#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chứng khoán phái sinh 23/05: Giằng co kéo dài – Nhà đầu tư đang chờ điều gì?

Phiên giao dịch ngày 22/05/2025 khép lại với gam màu chủ đạo là “đỏ” khi các hợp đồng tương lai giảm điểm đồng loạt, VN30-Index suy yếu đi kèm thanh khoản bùng nổ, phản ánh tâm lý bi quan lan rộng trong giới đầu tư.

I. DIỄN BIẾN HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CHỈ SỐ VN30

1. Diễn biến thị trường

Toàn bộ các hợp đồng tương lai trên chỉ số VN30 đều suy giảm trong phiên:

Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên tại 1,409.56 điểm.

Đáng chú ý, VN30F2506 mở đầu phiên với đà giảm mạnh, tuy nhiên lực mua (phe Long) quay lại nắm ưu thế vào cuối phiên sáng. Dù vậy, đà phục hồi bị "dập tắt" khi bước sang phiên chiều, áp lực bán gia tăng khiến hợp đồng này quay đầu giảm sâu, đóng cửa tại mức 1,402 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2506

2. Basis và tâm lý thị trường

Tâm lý thị trường tiếp tục thận trọng, với sự giằng co giữa lực mua và lực bán, phản ánh qua diễn biến giá và thanh khoản ổn định.

3. Thanh khoản và giao dịch khối ngoại

Thanh khoản thị trường phái sinh tiếp tục bùng nổ:

Tổng khối lượng giao dịch tăng 15.42%, giá trị tăng 15.3%

Riêng F2506 ghi nhận 216,019 hợp đồng, tăng 15.79%

Trong khi đó, F7000 giao dịch chỉ còn 590 hợp đồng, giảm mạnh 38.28%

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. ĐVT: Hợp đồng

II. ĐỊNH GIÁ CÁC HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI

1. Cơ sở định giá

Dựa trên mô hình định giá hợp lý tại thời điểm 23/05/2025, khung giá được thiết lập với giả định:

Chi phí cơ hội được điều chỉnh theo lãi suất tiền gửi trung bình tại các ngân hàng lớn, thay thế cho lãi suất phi rủi ro truyền thống.

Kỳ hạn của lãi suất được hiệu chỉnh linh hoạt theo thời gian đáo hạn của từng hợp đồng tương lai.

2. Định giá nhóm hợp đồng tương lai trái phiếu

Với các hợp đồng tương lai trái phiếu như:

GB05F2506

GB05F2509

GB05F2512

Hiện tại, các hợp đồng này đang được định giá thấp hơn mức hợp lý, tạo ra cơ hội mua vào cho nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp. Đây có thể là điểm đến an toàn trong bối cảnh thị trường cổ phiếu suy yếu.

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

III. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VN30-INDEX

Chỉ báo ADX tiếp tục suy yếu, vận động trong vùng 20–25, phản ánh xu hướng đi ngang và thiếu động lực rõ ràng.

Các phiên tới, khả năng cao sẽ tiếp tục có những nhịp tăng – giảm đan xen, theo kiểu giằng co tích lũy.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Kết luận:

Thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh rõ rệt, với các tín hiệu kỹ thuật và dòng tiền đều cho thấy tâm lý thận trọng chiếm ưu thế. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư cần:

Giữ kỷ luật với chiến lược quản trị rủi ro

Theo dõi chặt biến động của VN30-Index và hành vi khối ngoại

Xem xét các cơ hội ở hợp đồng tương lai trái phiếu, nơi mức định giá đang trở nên hấp dẫn hơn so với mặt bằng chung.

#Thị trường #Chứng khoán #Trái phiếu