Các chỉ số suy thoái cho biết Fed đã phá vỡ điều gì đó

Các chỉ số suy thoái đang đổ chuông lớn. Tuy nhiên, Fed vẫn tập trung vào cuộc chiến chống lạm phát , như Jerome Powell đã nhiều lần lưu ý sau cuộc họp FOMC tuần này. Ông đặc biệt đưa ra hai nhận xét quan trọng trong cuộc họp báo của mình .

Đầu tiên là lạm phát vẫn còn quá cao và cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Thứ hai là cuộc khủng hoảng ngân hàng sẽ thắt chặt các tiêu chuẩn cho vay, điều này sẽ có tác động ' thắt chặt chính sách' đối với nền kinh tế và lạm phát.

Trong khi thị trường đang bắt đầu định giá chỉ một đợt tăng lãi suất nữa của Fed, ' hiệu ứng trễ ' của việc tăng lãi suất vẫn là rủi ro đáng kể nhất.

Vấn đề đối với Fed là nền kinh tế vẫn cho thấy nhiều sức mạnh, từ số lượng việc làm gần đây cho đến doanh số bán lẻ . Tuy nhiên, phần lớn “sức mạnh” này là ảo ảnh từ việc “kéo về phía trước” của tiêu dùng sau khi bơm tài chính và tiền tệ ồ ạt vào nền kinh tế.

Như đã chỉ ra, M2 , thước đo tính thanh khoản của tiền tệ, vẫn tăng cao theo phần trăm GDP . “Con lợn trong con trăn” này vẫn đang được xử lý thông qua hệ thống kinh tế.

Cho rằng tăng trưởng kinh tế bao gồm khoảng 70% chi tiêu của người tiêu dùng , nợ nần chồng chất để “kiếm đủ sống” khi xung lực thanh khoản mất dần là điều không ngạc nhiên.

Bạn sẽ lưu ý rằng mỗi khi có một xung lực thanh khoản sau một số cuộc khủng hoảng, nợ tiêu dùng sẽ tạm thời giảm xuống. Tuy nhiên, như chúng tôi đã nói trước đây, việc không thể duy trì mức sống hiện tại mà không gia tăng nợ là điều không thể.

Chính sách tiền tệ và tài khóa là giảm phát

Vấn đề là Cục Dự trữ Liên bang và Chính phủ không hiểu rằng chính sách tài khóa và tiền tệ là 'giảm phát' khi nợ được yêu cầu để tài trợ cho chính sách đó.

Với mỗi lần can thiệp chính sách tiền tệ, tốc độ luân chuyển tiền chậm lại cùng với bề rộng và sức mạnh của hoạt động kinh tế. Mặc dù về lý thuyết, việc in tiền sẽ dẫn đến tăng cường hoạt động kinh tế và lạm phát, nhưng điều đó đã không xảy ra.

Với mỗi lần can thiệp chính sách tiền tệ, tốc độ luân chuyển tiền chậm lại cùng với bề rộng và sức mạnh của hoạt động kinh tế. Mặc dù về lý thuyết, việc in tiền sẽ dẫn đến tăng cường hoạt động kinh tế và lạm phát, nhưng điều đó đã không xảy ra.

Bắt đầu từ năm 2000, 'cung tiền theo tỷ lệ phần trăm của GDP' bùng nổ cao hơn. Sự gia tăng trong hoạt động kinh tế là do mở cửa trở lại sau khi đóng cửa nhân tạo. Do đó, đà tăng trưởng chỉ đang quay trở lại xu hướng giảm dài hạn.

Hơn nữa, không chỉ việc mở rộng cung tiền M2 và nợ làm suy yếu sức mạnh của nền kinh tế. Đó cũng là sự đàn áp liên tục của lãi suất để thử và kích thích hoạt động kinh tế.

Cũng cần lưu ý rằng vận tốc tiền tệ được cải thiện khi Fed tăng lãi suất. Thật thú vị, giống như các chỉ số suy thoái mà chúng ta sẽ thảo luận tiếp theo, vận tốc tiền tệ có xu hướng cải thiện ngay trước khi Fed “phá vỡ điều gì đó”.