#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chỉ báo Buffett có cho thấy thị trường sắp sụp đổ?

Chỉ báo Buffett là một thước đo định giá so sánh vốn hóa của thị trường chứng khoán với Tổng sản phẩm quốc nội. Một điều yêu thích của Warren Buffett, chỉ số này không bằng 2,44 lần vốn hóa thị trường so với GDP. Con số đó tự nó không có nhiều ý nghĩa, nhưng nó rất ấn tượng khi đặt trong bối cảnh lịch sử .

Kể từ năm 2009, các biện pháp can thiệp tiền tệ lặp đi lặp lại và chính sách lãi suất bằng không đã khiến nhiều nhà đầu tư từ bỏ bất kỳ biện pháp “định giá” nào. Lý do là vì không có mối tương quan ngay lập tức, chỉ báo này là sai.

Vấn đề là các mô hình định giá không phải, và không bao giờ có nghĩa là “ chỉ báo thời gian thị trường”. Đại đa số các nhà phân tích giả định rằng nếu một thước đo định giá (P / E, P / S, P / B, v.v.) đạt đến một mức cụ thể nào đó

Những gì định giá cung cấp là một ước tính hợp lý về lợi nhuận đầu tư dài hạn. Điều hợp lý là nếu bạn trả quá nhiều cho một dòng tiền trong tương lai ngay hôm nay, thì lợi nhuận trong tương lai của bạn sẽ thấp.

Mặc dù thường bị bỏ qua, nhưng Chỉ số Buffett cho chúng ta biết nhiều điều khi nó đo lường “Vốn hóa thị trường” với “GDP”. Để hiểu tầm quan trọng tương đối của thước đo, chúng ta phải hiểu chu kỳ kinh tế.

Tiền đề là trong một nền kinh tế được thúc đẩy khoảng 70% bởi tiêu dùng, các cá nhân phải sản xuất để có tiền lương để tiêu dùng. Mức tiêu thụ đó là nơi các công ty thu được doanh thu và cuối cùng là lợi nhuận. Nếu điều gì đó xảy ra, dẫn đến sản xuất ít hơn, toàn bộ chu kỳ sẽ đảo ngược, dẫn đến kinh tế bị thu hẹp.

Ví dụ rất đơn giản, vì nhiều yếu tố tác động đến nền kinh tế và thị trường trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế và thu nhập doanh nghiệp có mối tương quan lịch sử lâu dài. Do đó, mặc dù thu nhập có thể tăng trưởng nhanh hơn nền kinh tế vào những thời điểm, tức là sau suy thoái, nhưng chúng không thể phát triển nhanh hơn nền kinh tế một cách vô thời hạn.

Kể từ năm 1947, thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã tăng ở mức 7,72% hàng năm, trong khi nền kinh tế tăng trưởng 6,35% hàng năm. Một lần nữa, mối quan hệ chặt chẽ trong tỷ lệ tăng trưởng phải hợp lý. Đó là trường hợp đặc biệt do chi tiêu đóng vai trò quan trọng trong phương trình GDP.

Do đó, Chỉ báo Buffett cho chúng ta biết rằng định giá quá cao là không bền vững khi vốn hóa thị trường của cổ phiếu tăng nhanh hơn mức tăng trưởng kinh tế có thể hỗ trợ. Do đó, tỷ lệ vốn hóa thị trường (giá mà nhà đầu tư sẵn sàng trả nhân với tổng số cổ phiếu đang lưu hành) lớn hơn 1,0 được định giá quá cao và dưới 1,0 được định giá thấp hơn. Ngày nay, các nhà đầu tư đang trả gần 2,5 lần những gì nền kinh tế có thể tạo ra trong doanh thu và thu nhập.

Định giá vượt mức đó có nghĩa là thị trường chứng khoán sẽ sụp đổ? Không.

Tuy nhiên, có những tác động đáng kể mà các nhà đầu tư nên xem xét.

Trong một thị trường mà động lực đang thúc đẩy những người tham gia do “Nỗi sợ bỏ lỡ (FOMO),” các nguyên tắc cơ bản bị thay thế bởi những thành kiến ​​cảm xúc. Đó là bản chất của các chu kỳ thị trường và là một trong những thành phần chính cần thiết để tạo ra môi trường thích hợp cho sự đảo ngược cuối cùng.

Cổ phiếu còn lâu mới rẻ. Dựa trên mô hình định giá ưa thích của Buffett và dữ liệu lịch sử, kỳ vọng lợi nhuận trong mười năm tới có khả năng âm như trong mười năm sau cuối những năm 90.

Tổng hợp: RealInvestmentAdvice