BoE dè dặt hạ lãi suất trước sức ép lạm phát

BoE dự báo sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2025, trong khi áp lực tiền lương vẫn cao, khiến mục tiêu lạm phát 2% khó đạt được.

Lạm phát tại Anh có thể đã đạt đỉnh trong 10 tháng vào tháng 1/2025, làm gia tăng áp lực giá cả và buộc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) phải cân nhắc kỹ lưỡng trước quyết định hạ lãi suất.

Theo khảo sát của Bloomberg, dữ liệu sắp công bố tuần tới dự kiến sẽ cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Anh tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính đến từ việc học phí trường tư tăng mạnh, cùng với sự đảo chiều của một số yếu tố từng góp phần hạ nhiệt lạm phát trong tháng 12.

Thông tin này có thể làm gia tăng lo ngại của các nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) về triển vọng lạm phát đang xấu đi, ngay cả khi nền kinh tế nước này rơi vào tình trạng trì trệ. BoE dự báo giá năng lượng cao hơn sẽ đẩy lạm phát tiêu dùng lên mức đỉnh 3,7% vào cuối năm nay.

Mặc dù một số quan chức BoE đã ủng hộ việc cắt giảm mạnh lãi suất tới 0,5 điểm phần trăm trong cuộc họp chính sách đầu tháng này, nhưng phần lớn thành viên vẫn cho rằng cần thận trọng trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Mối lo ngại lớn nhất của BoE hiện nay là sự gia tăng của các chỉ số lạm phát cơ bản, vốn được theo dõi sát sao để đánh giá áp lực giá trong nước. Đặc biệt, lạm phát dịch vụ – một thước đo quan trọng đối với BoE – được dự báo sẽ tăng từ 4,4% lên 5,2%, chủ yếu do giá vé máy bay tăng và chính sách áp thuế VAT đối với học phí trường tư.

Dù vậy, hai chuyên gia Dan Hanson và Ana Andrade của Bloomberg Economics vẫn tin rằng chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ tiếp tục. "Với nền kinh tế đang suy yếu, chúng tôi không nghĩ rằng điều này sẽ ngăn BoE cắt giảm lãi suất. Chúng tôi dự báo sẽ có thêm ba đợt giảm lãi suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản trong năm 2025."

Tuần này, thị trường lao động Anh cũng sẽ là tâm điểm chú ý. Dữ liệu công bố ngày 18/2 dự kiến cho thấy tăng trưởng tiền lương (không tính thưởng) đã tăng lên 5,9% trong quý IV/2025, từ mức 5,6% trước đó.

Dù có dấu hiệu hạ nhiệt, áp lực tiền lương tại Anh vẫn ở mức quá cao để đưa lạm phát trở về mục tiêu 2% của BoE.