sinh: Cơ hội để VN30-Index thể hiện sức mạnh

Xu hướng của đa số thị trường chứng khoán lớn trên thế giới đang chuyển sang trạng thái suy giảm dài hạn, nhưng hai chỉ số VN-Index và VN30-Index của Việt Nam vẫn dao động ở mức cao hơn đáng kể so với đường trung bình 200 ngày.

Chứng khoán toàn cầu suy giảm

Không phải ngẫu nhiên mà thị trường Việt Nam tuần qua duy trì tâm lý thận trọng và có thanh khoản giảm. Bởi lẽ, dư âm của kỳ nghỉ Tết còn kéo dài, thị trường thiếu động lực sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý IV/2021, tốc độ mở mới tài khoản chứng khoán có dấu hiệu chậm lại...

Tuy nhiên, sức mạnh của dòng tiền và kỳ vọng tăng trưởng của kinh tế Việt Nam trong năm 2022 vẫn còn. Yếu tố gây nên rủi ro cũng như đe dọa gây ra các biến động trong trung và dài hạn xuất phát chủ yếu từ thị trường tài chính toàn cầu.

Dữ liệu trong bảng cho thấy, xu hướng của đa số thị trường chứng khoán lớn trên thế giới đang chuyển sang trạng thái suy giảm dài hạn.

Chỉ có thị trường Việt Nam với hai chỉ số VN-Index và VN30-Index còn dao động ở mức cao hơn đáng kể so với đường trung bình 200 ngày. Chỉ số SET Index của thị trường Thái Lan đang đạt được đà hưng phấn trong ngắn hạn, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với vùng đỉnh.

Sự suy yếu của yếu tố liên thị trường ảnh hưởng nặng nề nhất đến tầm nhìn trung hạn của dòng tiền lớn, qua đó tác động vào rổ cổ phiếu VN30-Index và gián tiếp khiến các hợp đồng tương lai chỉ số khó có thể duy trì được xu hướng tăng ổn định.

Tuần đáo hạn phái sinh có diễn biến tích cực

Trái với những góc nhìn thiếu thiện cảm đối với thị trường phái sinh, trong năm 2021, thị trường chứng khoán Việt Nam chủ yếu tăng điểm trong các phiên đáo hạn hợp đồng tương lai chỉ số kỳ hạn 1 tháng. Điều này có được là nhờ xu hướng tăng trưởng của thị trường khiến nhà nhà đầu tư cầm cổ phiếu cơ sở duy trì tâm lý vững vàng và bên mua thường là phía chiến thắng ở giữa các chu kỳ đáo hạn, nhờ đó giữ được thế chủ động.

Tuần đáo hạn phái sinh vừa qua cũng vậy, bất chấp phiên giảm điểm xảy ra ngay từ đầu tuần và trạng thái đi ngang kéo dài của VN30-Index, bên mua vẫn lấn át hoàn toàn trong phiên đáo hạn chiều thứ Năm (17/2).

Các diễn biến trên giúp duy trì trạng thái dao động trong biên độ của thị trường phái sinh. Vùng hỗ trợ 1.510 - 1.520 điểm không bị phá vỡ khi VN30-Index đóng cửa cuối phiên. Chênh lệch giữa giá hợp đồng VN30F1M và chỉ số VN30-Index nằm trong biên độ 5 điểm và số lượng hợp đồng giữ qua đêm thường xuyên duy trì gần 20.000 hợp đồng, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã dần ổn định trở lại.

Điểm đáng chú ý là biên độ giá ngày càng thu hẹp và mẫu hình giá cũng như các chỉ báo kỹ thuật đang chuyển sang trạng thái trung tính. Do đó, chiến lược áp dụng trong tuần giao dịch mới (18 - 25/2) là mua nếu giá điều chỉnh về vùng hấp dẫn 1.480 - 1.490 điểm, bán chủ động nếu xuất hiện các nhịp tăng hưng phấn lên vùng kháng cự 1.540 - 1.550 điểm.

Khuyến nghị - Chiến lược giao dịch: Canh mua thấp, bán cao

Có thể thấy trên đồ thị là bức tranh kỹ thuật quen thuộc của hợp đồng tương lai VN30F1M, trạng thái đi ngang kéo dài 3 - 4 tháng vừa qua, bất chấp mức tăng trưởng ấn tượng của VN-Index, đôi khi khiến cho những nhà đầu tư giao dịch dài hạn cảm thấy ngao ngán.

Chiến lược giao dịch theo xu hướng vì thế chưa có điểm mở mới có xác suất thành công cao. Với xu hướng trung tính cũng như biên lợi nhuận thu hẹp dần, hoạt động đầu tư dài hạn nên tập trung bên phía thị trường cơ sở.

Tuy nhiên, dao động trong biên độ là lợi thế của hoạt động giao dịch ngắn hạn trên thị trường phái sinh, với các điểm mạnh như giao dịch T+0 và thanh khoản lớn, thuận lợi cho các chiến lược lướt sóng.

Theo đó, phương án mở lệnh mua hợp lý là giá xuất hiện các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.480 - 1.490 điểm và canh chốt lời chủ động ở vùng đỉnh cũ 1.540 - 1.550 điểm. Mức quản trị rủi ro là 10 điểm và tỷ trọng phân bổ nhỏ, bởi chiến lược mua ở vùng hỗ trợ có xác suất thành công không thực sự cao.

Bài viết được cung cấp bởi CTCK TP.HCM (HSC) và chỉ có giá trị tham khảo

Nhật ký giao dịch phái sinh tuần qua

Tiếp tục tuân thủ kế hoạch giao dịch, người viết mở vị thế mua sau khi giá VN30F1M điều chỉnh về khu vực 1.520 điểm và đóng toàn bộ các hợp đồng trong phiên cuối tuần. Lý do là bởi thế lệnh chưa có mức lợi nhuận đáng kể để giảm thiểu rủi ro thông tin của việc giữ vị thế qua hai ngày nghỉ cuối tuần.

Khi dư âm ngày Tết dần qua, yếu tố đáo hạn phái sinh đã kết thúc, đây là thời điểm để thị trường thể hiện rõ sức mạnh nội tại. Cá nhân người viết đánh giá, các cổ phiếu blue-chips trong rổ VN30-Index sẽ có giai đoạn tích lũy kéo dài 1 - 2 tháng, dòng tiền chuyển hướng sang các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, khiến VN30-Index cũng như VN30F1M duy trì xu hướng dao động trong biên độ.