Các loại tài sản ra sao trong thời kỳ suy thoái? Vàng và USD đem lại khoản lợi nhuận lớn

Cơn hoảng loạn trong ngành ngân hàng hiện nay ở Mỹ có thể kích hoạt một dạng suy thoái đặc biệt, giới chuyên môn gọi là suy thoái bảng cân đối kế toán (balance sheet recession).

Cơn hỗn loạn ngân hàng, bắt đầu với cú sụp đổ của ngân hàng Silicon Valley Bank (SVB) rồi lây lan sang Signature Bank và First Republic Bank có khả năng đánh dấu một sự phá vỡ xu hướng trong nền kinh tế Mỹ.

Nhiều ý kiến cho rằng, hỗn loạn này có thể khiến nền kinh tế nước này rơi vào tình trạng “hạ cánh cứng”, tức tăng trưởng giảm tốc và tỷ lệ thất nghiệp tăng. Mức độ bất ổn của kinh tế hiện ở mức cao giống như sau khi đại dịch Covid-19 vừa ập đến. Theo đó, mức nợ cao ở khu vực tư nhân buộc các cá nhân và doanh nghiệp tập trung tiết kiệm, trả nợ thay vì chi tiêu và đầu tư, khiến nền kinh tế trì trệ.

Sự khởi đầu của các cuộc suy thoái ở Hoa Kỳ thường dẫn đến các mô hình giao dịch trên thị trường tài chính tái diễn. Mặc dù không phải tất cả chúng đều giống nhau, nhưng chúng ta có thể nhìn lại và xem các nội dung chính đã hoạt động như thế nào. Đây là một báo cáo đặc biệt phân tích cách thức giao dịch của Đô la Mỹ, vàng, S&P 500, và Lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm trong 3 tháng đầu tiên của thời kỳ suy thoái kinh tế. (Báo cáo của Daniel Duovsky, nhà phân tích tiền tệ cho DailyFX).

Thời gian và mức độ nghiêm trọng của mỗi cuộc suy thoái sẽ khác nhau. Điều này có nghĩa là phản ứng thông thường mà bạn có thể mong đợi từ một tài sản khi bắt đầu suy thoái không phải lúc nào cũng lặp lại một cách hoàn hảo. Ví dụ, trong cuộc khủng hoảng nhà ở những năm 2000, Hoa Kỳ rơi vào suy thoái vào quý 4 năm 2007. Trong khi thị trường chứng khoán suy giảm trong 3 tháng này như người ta có thể dự đoán, thì mức biến động cao nhất của thị trường xảy ra muộn hơn nhiều vào cuối năm 2008.

Biểu đồ trên cho thấy cái nhìn tổng quát về về cách các tài sản này hoạt động trong thời kỳ bắt đầu suy thoái được sắp xếp từ hoạt động tốt nhất đến tồi tệ nhất. Trình tự như sau: Đô la Mỹ, vàng, lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm, và S&P 500.

Đô la Mỹ (USD)

Nhìn lại các cuộc suy thoái kể từ năm 1979, cộng lại thành 6, Chỉ số Đô la Mỹ theo Trọng số Tương quan của Bloomberg đã tăng trung bình 3,3% trong 3 tháng đầu tiên của thời kỳ suy thoái kinh tế, và mỗi lần nó “leo” đều có tỷ lệ tăng/giảm là 50%. Khi đồng đô la tăng giá, nó có xu hướng tăng mạnh. Trong thời kỳ đồng tiền giảm giá, phản ứng giảm giá yếu hơn nhiều do trong phạm vi tiền tệ, Đô la Mỹ hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn với vị thế là đồng tiền dự trữ của thế giới.

Vàng

Vàng cũng có xu hướng hoạt động tốt khi bắt đầu suy thoái kể từ năm 1969. Trung bình, kim loại màu vàng mang lại lợi nhuận 2,3% với tỷ lệ thắng/thua khoảng 62,5%. Giống như Đô la Mỹ, số tiền thắng lớn hơn số tiền thua trung bình, ngoại trừ suy thoái đầu những năm 1980 (-17,1%). Điều này có làm cho vàng trở thành một thiên đường? Hãy nhớ rằng vàng không có tính thanh khoản cao như một loại tiền tệ. XAU/USD có xu hướng hoạt động như một công cụ chống tiền pháp định. Khi lợi nhuận từ tiền mặt giảm dần, đó là điều thường xảy ra trong thời kỳ suy thoái, vàng trở nên tương đối hấp dẫn hơn và ngược lại.

Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm

Kể từ năm 1969, lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm đã giảm trung bình -1,6% trong thời kỳ bắt đầu suy thoái (không bao gồm Covid, một ngoại lệ tiêu cực lớn làm sai lệch giá trị trung bình). Tuy nhiên, tính cả trong Covid, tỷ lệ tăng/giảm là khoảng 29%. Trái phiếu có xu hướng nhận được lượng cầu cao trong thời kỳ kinh tế không chắc chắn do cảm nhận được sự an toàn, đẩy giá trái phiếu lên cao với chi phí lợi suất.

S&P 500

Cuối cùng là S&P 500, một trong những chỉ số chứng khoán chuẩn chính của Hoa Kỳ. Không có gì ngạc nhiên khi S&P 500 đã quay trở lại trung bình -7,0% khi bắt đầu suy thoái kể từ năm 1969, tỷ lệ thắng/thua ở mức 25%. Tùy thuộc vào mức độ nghiêm trọng của suy thoái kinh tế, sự không chắc chắn đóng một vai trò quan trọng trong việc thị trường chứng khoán giảm bao nhiêu và nhanh như thế nào.

Suy thoái làm tăng nguy cơ các công ty có thể ngừng kinh doanh và/hoặc sa thải công nhân, dẫn đến sự sụp đổ của thị trường chứng khoán. Thông thường, bong bóng vỡ có thể dẫn đến suy thoái, chẳng hạn như sự sụp đổ dotcom vào đầu những năm 2000 và dẫn đầu thị trường nhà đất vào năm 2008.