17/10/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Châu Âu đã chuẩn bị một tiêu chuẩn vàng toàn cầu mới

Có nhiều bằng chứng về cách các ngân hàng trung ương châu Âu đang cân bằng lượng vàng dự trữ tiền tệ của họ theo tỷ lệ thuận với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Các thỏa thuận bí mật khiến các quốc gia bán hoặc mua vàng để cân bằng lượng vàng dự trữ bên trong châu Âu, và so với các nền kinh tế lớn ở nước ngoài.

Sau khi Nixon đơn phương đình chỉ dấu tích cuối cùng của chế độ bản vị vàng vào năm 1971, châu Âu đã không hài lòng. Dẫn đầu bởi Pháp, nước muốn quay trở lại chế độ bản vị vàng , người châu Âu bắt đầu chống lại sự thống trị của đồng đô la và từ từ chuẩn bị một thỏa thuận mới. Năm 1973, Cộng đồng Kinh tế Châu Âu (ECC) đã tuyên bố công khai trên Thời báo New York : “[Châu Âu] sẽ thúc đẩy thỏa thuận về cải cách tiền tệ quốc tế để đạt được một hệ thống công bằng và bền vững có tính đến lợi ích của các nước đang phát triển.” Rõ ràng, châu Âu đã không tính đến tiêu chuẩn đô la cho chặng đường dài, vì nó không công bằng và cũng không lâu bền.

Kể từ những năm 1960, châu Âu đã nắm giữ hầu hết vàng tiền tệ của thế giới. Trong những năm 1990, một số ngân hàng trung ương Tây Âu bắt đầu bán vàng để cân bằng lượng vàng dự trữ của họ với nhau và các nền kinh tế lớn bên ngoài châu Âu. Từ năm 1999 đến năm 2008, họ đã chính thức làm như vậy thông qua một “ chương trình bán hàng phối hợp ” được gọi là Thỏa thuận Vàng của Ngân hàng Trung ương (CBGA).

Sau năm 2008, các ngân hàng trung ương châu Âu bắt đầu thay đổi hoàn toàn cách truyền thông về vàng. Ngân hàng Trung ương Ý tuyên bố trên trang web của mình rằng "vàng là một hàng rào tuyệt vời chống lại nghịch cảnh" và "không giống như ngoại tệ, vàng không thể mất giá hoặc mất giá". Ngân hàng trung ương Hà Lan tuyên bố , "Vàng là con heo đất hoàn hảo" và, "nếu hệ thống sụp đổ, lượng vàng dự trữ có thể làm cơ sở để xây dựng nó trở lại."

Việc một số ngân hàng trung ương châu Âu (Hà Lan, Áo , Pháp , Đức, Hungary, Ba Lan) hồi hương vàng trong những năm gần đây cho thấy họ đã đánh giá cẩn thận hiệu quả chi phí, tính bảo mật và tính thanh khoản của kim loại quý tiền tệ của mình.

Nâng cấp tất cả dự trữ vàng lên các tiêu chuẩn ngành bán buôn hiện tại - ví dụ như được thực hiện bởi Pháp , Thụy Điển và Đức sau năm 2008 - là một chỉ báo khác cho thấy các ngân hàng trung ương châu Âu đang chuẩn bị cho bản vị vàng. Bất kỳ thanh nào không tuân theo tiêu chuẩn Phân phối tốt của LBMA đều không có tính thanh khoản trên thị trường quốc tế.

Dự trữ vàng trải đều giữa các quốc gia, tỷ lệ thuận với GDP của họ, cho phép chuyển đổi suôn sẻ hướng tới tiêu chuẩn vàng toàn cầu. Năm 1971, châu Âu đang nắm giữ tỷ trọng dự trữ vàng lớn nhất thế giới. Khu vực đồng euro khi đó nắm giữ 45% tổng lượng vàng tiền tệ, trong khi đóng góp 24% vào GDP thế giới. Việc chuyển sang chế độ bản vị vàng toàn cầu với sự mất cân bằng như vậy sẽ đẩy thế giới vào tình trạng giảm phát mạnh. Để minh họa, các quốc gia sở hữu không hoặc quá ít vàng so với GDP, như nhiều quốc gia đang phát triển vào thời điểm đó, sẽ phải mua để tham gia. Dẫn đến áp lực tăng lên đối với vàng, tức là giảm phát khi vàng là đơn vị tính của tài khoản.

