Chỉ số PE - Định giá cổ phiếu một cách đơn giản hiệu quả

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) là một cách để đánh giá xem cổ phiếu của một công ty là rẻ, đắt hay được định giá tương đối hợp lý dựa trên việc so sánh giá cổ phiếu hiện tại của nó với lợi nhuận mà công ty làm ra.

Lưu ý: Đây là phương pháp định giá theo kiểu tương đối, nó không phải phương pháp định giá tuyệt đối dành cho cổ phiếu.

Giống như áo phông có thể rẻ nếu bạn mua ở cửa hàng giảm giá hoặc đắt nếu bạn mua ở cửa hàng cao cấp, cổ phiếu cũng có thể rẻ hoặc đắt. Hệ số P / E là một trong các công cụ chính mà các nhà đầu tư sử dụng để đánh giá điều này.

-------------------

1. Cách tính

Tỷ số P / E so sánh giá cổ phiếu của một công ty với lợi nhuận của nó. Nó được tính theo công thức sau:

PE = P/E (P chia cho E)

Trong đó:

❇️ P: Giá cổ phiếu giao dịch trên thị trường chứng khoán

❇️ E: là EPS. Hay còn được gọi là “lợi nhuận tính trên mỗi cổ phiếu” – earning per share. Eps tính bằng cách lấy lợi nhuận sau thuế chia cho số cổ phiếu đang lưu hành của công ty

Nói một cách khác, nó cho bạn biết số tiền bạn đang trả cho mỗi đồng lợi nhuận mà công ty kiếm được.

❇️ Ví dụ: nếu cổ phiếu của một công ty có PE = 20, và bạn mua nó. Tức là bạn đang trả 20 đồng để chấp nhận lấy về 1 đồng lợi nhuận của nó. Theo cách này, nếu không có gì thay đổi, sau 20 năm bạn sẽ hoàn lại toàn bộ vốn đầu tư của mình

--------------

2. PE được dùng như nào?

🔰 Hệ số P / E luôn được sử dụng để đánh giá mức độ rẻ hay đắt của một cổ phiếu. Nhưng nếu chỉ nhìn vào mỗi tỷ lệ PE của công ty là 20 không thể biết là cổ phiếu đắt hay rẻ.

🔰Bạn cần so sánh tỷ lệ PE:

🔷 Của cổ phiếu với cổ phiếu của các công ty cùng ngành

🔷 Của cổ phiếu với chính chỉ số PE trong lịch sử của nó

🔷 Của một ngành với ngành khác

🔷 Của toàn thị trường so với tỷ lệ PE trung bình trong lịch sử của thị trường

Sau khi bạn đã đánh giá các yếu tố về khả năng tăng trưởng, sức khỏe tài chính của doanh nghiệp, của nền kinh tế đều tốt => Thì một tỷ lệ PE thấp là rất hấp dẫn.

Thấp so với chính nó trong lịch sử. Hoặc thấp so với các đối thủ cạnh tranh trong khi khả năng tăng trưởng, chất lượng của nó lại tương đương với đối thủ cạnh tranh thì rõ ràng đây là món hời của nhà đầu tư

--------------

3. Các loại chỉ số PE

Gồm hai loại là PE Trailing và PE forward (XEM Comment đầu tiên)

--------------

4. Điểm hạn chế của PE

PE là chỉ số phổ biến nhất nhưng nó có những hạn chế sau:

🔷 Gây hiểu lầm dẫn đến những quyết định đầu tư sai lầm nếu doanh nghiệp cố tình “xào nấu” báo cáo tài chính để lợi nhuận kế toán tăng cao dẫn đến PE trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư chỉ nhìn mỗi vào chỉ số PE

🔷 Các công ty trong các ngành khác nhau với những đặc điểm khác nhau về kinh doanh thì không thể cùng dung PE để so sánh.

🔷 Không đưa ra một ước tính định giá tốt nhất cho các công ty đang phát triển rất nhanh

🔷 Nếu chỉ nhìn vào riêng tỷ lệ PE của một cổ phiếu mà bạn muốn định giá thì hầu như có rất ít giá trị đối với việc định giá. Phải đặt PE trong mối quan hệ so sánh (xem lại phần 2)

🔷PE cao chưa chắc đã là xấu, chưa chắc là công ty đã bị định giá quá cao. Bởi vì nếu công ty vẫn tiếp tục duy trì khả năng tăng trưởng nhanh trong tương lai thì lợi nhuận trong tương lai vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ.

✅ Khi đó EPS sẽ tăng mạnh:

=> làm cho mẫu số của biểu thức P/E tăng nhanh

=> P/E giảm nhanh chóng và trở nên hấp dẫn hơn trong tương lai.

🅿️ Đấy là lý do tại sao chúng ta nói PE chưa phải là một phương pháp định giá tốt nhất cho các công ty đang phát triển rất nhanh

--------------

5. Ví dụ:

❇️ Hãy xem thử cổ phiếu HPG của Công ty thép Hòa Phát.

- Lợi nhuận sau thuế của công ty cho năm 2021 được các nhà phân tích dự báo ở mức 30,8 nghìn tỷ đồng.

- Số lượng cổ phiếu đang lưu hành bình quân của nó là 4,47 tỷ cổ phiếu.

- EPS của HPG cho dự báo năm 2021 = 6,800 đồng.

Với giá giao dịch tại ngày 30/8/2021 của HPG trên thị trường là 48,700 đồng.

Chỉ số PE forward = 48,7/6,8 = 7.2 lần.

✅ Với việc vị thế của Hòa Phát nằm trong top 50 doanh nghiệp thép lớn nhất thế giới. Cộng với các công ty cùng ngành trong khu vực được định giá với mức PE trung bình tầm 9.4

✅PE forward cho năm 2021 của HPG chỉ là 7.2 rất nhỏ so với 9.4

✅HPG được định giá rẻ hơn 30% so với mức trung bình các công ty cùng ngành 9.4/7.2)

🅿️ Tất nhiên, nó rẻ sau khi chúng ta đã xem xét đầy đủ khả năng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận dự báo mà nó có thể đạt được trong 2021 cũng như giai đoạn 2020-2025

Đó là đôi điều về cách định giá bằng PE. Chúc cả đại gia đình đầu tư thành công rực rỡ và có Sức khỏe tài chính cá nhân thật vững mạnh

-----------

Theo dõi bài viết về Đầu tư và Tài chính cá nhân tại: https://www.facebook.com/suckhoetaichinhcanhan