Chứng khoán Maybank: NHNN “thận trọng” hút tiền, vẫn đang có định hướng nới lỏng

Với việc lãi suất trúng thầu tín phiếu chỉ ở mức từ 3,75% - 4,0% và quy mô hút ròng mới khoảng 34.000 tỷ đồng, Ngân hàng Nhà nước đang “thận trọng hút tiền”, theo Chứng khoán Maybank.

Chiều ngày 21/10, Ngân hàng Nhà nước thông báo phát hành 21.650 tỷ đồng tín phiếu. Con số này cao gần gấp đôi so với lượng tín phiếu được phát hành trong phiên 18/10, nâng tổng khối lượng tín phiếu đang lưu hành lên mức 33.950 tỷ đồng.

Việc hút Đồng Việt Nam qua kênh tín phiếu được nhà điều hành kích hoạt trở lại sau 5 tháng tạm dừng trong bối cảnh tỷ giá USD/VND “nổi sóng” từ tháng 10/2024. Trong ngày hôm nay 22/10, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24.228 VND/USD, chỉ cách đỉnh hồi tháng 4/2024 (24.275 VND/USD) khoảng 47 đồng.

Diễn biến tỷ giá USD/VND trên thị trường chính thức và thị trường chợ đen từ cuối năm 2023 đến nay. (Nguồn: Bloomberg, Ngân hàng Nhà nước, Chứng khoán Maybank)

Tỷ giá USD tại các ngân hàng lẫn chợ đen đều tăng mạnh. Tỷ giá liên ngân hiện đang ở vùng 25.200, cách vùng đỉnh cũ khoảng 1% (25.500 đồng). Trước đó, trong giai đoạn từ giữa tháng 6 đến tháng 9/2024, tỷ giá USD/VND đã có xu hướng giảm đáng kể.

Sau khi Ngân hàng Nhà nước hút ròng Đồng Việt Nam trên thị trường mở để giải toả áp lực tỷ giá, lãi suất liên ngân hàng bằng Đồng Việt Nam đã tăng mạnh ở các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống so với phiên trước (18/10).

Tỷ giá USD/VND tăng mạnh trở lại trong những tuần gần đây, một phần do chênh lệch giữa lãi suất VND và USD. Chỉ số Dollar Index (DXY), đo lường sức mạnh của đồng USD với 6 đồng tiền chủ chốt khác của thế giới, đang tăng trở lại trước đà bật lại của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và giá vàng lập đỉnh mới, những yếu tố này đang tạo ra áp lực mạnh hơn đối với xu hướng tỷ giá trong nước.

Các chuyên gia từ Chứng khoán Maybank đánh giá phản ứng lần này của Ngân hàng Nhà nước ở mức “thận trọng” khi quy mô hút ròng không quá lớn và lãi suất trúng thầu chỉ ở vùng 3,75% đối với kỳ hạn tín phiếu 14 ngày và 4,0% với kỳ hạn tín phiếu 28 ngày.

“Điều này cho thấy Ngân hàng Nhà nước vẫn có định hướng nới lỏng. Đồng thời, nhà điều hành hiện chưa có dấu hiệu cho thấy có thể bán USD can thiệp trực tiếp vào thị trường”, Chứng khoán Maybank nhận định.

Diễn biến chỉ số VNIndex từ đầu năm 2024 đến nay. (Nguồn: TradingView)

Cũng theo Chứng khoán Maybank, việc tỷ giá tăng trở lại trong ngắn hạn đang có ảnh hưởng tiêu cực nhất định đến tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang phải thử thách vùng nhạy cảm 1300 điểm – khu vực đỉnh của năm.

Tuy nhiên với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, Chứng khoán Maybank nhận định áp lực tỷ giá lần này sẽ không kéo dài. Đồng Việt Nam sẽ sớm ổn định trở lại so với đồng USD và Ngân hàng Nhà nước sẽ vẫn duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.