Cũng có những lý do khác khiến châu Âu không chuyển sang chế độ bản vị vàng vào thời điểm đó. Hoa Kỳ phản đối việc quay trở lại với vàng và họ đang bảo vệ châu Âu trước Liên Xô. Nước Đức bị đe dọa sẽ bị bỏ mặc cho các thiết bị của riêng mình nếu nước này không tuân theo tiêu chuẩn đô la. Châu Âu quyết định đoàn kết hơn nữa, tạo ra một giải pháp thay thế cho đồng đô la (đồng euro), và tạo điều kiện cho vàng tiền tệ được phổ biến đồng đều hơn trên toàn cầu.

Các ngân hàng trung ương châu Âu chắc hẳn đã nhận ra tính không thể tránh khỏi của vòng xoáy nợ khi thế giới chuyển từ vàng sang tiêu chuẩn giấy vào năm 1971. Việc đặt lại tiền tệ “công bằng và lâu bền” ưa thích của họ sẽ mang tính quốc tế, tước đi đặc quyền cắt cổ của Mỹ và dập tắt nợ chồng chất tạo ra theo thời gian. Một cách để hủy nợ trong khi vẫn tuân thủ các quy luật khan hiếm của nền kinh tế là các ngân hàng trung ương mua tất cả các khoản nợ quá mức trong nền kinh tế và sau đó định giá lại vàng. Lãi chưa thực hiện trên bảng cân đối kế toán của các ngân hàng trung ương, một sản phẩm đánh giá lại vàng của họ, sau đó có thể được sử dụng để hủy tài sản (trái phiếu) ở bên tài sản. Các khoản lãi chưa thực hiện này được ghi nhận vào một tài khoản đánh giá lại, có thể được coi là vốn. Đọc bài báo nàyđể có mô tả chi tiết hơn về việc định giá lại vàng để hủy nợ.

Hệ thống đồng tiền chung châu Âu bao gồm ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) và tất cả các ngân hàng trung ương quốc gia (NCB) trong khu vực đồng euro. NCB sở hữu một phần của ECB dựa trên “ chìa khóa vốn ” được tính từ GDP và dân số của một quốc gia. Các chìa khóa vốn của NCB tương ứng với GDP, bởi vì sự gia tăng dân số ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế.

Ngoài Tây Ban Nha, tỷ lệ vàng trên tổng dự trữ của tất cả các nền kinh tế vừa và lớn đều ở mức trên 50% vào năm 1980, dưới 50% vào năm 1999 và hiện là khoảng 50%. Bây giờ hãy xem xét rằng Pháp, Đức và Ý hầu như không bán được vàng nào trong giai đoạn này (biểu đồ 1). Mặt khác, Áo, Bỉ, Hà Lan và Bồ Đào Nha đã bán hầu hết vàng của họ trong khi tỷ lệ của họ vẫn ở mức gần với các đồng nghiệp lớn hơn của họ. Cần phải có một chính sách điều phối dự trữ quốc tế trên toàn khu vực đồng euro để giải quyết vấn đề này.

Việc đúc kết các con số khiến tôi nghĩ rằng nếu tỷ lệ vàng trên GDP và tỷ lệ vàng trên tổng dự trữ được khớp với nhau, thì tỷ lệ tổng dự trữ trên GDP cũng phải bằng nhau. Dữ liệu hỗ trợ giả thuyết của tôi: sự hài hòa giữa tổng dự trữ và tỷ lệ GDP trong toàn bộ khu vực đồng euro là không thể chối cãi.

Là một nhà phân tích vàng, tôi sẽ không giả vờ nhận thức được mọi động lực cho nỗ lực của khu vực đồng euro trong việc hài hòa dự trữ quốc tế. Những gì tôi biết là các biện pháp được đưa ra để có thể cân bằng chính xác tất cả các tỷ lệ vàng trên GDP trong khu vực đồng tiền chung châu Âu vài phút trước khi định giá lại vàng và thiết lập lại hệ thống tiền tệ.

