Chỉ số DXY trong tuần này: Yếu tố tác động và đánh giá

I. Tổng quan hiện tại

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm nhẹ xuống khoảng 106.8 vào thứ Hai nhưng vẫn duy trì gần mức cao nhất ba tuần qua. Thị trường hiện đang tập trung vào các sự kiện chính sách tiền tệ quan trọng trong tuần này, đặc biệt là quyết định từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cùng với các cuộc họp chính sách từ Ngân hàng Trung ương Anh (BOE), Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC).

II. CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG CHÍNH

1. QUYẾT ĐỊNH LÃI SUẤT CỦA FED (THỨ TƯ, 13/12)

- Kỳ vọng thị trường: Fed được dự báo sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp lần này.

- Tỷ lệ đặt cược: Theo công cụ FedWatch của CME, khả năng Fed cắt giảm lãi suất ở mức 93%, cho thấy kỳ vọng này đã được định giá phần lớn vào thị trường.

- Hướng dẫn từ Chủ tịch Powell:

+ Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào tuyên bố chính sách và hướng dẫn của Chủ tịch Jerome Powell, đặc biệt về tốc độ nới lỏng chính sách trong năm 2025.

+ Dự báo Fed sẽ thể hiện lập trường thận trọng hơn, tránh cam kết giảm lãi suất tiếp trong tháng 1/2024 do lạm phát vẫn còn biến động.

→ Tác động:

- Nếu Fed duy trì lập trường “diều hâu” hơn dự kiến (hạn chế nới lỏng): DXY có thể tăng mạnh, vượt mốc 107.8.

- Ngược lại, nếu Fed tỏ ra “ôn hòa”, DXY sẽ điều chỉnh giảm xuống quanh vùng 106.

2. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ CÁC NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG KHÁC

- Ngân hàng Trung ương Anh (BOE):

+ BOE nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất, nhưng thị trường sẽ theo dõi các tín hiệu về khả năng nới lỏng chính sách trong nửa đầu năm 2024.

+ Đồng bảng Anh có thể chịu áp lực, hỗ trợ DXY tăng nhẹ.

- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ):

+ BOJ dự kiến sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ siêu lỏng. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc điều chỉnh kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) trong thời gian tới vẫn hiện diện.

+ Nếu BOJ bất ngờ điều chỉnh chính sách, đồng Yên tăng mạnh có thể kéo DXY giảm.

- Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC): Trung Quốc dự kiến sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế. Điều này có thể ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu và tâm lý rủi ro, gián tiếp hỗ trợ DXY.

→ Tác động:

- Các quyết định "ôn hòa" từ BOE, BOJ và PBoC sẽ củng cố vị thế của USD và đẩy DXY tăng.

- Ngược lại, bất kỳ động thái bất ngờ nào từ BOJ hoặc BOE có thể gây áp lực giảm lên chỉ số DXY.

3. LO NGẠI VỀ LẠM PHÁT VÀ RỦI RO CHÍNH TRỊ

- Rủi ro lạm phát dưới thời chính quyền Trump:

+ Thị trường tài chính đang bắt đầu phản ánh các lo ngại về một chu kỳ lạm phát mới khi Donald Trump quay trở lại Nhà Trắng, do chính sách tài khóa và thuế có thể kích thích kinh tế mạnh mẽ.

+ Điều này củng cố kỳ vọng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ “diều hâu” lâu hơn, hỗ trợ DXY.

- Bất ổn địa chính trị toàn cầu: Xung đột tại Trung Đông và căng thẳng thương mại Mỹ-Trung tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào USD.

III. KẾT LUẬN

Tuần này, chỉ số DXY sẽ chịu tác động mạnh mẽ từ quyết định chính sách của Fed và các tín hiệu từ các ngân hàng trung ương lớn khác. Kỳ vọng Fed duy trì giọng điệu thận trọng sẽ quyết định xu hướng chính của DXY trong ngắn hạn.

- Kịch bản tích cực: Fed tỏ ra “diều hâu” hơn dự kiến → DXY bứt phá lên trên 107.8. >> Hàng hóa sẽ có một nhịp điều chỉnh. Ưu tiên vị thế bán và gom mua Kim loại và Nông sản vùng giá thấp hơn.

- Kịch bản tiêu cực: Fed báo hiệu nới lỏng mạnh hơn trong năm 2024 → DXY điều chỉnh về 106 – 105.5. >> tích cực cho hàng hóa. Tập chung kim loại đặc biệt Bạch kim, Nông sản: lúa mì.

DXY nhiều khả năng tiếp tục duy trì đà tăng nhẹ trước cuộc họp Fed, nhưng đà tăng sẽ phụ thuộc vào định hướng chính sách của Powell và các dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp theo. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến từ Fed, BOJ, BOE và các yếu tố địa chính trị để đưa ra chiến lược phù hợp.