BMP sẽ thách thức với mức kháng cự nào?

Cổ phiếu BMP của CTCP Nhựa Bình Minh (HoSE: BMP) vẫn đang có dấu hiệu tích cực trong ngắn hạn, nên có thể sẽ tiếp tục thách thức với các mức kháng cự tiếp theo.

Còn nhiều thách thức

Sản lượng tiêu thụ 6 tháng đầu năm 2019 của BMP đạt 50.800 tấn, tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng tiêu thụ có xu hướng tăng khá rõ ràng, với mức tăng khoảng 10- 12% mỗi năm trong 2 năm qua.

Với các nhà máy hiện tại, BMP có tổng công suất 130.000 tấn/năm. Trong tương lai, công ty hoàn toàn có thể tiếp tục tăng công suất thêm khi cần thiết bằng cách mở rộng nhà máy Long An.

Theo ước tính của BVSC, giá nguyên liệu đầu vào chính của BMP là PVC đã giảm trung bình hơn 5% so với cùng kỳ năm ngoái, tuy vậy biên lợi nhuận gộp của BMP vẫn giảm về mức 23%, so với mức 24,2% trong 6 tháng đầu năm 2018. Nguyên nhân do thay đổi nguyên liệu sản xuất (giảm bớt kim loại nặng như chì, thêm phụ gia) để đáp ứng tiêu chuẩn cao của chương trình WRAS; Ảnh hưởng từ việc thay đổi mức khoán vận chuyển cho các đại lý và chi phí nhân công đã tăng 32% so với cùng kỳ.

Kết thúc 6 tháng đầu năm 2019, BMP ghi nhận tổng doanh thu 2.112 tỷ đồng, tăng 15% và lợi nhuận ròng đạt 210 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ.

Năm 2019, BMP đặt kế hoạch doanh thu 4.300 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 540 tỷ đồng, tăng hơn 10 tỷ đồng so với thực hiện năm 2018. Như vậy, trong 6 tháng đầu năm 2019, BMP đã hoàn thành 49% kế hoạch doanh thu và gần 39% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Năm nay được đánh giá là một năm đầy khó khăn với BMP do thay đổi mô hình tổ chức, tái cơ cấu hoạt động và bổ sung nhân sự mới nên sẽ cần thời gian để ổn định hoạt động, trong khi ngành xây dựng, địa ốc được dự báo tăng trưởng chậm lại.

Hơn nữa, cạnh tranh trên thị trường sẽ khốc liệt hơn khiến BMP phải duy trì chính sách chiết khấu cao, chấp nhận lợi nhuận thấp hoặc rất thấp để giữ và giành thị phần.

Thách thức của BMP là trong điều kiện hiện nay, công ty khó thực hiện tăng giá bán, chênh lệch giá bán của BMP trên thị trường gần như không có nhưng chênh lệch chiết khấu từ 7% - 17%.

Tín hiệu phục hồi tích cực

Theo đánh giá của BVSC, sản lượng tiêu thụ 6 tháng cuối 2019 của BMP dự báo đạt 56.022 tấn, tăng 6,4% nhờ giảm bớt sự cạnh tranh từ Hoa Sen. Theo đó, tổng doanh thu tương ứng tăng 2% đạt 2.345 tỷ đồng.

Giá các nguyên liệu đầu vào chính như hạt nhựa PVC và HDPE đang ở mức thấp so với cùng kỳ năm trước, cụ thể giá PVC bình quân trong tháng 7 là 878 USD/tấn (giảm 7%) và giá HDPE là 1.010 USD/tấn (giảm 24%).

Do vậy, BVSC kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu thuần sẽ có sự cải thiện so với năm ngoái. Lợi nhuận gộp 6 tháng cuối năm đạt 559 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp đạt 23,9%. Nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện và không có chi phí chương trình hội nghị khách hàng 2 năm một lần như năm ngoái, nên lợi nhuận 6 tháng cuổi năm nay của BMP có thể tăng trưởng 17% đạt 237 tỷ đồng.

Lũy kế cả năm 2019, sản lượng của BMP có thể đạt 106.800 tấn tăng 13% so với năm trước, tổng doanh thu đạt 4.457 tỷ đồng, tăng 8% và lợi nhuận ròng đạt 447 tỷ đồng, tăng 4%. EPS 2019 đạt 5.457 đồng/cp, PE đạt 9,2 lần.

Tựu chung lại, hoạt động kinh doanh của BMP đang có những dấu hiệu khả quan hơn. Sản lượng bán hàng và lợi nhuận phục hồi trong bối cảnh cạnh tranh trong ngành giảm bớt và chi phí đầu vào ổn định.

Thêm vào đó, BMP là doanh nghiệp đầu ngành ống nhựa trong nước, thị phần cao, mức chiết khấu thấp nhất thị trường và tình hình tài chính lành mạnh. Công ty hiện đang sở hữu lượng tiền mặt ròng khá lớn, hơn 630 tỷ đồng.

Theo Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam, mức Stock Rating của BMP ở mức 83 điểm cho thấy cổ phiếu này đang trong chu kỳ tăng trưởng bền vững. Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực trong ngắn hạn. "BMP đang đối mặt mức kháng cự mạnh tại 53.000đ/cp, nhưng sẽ sớm vượt mức kháng cự này trong ngắn hạn", Yuanta Việt Nam nhận định.

Theo phân tích kỹ thuật, MA50 đang cắt lên trên MA100 và MA200, cho thấy tín hiệu tích cực của BMP. Trong khi đó MACD, ADX... đều phân kỳ dương. Tuy nhiên, Stochastic đã nằm trong vùng vượt bán, nên nhiều khả năng BMP sẽ rung lắc nhẹ trước khi tăng tiếp trong ngắn hạn. Theo đó, nếu vượt qua 53.000đ/cp, BMP sẽ tiếp tục thách thức 56.000đ/cp (MA100), kế tiếp là 67.000đ/cp (MA200). Trong khi đó, mức 46.000- 49.000đ/cp đang là vùng hỗ trợ quan trọng.