Các NCB không thể cân bằng chính xác tỷ lệ vàng của họ với GDP hàng năm. Một số năm quốc gia A sẽ phát triển nhanh hơn B, điều này sẽ khiến A phải mua vàng hoặc B bán. Cho rằng vàng là một tài sản nhạy cảm về mặt chính trị, các ngân hàng trung ương châu Âu tránh điều chỉnh dự trữ kim loại theo định kỳ. Sẽ dễ dàng hơn để đảm bảo các nền kinh tế vừa và lớn gần như ngang bằng về tỷ lệ vàng trên GDP, sau đó định kỳ cân bằng tổng dự trữ của các NCB với tỷ lệ GDP để có thể điều chỉnh sự mất cân bằng vàng khi cần thiết.

Mục đích của Liên minh châu Âu là cuối cùng tất cả các quốc gia thành viên sẽ áp dụng đồng euro - ngoại trừ Đan Mạch có quyền chọn không tham gia . Dưới đây là tổng quan về tất cả các quốc gia trong Liên minh Châu Âu và những quốc gia nào hiện là một phần của khu vực đồng euro. Trong danh sách, các quốc gia khu vực đồng euro có màu xanh lam và "các quốc gia không thuộc khu vực đồng euro" có màu đỏ .

Nếu các quốc gia như Bỉ phải điều chỉnh thành phần dự trữ của họ trước khi chúng được đưa vào Hệ thống đồng tiền chung châu Âu vào năm 1999, thì các quốc gia không thuộc khu vực đồng euro cũng phải làm như chúng ta nói. Để kiểm tra xem điều này có đúng hay không, hãy xem biểu đồ dự trữ vàng của Liên minh Châu Âu (EU) so với GDP.

Đó không phải là một sự phù hợp hoàn hảo, nhưng không phải ngẫu nhiên mà Hungary đã mua 91 tấn vàng từ năm 2018 đến năm 2021 và hiện nay ngang bằng với các nước khu vực đồng euro. Ba Lan đã mua 99 tấn vào năm 2019 và đã thông báo mua thêm 100 tấn vào năm 2022 , điều này sẽ khiến nó ngang bằng. Cộng hòa Séc đã thông báo mua 90 tấn trong tương lai gần , đây sẽ là một khởi đầu lớn để đưa nó ngang bằng. Các ngân hàng trung ương này có thể đề cập đến tất cả các lý do tại sao họ mua vàng, một trong số đó - cân bằng dự trữ - được che giấu. Vào năm 2018, ngân hàng trung ương Hungary tiết lộ họ mua vàng vì “nó có thể đóng vai trò ổn định… trong thời điểm có những thay đổi về cơ cấu trong hệ thống tài chính quốc tế”. Rõ ràng nhất có thể khi đặt trong ngữ cảnh.

Châu Âu đặt mục tiêu cân bằng tỷ lệ vàng trên GDP, chứ không phải tỷ lệ vàng trên cơ sở tiền tệ. Do đó, bản vị vàng mà họ dự tính có nhiều khả năng là một hệ thống nhắm mục tiêu giá vàng hơn là bản vị vàng cổ điển. Trong hệ thống thứ hai, người ta có thể đổi tiền giấy lấy vàng với giá cố định tại ngân hàng (trung ương): cơ sở tiền tệ được hỗ trợ bằng vàng. Với mục tiêu giá vàng , người dân có thể trao đổi vàng trên thị trường tự do với giá được ổn định thông qua chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.

Vàng được phân phối đồng đều trong khu vực đồng tiền chung châu Âu, nhưng khoản nợ cần được hủy bỏ thì không. Ví dụ, Ý có tỷ lệ nợ công trên GDP là 150%, trong khi ở Đức là 70%. Phần 3 của loạt bài này sẽ nói về chia sẻ rủi ro: có những lựa chọn nào để chuyển nợ từ Ý sang các nước khác, để tận dụng tối đa tất cả các tài khoản định giá lại của NCB.

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương để tận dụng cơ hội hiện nay. Với nhiều ưu điểm như: Long, Short, T0 . Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá ( Chi tiết dưới phần Comment )

Tổng hợp: GainesvilleCoins