Cà Phê Kỳ Hạn Tháng 9/2025 Lao Dốc: Rủi Ro Dư Cung Và Cơ Hội Tái Cơ Cấu Danh Mục!

Thị trường cà phê toàn cầu đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu, khi các hợp đồng kỳ hạn tháng 9/2025 đồng loạt mất giá mạnh. Trong đó, giá robusta giảm tới hơn 36% kể từ đỉnh, còn arabica mất gần 23%.

Đợt điều chỉnh lần này không đơn thuần là phản ứng kỹ thuật mà phản ánh rõ rệt các vấn đề về cung – cầu, tâm lý đầu tư và triển vọng thị trường trong trung hạn.

1. ÁP LỰC BÁN LAN RỘNG TRÊN CẢ HAI SÀN

- Theo biểu đồ mới nhất, hợp đồng LRCU25 (Robusta – ICE Europe) đã giảm hơn 36%, trong khi KCEU25 (Arabica – ICE US) mất 22,81% so với đỉnh. Diễn biến này cho thấy lực bán đang lan rộng trên toàn thị trường cà phê, bất chấp sự khác biệt về đặc điểm cung – cầu của hai dòng sản phẩm.

- Robusta – từng lập đỉnh kỷ lục trên 4.300 USD/tấn vào cuối tháng 5 – hiện đã tụt xuống quanh vùng 3.600 USD/tấn. Trong khi đó, arabica dao động quanh mức 302 cent/lb và tiệm cận vùng hỗ trợ kỹ thuật 295 – 300 cent/lb.

- Diễn biến giá hiện tại phản ánh tâm lý chốt lời mạnh mẽ của các quỹ đầu cơ sau chuỗi tăng kéo dài, cùng lúc với lo ngại thực tế về dư cung toàn cầu, đặc biệt khi thời tiết tại Brazil và Việt Nam chuyển biến tích cực, loại bỏ khả năng xảy ra sương giá hay hạn hán nghiêm trọng.

2. BỐI CẢNH CƠ BẢN: NGUỒN CUNG BÙNG NỔ, TIÊU DÙNG CHƯA THEO KỊP

- Vụ mùa cà phê tại Brazil đang trong giai đoạn thu hoạch với sản lượng robusta dự báo đạt mức cao kỷ lục 24,1 triệu bao, theo báo cáo từ Conab (Brazil). Mưa đều và nắng nhẹ trong các tuần vừa qua giúp cây cà phê sinh trưởng thuận lợi, đặc biệt tại các vùng sản xuất trọng điểm như Espírito Santo và Rondonia.

Hình: Xuất khẩu cà phê tháng 5 của Brazil yếu hơn cùng kỳ nhưng vẫn trong xu hướng mùa vụ bình thường

- Trong khi đó, sản lượng arabica dù bị ảnh hưởng nhẹ bởi hạn hán cuối 2024, vẫn duy trì quanh mốc 41 triệu bao – đủ lớn để bảo đảm nguồn cung ổn định cho niên vụ 2025/26.

Việt Nam – nước xuất khẩu robusta lớn nhất thế giới – đang đẩy mạnh giao hàng trở lại trong tháng 6 sau khi giá cà phê thế giới lập đỉnh và kích thích nông dân bán ra. Tuy nhiên, lượng hàng tồn kho trong dân không còn dồi dào như các năm trước, khiến đà xuất khẩu có thể giảm tốc trong quý III.

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) ước tính tiêu dùng cà phê toàn cầu tăng hơn 3% trong năm nay, nhưng chưa đủ hấp thụ hết lượng cung tăng thêm từ Brazil, Việt Nam và các nước châu Phi như Ethiopia, Uganda. Điều này dẫn đến áp lực dư cung cục bộ, đẩy giá giảm sâu trong ngắn hạn.

3. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT: TÍN HIỆU BÁN CHIẾM ƯU THẾ

- Biểu đồ kỹ thuật của cả LRCU25 và KCEU25 đều cho thấy đà giảm kéo dài, hình thành xu hướng giảm trung hạn, chưa có tín hiệu đảo chiều rõ ràng.

- LRCU25 đã xuyên thủng vùng hỗ trợ mạnh 3.800 USD và đang tiến về vùng 3.500 USD/tấn – vùng có thể kích hoạt lực mua kỹ thuật.

- KCEU25 đang dao động sát ngưỡng hỗ trợ 300 cent/lb, nếu phá vỡ sẽ có nguy cơ giảm về vùng 280 cent/lb.

Khối lượng giao dịch tăng lên trong các nhịp giảm mạnh cho thấy lực bán từ nhà đầu tư tổ chức và đầu cơ đang chiếm ưu thế.

4. CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ CHO KỲ HẠN THÁNG 9/2025

LRCU25: vùng 3.500 – 3.550 USD/tấn, TP: 3.700 – 3.800 USD/tấn

KCEU25: vùng 295 – 300 cent/lb, TP: 310 – 320 cent/lb

Doanh nghiệp có hàng tồn kho hoặc hợp đồng giao hàng quý III – IV nên xem xét bán kỳ hạn tháng 9/2025 để khóa giá, nhất là trong bối cảnh thị trường còn nhiều bất định về nhu cầu tiêu dùng châu Âu và chi phí vận chuyển tăng cao trở lại.

KẾT LUẬN

Giá cà phê kỳ hạn tháng 9/2025 đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu với lực bán mạnh từ các nhà đầu cơ lớn. Dù vậy, đợt điều chỉnh này mở ra cơ hội tái cơ cấu danh mục với mức giá hấp dẫn cho những nhà đầu tư trung – dài hạn.

Trong thời gian tới, xu hướng giá sẽ phụ thuộc lớn vào:

Cập nhật sản lượng thu hoạch thực tế tại Brazil.

Tình hình tồn kho toàn cầu.

Diễn biến tiêu dùng cà phê tại Trung Quốc, EU và Mỹ.