Cập nhật thêm KBC (Báo cáo T10.2023 VNDS)

Sau KQKD đáng thất vọng trong năm 2022 KBC sẽ có bước nhảy vọt về lợi nhuận trong giai đoạn 2023 - 2025 nhờ sự đóng góp từ 3 dự án KCN mới Nam Sơn Hạp Lĩnh, Quang Châu mở rộng và đặc biệt là Tràng Duệ 3dự án có thể hoàn tất việc thủ tục pháp lý trong nửa cuối năm 2023.

Tràng Duệ 3 dần trở thành điểm nóng thu hút dòng vốn FDI tại Hải Phòng và có thể thúc đẩy thuê đất KCN từnhững năm tới nhờ một số HĐ đáng chú ý có thể được ký kết như 1 khoản đầu tư thêm 1 tỷ USD để mở rộngsản xuất và xây dựng nhà máy V 3 từ LG Innotek, 2 Tập đoàn LG sẽ tiếp tục đầu tư thêm 3 tỷ USD để mởrộng LG Display và LG Electronics

Dòng tiền vững chắc cùng sức khỏe tài chính lành mạnh Trong 6T.23 KBC đã chi gần 3 900 tỷ đồng mua lại toàn bộ dư nợ trái phiếu, giúp cho tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu giảm xuống chỉ còn 0,2 lần, tương đối lành mạnh khi so sánh với các công ty cùng ngành có vốn hóa tương tự. KBC đang giao dịch ở mức P/E trượt 12T là 7,2 lần và P/B hiện tại là 1,3 lần, thấp hơn đáng kể so với cáccông ty cùng ngành, mở ra cơ hội để tích lũy một trong những nhà phát triển KCN có mức tăng trưởng LN tốt nhất.

Tiềm năng tăng giá (1) đảo ngược chính sách tiền tệ hỗ trợ thị trường BĐS, (2) KBC có thể tháo gỡ các thủ tụcpháp lý để mở rộng thêm quỹ đất tại Hưng Yên, Long An, Hải Dương và Bắc Giang, và (3) việc chuyển nhượngtại Tràng Cát hoàn tất sớm hơn dự kiến

Rủi ro giảm giá (1) doanh số bán hàng thấp hơn dự kiến, (2) triển khai dự án mới chậm hơn dự kiến