Chứng khoán có thể giảm đến bao giờ?

Lực bán dâng cao vào cuối phiên khiến VN-Index đóng cửa phiên 3/10 với mức giảm gần như mạnh nhất phiên 37,15 điểm (3,22%) xuống 1.118 điểm. Toàn bộ thị trường được nhuộm màu đỏ với gần 851 cổ phiếu giảm giá, áp đảo hoàn toàn so với mã tăng điểm. Chỉ số VN-Index sau phiên hôm nay đã về mức thấp nhất trong hơn 3 tháng. Vậy, chứng khoán có thể giảm đến bao giờ?

Theo ông Huỳnh Hoàng Phương, Giám đốc Nghiên cứu và phân tích đầu tư FIDT, không dễ để dự đoán chính xác đà giảm của thị trường khi nào chấm dứt, bởi từ trước đến giờ phải qua đáy mới biết là đáy. Với các nhà đầu tư ngắn hạn thì việc xác định qua đáy rất quan trọng nên hạn chế bắt đáy để tránh tình trạng “cưa bàn chân” mà cần xác định khi thị trường có đà tăng trở lại thì mới nên tham gia.

Trên quan điểm cá nhân, ông Phương cho rằng thị trường chưa gãy trend dài hạn. Tuy nhiên, thị trường cần điều chỉnh và tích lũy trước khi có thể tiếp tục xu hướng trung, dài hạn. Các mốc hỗ trợ tiếp theo cho VN-Index là 1.080 điểm, tương đương giảm thêm 40 điểm hay giảm 3,6%. Thị trường có thể điều chỉnh, tích lũy đợi kết quả kinh doanh quý 3 được công bố trong tháng 10 và sẽ tiếp tục đi lên sau đó.

Về định giá thị trường, P/E của VN-Index tại ngày 2/10 đang ở mức 13,80, giảm 7,2% so ngày 6/9 và dưới mức trung bình 6,6%. Với P/B đang ở mức 1,75 là gần tiệm cận trừ 1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình.

Mức định giá này nếu loại trừ nhóm ngân hàng thì bắt đầu rơi vào vùng dưới trung bình chứ chưa thật sự quá rẻ và do đó, thị trường cần điều chỉnh để thu hút các dòng tiền dài hạn. Trong trường hợp VN-Index giảm về mốc 1.080 điểm như trên thì P/E sẽ ở mức 12,9 và P/B ở mức 1,64 là mức hấp dẫn để mua cho các vị thế trung hạn khi 2 thước đo định giá về quanh trừ 1 độ lệch chuẩn.

Với nhà đầu tư bắt đáy kẹp hàng, chuyên gia FIDT cho rằng phải tuân thủ nguyên tắc giao dịch và chấp nhận cắt lỗ mức độ nhất định, đặc biệt là phải hạ tỷ lệ margin về mức an toàn (nếu có) và trở lại giao dịch khi thị trường có tín hiệu trở lại xu hướng tăng giá.