Cập nhật vĩ mô – T4/2024: Hoạt động chế biến chế tạo tiếp đà đi lên, Dòng vốn FDI tich cực, Áp lực Lạm phát gia tăng

Sức ép lạm phát hiện hữu: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4/2024 tăng +4,4% so với cùng kỳ năm trước, dẫn dắt bởi nhóm Nhà ở & Vật liệu xây dựng +5,97% và Hàng ăn & dịch vụ ăn uống +4,32%. So với tháng 3 trước đó, CPI tăng nhẹ +0,07% chủ yếu do giá xăng dầu tăng kéo nhóm Giao thông +1,95%. Bình quân 4T 2024, CPI tăng +3,93% YoY, tiệm cận mức +4,05% (theo kịch bản cơ sở được Quốc hội duyệt cho cả năm 2024). Điều này cho thấy sức ép lạm phát vẫn hiện hữu.

📍 Tiêu dùng trong nước duy trì tăng thấp: Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 4/2024 tăng +9,04% so với cùng kỳ năm trước và tăng +1,98% so với tháng 3/2024. Tính chung 4T2024, tổng mức bán lẻ tăng +8,5% YoY và nếu loại trừ yếu tố giá thì mức tăng chỉ khoảng +5,3% (cùng kỳ tăng +8,7%). Cụ thể, với hoạt động Bán lẻ hàng hóa (đóng góp hơn 77% tổng mức bán lẻ), tăng trưởng so với cùng kỳ (chưa loại trừ yếu tố giá) tiếp tục ở mức rất thấp +7,2% YoY trong tháng 4 và +7,1% trong 4T2024. Điểm sáng là nhóm Dịch vụ lưu trú và ăn uống và Du lịch lữ hành nhờ hoạt động du lịch sôi động trở lại (lượng khách quốc tế tháng 4 tăng +58,2% YoY và đạt trên 95% mức bình quân trước dịch). Tuy nhiên, tỷ trọng đóng góp của 2 nhóm này rất thấp (12,5% tổng mức bán lẻ). (Hình 3)

📍Hoạt động chế biến, chế tạo tiếp đà tăng: Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP) tháng 4/2024 tăng +6,3% YoY và +0,8% MoM, dẫn dắt bởi lĩnh vực Công nghiệp chế biến, chế tạo. Xét theo ngành, nhóm ghi nhận tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ bao gồm Đồ uống, Dệt may, Gỗ, Giấy, Hóa chất, Cao su, Điện tử-máy tính và linh kiện, Khai thác quặng kim loại, Điện. Ở chiều ngược lại, chỉ số IIP của một số ngành giảm: Khai thác Than, Dầu thô, Dược phẩm. Xét theo sản phẩm công nghiệp, nhóm có tăng trưởng cao so với cùng kỳ bao gồm Sữa bột, Bia, Phân urea, Thép thanh-góc, Sơn hóa học, Điện.

📍 Xuất khẩu chững lại, Nhập khẩu tăng tốc trong tháng 4: So với cùng kỳ, giá trị xuất khẩu trong tháng 4/2024 tăng +10,6%, thấp hơn mức tăng của tháng 3 (+14,2%), trong khi nhập khẩu tăng mạnh (+19,9% vs. +9,7%). Đáng chú ý là xu hướng tăng nhập khẩu của nhóm Doanh nghiệp nội (+24,2% YoY trong tháng 4/2024 vs. +2,9% trong tháng 3/2024). Ở phía Xuất khẩu, nhóm có tăng trưởng cao bao gồm Nông sản (Gạo, Rau quả, Cà phê, Hạt điều, Chè, Hạt tiêu), Dầu thô, Hóa chất, Cao su, Gỗ, Xơ-sợi, Điện tử-máy tính & linh kiện và ngược lại, xuất khẩu Thủy sản, Dệt may, Sắt thép giảm so với cùng kỳ. Ở phía Nhập khẩu, nhóm có tăng trưởng cao bao gồm Xăng dầu, Thức ăn gia súc, Phân bón, Chất dẻo, Sắt thép, Dược phẩm, Điện thoại, Hàng điện gia dụng, Nguyên phụ liệu dệt may, Than đá. Cán cân thương mại thặng dư nhẹ 680 triệu trong tháng 4, lũy kế từ đầu năm 2024 đạt 8,4 tỷ USD.

📍 Đăng ký vốn FDI tăng mạnh trở lại: Vốn FDI đăng ký đạt 2,64 tỷ USD trong tháng 4/2024, tăng +71,9% so với cùng kỳ năm 2023 và +57,8% so với tháng 3/2024. Giá trị giải ngân vốn FDI đạt 1,65 tỷ USD, tăng +8,1% YoY nhưng giảm -9,8% MoM.

📍 Giải ngân vốn đầu tư công chưa có đột phá: Tổng vốn đầu tư thực hiện từ nguồn ngân sách nhà nước đạt gần 44 nghìn tỷ đồng trong tháng 4/2024, tăng +11,8% YoY, và lũy kế 4T2024 đạt 142,8 nghìn tỷ đồng, tương đương 20% kế hoạch cả năm.

📍 PMI ngành sản xuất Việt Nam đã tăng trở lại lên trên ngưỡng 50 điểm trong tháng 4, ở mức 50,3 điểm. So với con số 49,9 điểm hồi tháng 3, kết quả PMI tháng 4 cho thấy sức khỏe ngành sản xuất Việt Nam đã cải thiện nhẹ.

>>> Nhìn chung Số liệu kinh tế vĩ mô T4/2024 của Việt Nam: Đánh giá nhanh thấy vẫn ổn nhé mọi người, tuy nhiên cũng có một số điểm nóng đáng chú ý, cụ thể là (1) Lạm phát tiếp tục nóng lên khi có sự áp lực trở lại của CPI giao thông và thực phẩm và (2) Mặc dù xuất nhập khẩu vẫn tiếp tục đà phục hồi nhưng nhập khẩu tăng trưởng mạnh mẽ rõ nét so với xuất khẩu khiến thu hẹp thặng dự thương mại.

Happy Investing !!!