Chính xác khi nào Fed cắt giảm lãi suất?

Theo cuộc thăm dò của Reuters, các nhà kinh tế cho biết Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, với động thái đầu tiên vào tháng 9 tới đây.

Theo một cuộc thăm dò của Reuters, Cục Dự trữ Liên bang sẽ chỉ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, vào tháng 9 và tháng 12, do nhu cầu tiêu dùng của Mỹ đảm bảo một cách tiếp cận thận trọng bất chấp lạm phát đã giảm.

Áp lực giá giảm trong vài tháng qua và những dấu hiệu suy yếu gần đây của thị trường lao động đã khiến một số thành viên của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) thiết lập chính sách "niềm tin lớn hơn" rằng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ mà không có sự suy giảm kinh tế đáng kể.

Các thị trường đã nắm bắt cơ hội đó để định giá 2 đến 3 lần giảm lãi suất trong năm nay, nâng cổ phiếu lên khoảng 2% và đẩy lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm xuống hơn 25 điểm cơ bản trong tháng này.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế vẫn giữ kỳ vọng chỉ có 2 đợt cắt giảm trong 4 tháng qua và giờ đây đã bị thuyết phục. Doanh số bán lẻ mạnh hơn dự kiến ​​trong tháng 6 cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn định và cùng với quan điểm đồng thuận từ cuộc thăm dò rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ không tăng nhiều so với mức 4,1% hiện tại.

Đáng chú ý, cuộc thăm dò từ ngày 17-23/7 của Reuters cho thấy, trong khi tất cả 100 nhà kinh tế cho biết Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày 31/7, có tới hơn 80% (82/100 người) dự báo đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 9, thúc đẩy các quỹ liên bang. Ngoài ra, trong khi 15 người dự kiến ​​đợt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 11 hoặc tháng 12, chỉ có 3 người cho biết Fed sẽ đợi đến năm sau.

Jonathan Pingle - nhà kinh tế trưởng người Mỹ tại UBS cho hay, kỳ vọng mức giảm 25 điểm cơ bản trong phạm vi mục tiêu tại cuộc họp FOMC tháng 9 và tháng 12, ngăn chặn sự bất ngờ tăng giá có ý nghĩa trong dữ liệu lạm phát. Đồng thời, ông nghi ngờ rằng sẽ cần đến dữ liệu việc làm khá yếu để tạo ra sự cấp thiết phải hạ lãi suất nhiều hơn thế trong năm nay.

Có thể thấy rằng, phần lớn triển vọng sẽ phụ thuộc vào các công bố dữ liệu quan trọng trong tuần này, bao gồm dữ liệu về tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II và dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) trong tháng 6.

Trong khi nền kinh tế Mỹ dự kiến ​​​​sẽ mở rộng với tốc độ hàng năm là 2,0% trong quý trước, nhanh hơn mức 1,4% trong quý đầu tiên, lạm phát PCE - mà Fed đặt mục tiêu ở mức 2% - dự kiến ​​sẽ chỉ giảm nhẹ xuống mức hàng năm.

Trước đó, một cuộc khảo sát riêng của Reuters dự đoán là 2,5% trong tháng 6 từ mức 2,6% trong tháng 5. Còn theo dự báo trung bình trong cuộc thăm dò mới nhất, không có thước đo lạm phát nào - chỉ số giá tiêu dùng (CPI), CPI lõi, PCE và PCE lõi - được dự kiến ​​sẽ đạt 2% cho đến ít nhất là năm 2026. Chỉ hơn một nửa số nhà kinh tế - 17/30 người cho biết, lạm phát trong thời gian còn lại của năm có nhiều khả năng cao hơn mức họ dự báo thay vì thấp hơn.

Về vấn đề này, Chris Low - nhà kinh tế trưởng tại FHN Financial cho biết, lạm phát rất khó dự báo trong năm nay và diễn biến không thể đoán trước. Chẳng hạn, giá thuê nhà đã ổn định hơn nhiều so với dự đoán của mọi người.

Cũng theo dự báo trong cuộc khảo sát, Fed sẽ cắt giảm lãi suất mỗi quý một lần cho đến năm 2025, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức 3,75% -4,00% vào cuối năm 2025. Nền kinh tế Mỹ được dự báo sẽ tăng trưởng 2,3% trong năm nay, nhanh hơn mức mà các quan chức Fed hiện nay coi là tốc độ tăng trưởng phi lạm phát là 1,8%. Theo cuộc thăm dò, nó sẽ tăng trưởng lần lượt 1,7% và 2,0% vào năm 2025 và 2026.