21/04/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Câu chuyện cổ tích về phi đô la hóa

Tổng thống Brazil Lula gần đây đã hỏi những câu hỏi sau:

- ''Mỗi đêm tôi tự hỏi tại sao mọi quốc gia đều phải ràng buộc với Đô la Mỹ trong giao dịch?''

- ''Tại sao chúng ta không thể giao dịch bằng đồng tiền của mình?''

- ''Tại sao Ngân hàng Trung ương BRICS không thể có tiền tệ để tài trợ cho thương mại giữa các nước BRICS?''

Bài phát biểu của Lula đã gây ra một sự cường điệu trung gian khác về quá trình phi đô la hóa sắp tới.

Vì vậy, hãy giải thích cách hệ thống lấy USD làm trung tâm ngày nay hoạt động như thế nào và tại sao nó không thể thay thế trong hơn 50 năm nữa.

Trong một hệ thống kinh tế toàn cầu hóa, bạn muốn giao dịch với càng nhiều đối tác càng tốt một cách liền mạch.

Khi Brazil xuất khẩu hàng hóa của mình sang Trung Quốc hoặc Nhật Bản và thương mại diễn ra bằng USD, Brazil sẽ tích lũy Đô la – nước này cũng có thể sử dụng chúng để mua hàng hóa hoặc dịch vụ mà nước này cần từ các quốc gia khác.

Nói cách khác, ngày nay Đô la Mỹ là Đồng tiền (Dự trữ) Toàn cầu được lựa chọn: hơn 80% giao dịch FX toàn cầu và hơn 50% giao dịch và thanh toán toàn cầu diễn ra bằng Đô la Mỹ.

Vai trò quốc tế của đồng đô la Mỹ

Quan trọng hơn, trong 30 năm qua, các đối thủ cạnh tranh không thể thay đổi sự thống trị khổng lồ của USD: tại sao?

Chà, đó là bởi vì việc trở thành Đô la Mỹ nhìn từ bên ngoài có vẻ thú vị.

Nhưng nó không phải là dễ dàng.

Hãy bắt đầu từ phía tài sản.

Khi Brazil xuất khẩu hàng hóa bằng USD nhiều hơn chi USD để nhập khẩu hàng hóa từ bên ngoài, quốc gia này sẽ tích lũy dự trữ ngoại hối bằng USD.

Những USD này đi vào hệ thống ngân hàng trong nước và cuối cùng là Ngân hàng Trung ương địa phương chịu trách nhiệm quản lý bộ đệm dự trữ ngoại hối này – điều đó có nghĩa là giữ cho những USD này an toàn và thanh khoản .

Trong hệ thống tiền tệ của chúng ta, việc giữ tiền ''an toàn và có tính thanh khoản'' có nghĩa là tránh rủi ro tín dụng và đầu tư vào các thị trường sâu và thanh khoản để đảm bảo doanh thu dễ dàng nếu cần (thông qua bán hoặc mua lại chứng khoán).

Không có kiểm soát vốn, gốc rễ dân chủ và pháp quyền củng cố trường hợp này.

Quan trọng nhất, nguồn cung dồi dào của Kho bạc Hoa Kỳ ( đọc: thâm hụt ) cung cấp cho phần còn lại của thế giới những gì họ cần: một tài sản an toàn và thanh khoản để tái chế số USD thu được từ các giao dịch toàn cầu của họ.

Thành phần tiền tệ của dự trữ ngoại hối toàn cầu

Nhưng như vậy, sự thay thế tiềm năng là gì?

Sự thật là Kho bạc Hoa Kỳ không có đối thủ cạnh tranh hợp lệ như một phương tiện toàn cầu để đầu tư dự trữ ngoại hối.

Và điều này cũng đúng với mặt khác của đồng tiền: nợ nần.

Nợ nước ngoài bằng USD là rất lớn, và nó làm cho quá trình phi đô la hóa có trật tự không khác gì một câu chuyện cổ tích.

Vay vốn ngân hàng

Các thực thể bên ngoài Hoa Kỳ đã tích lũy khoản nợ trị giá 12 nghìn tỷ đô la Mỹ : điều này là do để tài trợ cho các doanh nghiệp toàn cầu bán hàng bằng Đô la Mỹ… tốt, bạn cần nợ Đô la Mỹ.

Tôi không thể nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu khái niệm này: nếu bạn muốn phá vỡ hệ thống này và ''Phi đô la hóa'', bạn cần phải hủy bỏ hệ thống nợ 12 nghìn tỷ đô la.

Việc Brazil từ bỏ các giao dịch bằng USD sẽ cản trở dòng đô la Mỹ chảy vào hữu cơ của chính họ và các doanh nghiệp Brazil sẽ bị bóp nghẹt do khan hiếm USD khi họ cần trả và tái cấp vốn cho khoản nợ USD của mình.

Khi bạn giảm đòn bẩy của một hệ thống dựa trên nợ, bạn đang đặt giá thầu lên mẫu số nợ (USD) hoặc bạn đang chứng kiến ​​các sự kiện địa chính trị mang tính kiến ​​tạo (ví dụ: chiến tranh), nơi trật tự thế giới đang bị đe dọa.

Và đây là lý do tại sao bạn cứ nghe về phi đô la hóa, nhưng nó không bao giờ xảy ra.

Link nguồn: Investing