Cập nhật ngành thép: Định giá hấp dẫn cho dài hạn, rủi ro vẫn còn tiềm ẩn trong ngắn hạn

DỰ BÁO LỢI NHUẬN VÀ LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ:

HPG: Dự kiến doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2022 tăng 6,9% và giảm 23,1% so với cùng kỳ chủ yếu do định giá thép giảm. Sản lượng tiêu thụ của thép xây dựng, HRC, thép ống và phôi thép ước tính lần lượt là 4,7 triệu tấn (tăng 19%), 2,8 triệu tấn (tăng 9%), 690 nghìn tấn (tăng 5%) và 700 nghìn tấn (giảm 46,6%)

HSG: Dự kiến LNST năm 2022 dành cho HSG là 1,4 nghìn tỷ đồng, giảm 67% so với cùng kỳ. Dự báo sản lượng tiêu thụ giảm 12,7% xuống còn 1,96 triệu tấn, nguyên nhân do sản lượng xuất khẩu giảm 26% so với mức đỉnh vào năm 2021, trong khi doanh số bán hàng trong nước có thể phục hồi 6% so với cùng kỳ.

NKG: Dự kiến LNST năm 2022 dành cho NKG glaf 1,35 nghìn tỷ đồng, giảm 39% so với cùng kỳ. Dự báo sản lượng tiêu thụ giảm 4% so với cùng kỳ, trong đó sản lượng xuất khẩu có thể giảm 9%, sản lượng tiêu thụ trong nước tăng 5% so với cùng kỳ.

NHU CẦU TRONG NƯỚC GIẢM KHOẢNG 6% SO VỚI CÙNG KỲ TRONG 5 THÁNG ĐẦU NĂM 2022:

Sau khi tăng 15% trong Q1 do nhu cầu bị dồn nén, sản lượng tiêu thụ thép thành phẩm trong nước (bao gồm thép xây dựng, tôn mạ và thép ống) trong tháng 4 và tháng 5 đã giảm khoảng 32% so với cùng kỳ. Nhu cầu bị yếu hơn là do: (1) giá thép cao cùng với sự gia tăng của các chi phí vật liệu xây dựng khác klhieens hoạt động xây dựng bị đình trệ, (2) lo ngại về giá thép tạo đỉnh, khiến các nhà phân phối tạm dừng việc dự trữ hàng tồn kho, (3) các chính sách quản lý siết chặt hơn dòng vốn vào lĩnh vực bất động sản.

XUẤT KHẨU VẪN ỔN ĐỊNH TRONG Q2/2022 NHƯNG CÓ THỂ GIẢM TỐC TRONG CÁC QUÝ TỚI:

Sản lượng xuất khẩu của thép thành phẩm đạt mức tăng trưởng đáng khích lệ là 13% trong giai đoạn 5 tháng đầu năm 2022. Tuy nhiên, kênh xuất khẩu đang có xu hướng chững lãi trong những tháng gần đây, điển hình là mảng tôn mạ, sản lượng hàng tháng thấp hơn khoảng 30% so với mức đỉnh trong Q4/2021. Sự sụt giảm này là do nhu cầu giảm ở các thị trường xuất khẩu chủ chốt (Mỹ và EU).

Thêm vào đó, xuất khẩu trong nửa cuối năm cũng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực từ các biện pháp bảo hộ mà EU áp đặt. EU gần đây đã bổ sung Việt Nam vào nhóm "các nước khác" với hạn ngạch nhập khẩu dành cho nhóm này là 2,1 triệu tấn thép mạ kẽm nhúng nóng từ 1/7/2021 - 30/6/2022 và tăng 4% trong 2 năm tới

GIÁ THÉP ĐIỀU CHỈNH TRONG NHỮNG THÁNG GẦN ĐÂY DO NHU CẦU YẾU:

Giá thép xây dựng tại Việt Nam giảm khoảng 11% so với mức đỉnh vào tháng 3, trong khi giá thép HRC cũng giảm 25% so với mức đỉnh vào đầu tháng 4, theo diễn biến của giá thép thế giới.

Cập nhật ngành thép: Định giá hấp dẫn cho dài hạn, rủi ro vẫn còn tiềm ẩn trong ngắn hạn

Sau khi tăng vọt 56% khi xung đột Nga-U bắt đầu, hiện giá thép HRC tại EU đã điều chỉnh khoảng 35% về mức trước khi căng thẳng xảy ra. Giá HRC ở Trung Quốc và Mỹ cũng giảm 15-20% trong 3 tháng qua do ít hoạt động xây dựng và sản xuất hơn, trong bối cảnh lạm phát trên toàn thế giới và đặc biệt là do nhu cầu yếu ở Trung Quốc trước tình hình giãn cách xã hội, thời tiết bất lợi và thị trường bất động sản tăng trưởng chậm lại do lãi suất tăng.

Về nguồn cung, sản lượng thép toàn cầu nhìn chung giảm trong nửa đầu năm 2022 với tổng sản lượng sản xuất ước tính giảm 6.3% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2022. Tuy nhiên, tính theo tháng, sản lượng thép sản xuất tại Trung Quốc tăng dần trong 3 tháng qua làm gia tăng lượng hàng tồn kho tại nhà máy và tạo thêm áp lực lên diễn biến giá thép trong khu vực