"Cá mập" Bitcoin bắt đầu "xả hàng"?

Thị trường tiền mã hóa đầu tháng 6 chứng kiến một diễn biến gây chú ý khi Strategy – doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới – lần đầu tiên thực hiện giao dịch bán BTC sau nhiều năm theo đuổi chiến lược tích lũy bất chấp biến động thị trường.

Thông tin được công bố trong hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 1/6 cho thấy Strategy đã bán 32 Bitcoin trong giai đoạn từ ngày 26/5 đến ngày 31/5 với tổng giá trị khoảng 2,5 triệu USD, tương đương mức giá trung bình khoảng 77.135 USD/BTC.

Đây là lần đầu tiên công ty ghi nhận hoạt động bán Bitcoin kể từ cuối năm 2022, thời điểm Strategy thanh lý 704 BTC với giá trị khoảng 11,8 triệu USD. Động thái này ngay lập tức thu hút sự chú ý của giới đầu tư bởi nó đi ngược lại hình ảnh quen thuộc của doanh nghiệp vốn được xem là biểu tượng cho chiến lược “mua và nắm giữ Bitcoin”.

Điều đáng chú ý là Strategy không gặp áp lực về tiền mặt.

Từ tháng 12/2025, công ty đã xây dựng quỹ dự trữ USD nhằm phục vụ việc chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi cũng như các nghĩa vụ lãi vay. Tính đến ngày 31/5/2026, quy mô quỹ dự trữ này đạt khoảng 900 triệu USD.

Bên cạnh đó, chỉ trong tuần qua, Strategy cũng đã bán hơn 800.000 cổ phiếu phổ thông MSTR, qua đó huy động khoảng 128,3 triệu USD. Con số này lớn hơn rất nhiều so với khoản tiền 2,5 triệu USD thu về từ giao dịch bán 32 Bitcoin.

Chính vì vậy, việc công ty lựa chọn bán một phần BTC thay vì chỉ sử dụng nguồn tiền mặt sẵn có đã làm dấy lên nhiều tranh luận trên thị trường.

Theo giới phân tích, quyết định này cho thấy Strategy đang tìm cách cân bằng giữa chiến lược tích lũy Bitcoin dài hạn với yêu cầu quản trị thanh khoản và cấu trúc vốn trong bối cảnh mới.

Xét về quy mô, lượng Bitcoin được bán ra gần như không đáng kể. Sau giao dịch, Strategy vẫn nắm giữ 843.706 BTC, tương đương hơn 4% tổng nguồn cung Bitcoin toàn cầu và có giá trị thị trường khoảng 60,1 tỷ USD.

Tuy nhiên, điều khiến thị trường phản ứng mạnh không nằm ở số lượng Bitcoin được bán mà ở ý nghĩa biểu tượng của sự kiện này.

Trong nhiều năm qua, nhà sáng lập kiêm Chủ tịch điều hành Strategy là Michael Saylor luôn được xem là một trong những người ủng hộ Bitcoin mạnh mẽ nhất thế giới. Ông nhiều lần khẳng định công ty mua Bitcoin để nắm giữ dài hạn và không có ý định bán ra ngay cả khi thị trường trải qua các giai đoạn lao dốc mạnh.

Bởi vậy, việc Strategy xuất hiện giao dịch bán Bitcoin đã làm dấy lên những nghi vấn về khả năng thay đổi của chiến lược “chỉ mua, không bán” từng được doanh nghiệp theo đuổi suốt nhiều năm.

Trên thực tế, tín hiệu về khả năng bán Bitcoin đã xuất hiện từ trước. Trong các cuộc trao đổi với nhà đầu tư hồi đầu tháng 5, ban lãnh đạo Strategy từng cho biết công ty có thể xem xét bán một phần Bitcoin nhằm đáp ứng nghĩa vụ cổ tức hoặc tối ưu hóa dòng tiền khi cần thiết.

Khi đó, Michael Saylor cũng khẳng định doanh nghiệp có thể thực hiện các giao dịch bán BTC trong những trường hợp đặc biệt nhưng vẫn duy trì chiến lược mua ròng trong dài hạn.

Sau khi thông tin được công bố, cổ phiếu MSTR chịu áp lực bán mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Có thời điểm vốn hóa Strategy bốc hơi hơn 3,5 tỷ USD. Trong phiên giao dịch ngày 1/6 (giờ Mỹ), cổ phiếu MSTR từng giảm hơn 6,5% trước khi thu hẹp đà giảm vào cuối phiên. Kết phiên, mã này đóng cửa ở mức 149,79 USD/cổ phiếu, giảm 9,3 USD, tương đương 5,85% so với phiên trước đó.

Trên thị trường tiền mã hóa, Bitcoin cũng chịu tác động tâm lý tiêu cực. Đồng tiền số lớn nhất thế giới có thời điểm giảm xuống dưới 70.700 USD trước khi phục hồi trở lại vùng 71.300 USD/BTC vào sáng ngày 2/6 theo giờ Việt Nam.

Dù vậy, nhiều chuyên gia nhận định phản ứng của thị trường phần lớn mang tính tâm lý bởi lượng Bitcoin được bán ra là rất nhỏ so với quy mô nắm giữ hiện tại của Strategy.

Với hơn 843.700 BTC trong danh mục, doanh nghiệp vẫn bỏ xa các tổ chức khác và tiếp tục giữ vị trí đơn vị sở hữu Bitcoin lớn nhất thế giới.

Tuy nhiên, sự kiện lần này cũng cho thấy Bitcoin không còn hoàn toàn đứng ngoài các yêu cầu về quản trị vốn doanh nghiệp như trước đây. Thay vào đó, tài sản số này đang ngày càng được tích hợp sâu hơn vào chiến lược tài chính tổng thể của Strategy.

Lên tiếng sau những tranh luận trên thị trường, Michael Saylor khẳng định mục tiêu dài hạn của Strategy vẫn là gia tăng lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu và tiếp tục phát triển các sản phẩm tài chính xoay quanh đồng tiền số này.

Ông cho biết việc bán một lượng nhỏ Bitcoin nhằm hỗ trợ cấu trúc vốn không đồng nghĩa với việc công ty từ bỏ niềm tin vào Bitcoin hay thay đổi định hướng đầu tư dài hạn.

Dẫu vậy, giới đầu tư vẫn xem đây là một dấu mốc đặc biệt.

Trong nhiều năm qua, Strategy không chỉ là tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới mà còn được coi là biểu tượng của làn sóng tích lũy Bitcoin trong khối doanh nghiệp niêm yết.

Vì thế, việc công ty quay trở lại bán Bitcoin sau hơn hai năm gần như chỉ thực hiện các giao dịch mua vào đã tạo cảm giác rằng một nguyên tắc bất thành văn của thị trường tiền mã hóa vừa bị phá vỡ.

Có thể 32 Bitcoin không đủ để tạo ra áp lực cung đáng kể lên thị trường. Nhưng đối với cộng đồng tiền mã hóa, giá trị của sự kiện này không nằm ở quy mô giao dịch 2,5 triệu USD, mà nằm ở chính cái tên thực hiện giao dịch đó: Strategy.