Bitcoin dưới $57.000, nhưng dữ liệu cho thấy các trader chuyên nghiệp không bi quan

Giá Bitcoin (BTC) đã giảm 5,5% từ ngày 3 đến ngày 5 tháng 9, chạm đáy ở mức $55.860. Đợt giảm giá từ $59.090 này chỉ dẫn đến khoản thanh lý khiêm tốn trị giá $58 triệu từ các hợp đồng tương lai Long có đòn bẩy, cho thấy phe mua không bị bất ngờ. Mặc dù giá Bitcoin suy yếu, các sản phẩm phái sinh vẫn cho thấy sự ổn định, phản ánh rằng các trader không sử dụng đòn bẩy quá mức và cũng không tỏ ra quá tự tin.

Liệu thị trường tăng giá của Bitcoin đã kết thúc?

Một số nhà phân tích cho rằng đợt tăng giá năm 2024 của Bitcoin đã chính thức khép lại, dựa trên mức đỉnh $73.757 được thiết lập gần sáu tháng trước. Tuy nhiên, một số trader lại cho rằng việc giảm 30% trong khoảng thời gian này chỉ là diễn biến bình thường của thị trường.

Dù tâm lý thị trường có khác nhau, các đợt phục hồi giá Bitcoin trong lịch sử sau các chu kỳ halving trước thường mất khoảng 5 đến 6 tháng để bộc lộ. Bên cạnh đó, sự bất ổn liên quan đến cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới cùng những thay đổi trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) càng làm gia tăng sự biến động của thị trường.

Chuyên gia về crypto và công nghệ blockchain, Armando Pantoja, chỉ ra rằng Bitcoin thường bắt đầu tăng giá khoảng 10 tháng sau khi nguồn cung tiền tệ được mở rộng. Trong trường hợp này, M2 của Mỹ bắt đầu tăng từ tháng 2 năm 2024, cho thấy thanh khoản bổ sung có thể tác động tích cực đến giá Bitcoin vào tháng 12 nếu các xu hướng trong quá khứ lặp lại.

Tuy nhiên, dù các mô hình lịch sử có lặp lại hay không, các trader dường như ít phản ứng hơn với các đợt điều chỉnh giá, điều này được phản ánh qua các chỉ số phái sinh. Trước sự sụt giảm vào ngày 5 tháng 8, các trader đã tỏ ra quá lạc quan về giá Bitcoin dựa trên dữ liệu từ thị trường tương lai. Kết quả là khi giá giảm xuống dưới $55.000, đã có một loạt thanh lý kéo giá xuống đến $50.000.

Phí bảo hiểm hàng năm cho hợp đồng tương lai Bitcoin 2 tháng | Nguồn: Laevitas.ch

Hiện tại, mức chênh lệch giá hợp đồng tương lai Bitcoin đang ở mức 6%, tiệm cận ngưỡng dưới của phạm vi trung lập từ 5% đến 10%. Trong những giai đoạn thị trường sôi động, nhu cầu quá mức đối với các lệnh long có đòn bẩy có thể đẩy mức chênh lệch này lên trên 10% so với thị trường giao ngay BTC. Điều đáng chú ý là chỉ số này không thay đổi so với tuần trước, cho thấy nhu cầu đối với các lệnh short (đặt cược giá giảm) vẫn ổn định.

Để đánh giá xem tâm lý này có giới hạn trong thị trường tương lai hay không, chúng ta cần phân tích thêm về thị trường quyền chọn Bitcoin. Chỉ số skew delta 25% đo lường sự chênh lệch giữa giá quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put). Khi chỉ số này vượt quá 7%, điều đó cho thấy rủi ro giảm giá quá mức, trong khi mức từ -7% đến +7% được coi là trung lập.

Độ lệch delta của quyền chọn Bitcoin 1 tháng tại Deribit, put-call | Nguồn: Laevitas.ch

Trong suốt bảy ngày qua, chỉ số skew delta của quyền chọn Bitcoin vẫn duy trì ở mức trung lập 3%, thể hiện sự ổn định dù giá BTC đã giảm 6% trong thời gian này. Chỉ số này thường tăng lên khi các cá voi và nhà tạo lập thị trường dự đoán một đợt điều chỉnh giá mạnh, do đó dữ liệu hiện tại phù hợp với tâm lý trung lập quan sát được từ thị trường tương lai Bitcoin.

Dữ liệu thị trường lao động Mỹ có thể quyết định diễn biến giá Bitcoin trong ngắn hạn

Báo cáo việc làm quốc gia ADP, công bố vào ngày 5 tháng 9, đã làm gia tăng áp lực giảm giá đối với Bitcoin. Báo cáo cho thấy chỉ có 99.000 việc làm mới được tạo ra trong tháng 8, thấp hơn so với dự đoán của các nhà kinh tế và cũng thấp hơn con số 122.000 việc làm được tạo ra vào tháng 7. Một thị trường lao động yếu có thể tạo ra thách thức đối với chiến lược “hạ cánh mềm” của Fed, vốn nhằm mục tiêu giảm lãi suất mà không gây ra suy thoái kinh tế.

Các nhà đầu tư Bitcoin có thể thận trọng trước khi thêm vào các vị thế mới, chờ đợi dữ liệu việc làm của Mỹ sẽ được công bố vào ngày 10 tháng 9. Theo Yahoo Finance, “một báo cáo việc làm yếu thêm nữa có thể làm gia tăng lo ngại của thị trường, từ đó kích hoạt áp lực bán mạnh hơn.” Trong trường hợp này, xu hướng chuyển sang các tài sản an toàn như vàng và trái phiếu chính phủ ngắn hạn có thể tạo thêm áp lực giảm giá đối với Bitcoin.

Hiện tại, không có dấu hiệu rõ ràng cho thấy các trader đang chuyển sang xu hướng giảm giá, bất chấp dòng tiền trị giá $804 triệu đã bị rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trong sáu phiên giao dịch gần đây. Do đó, sự ổn định trong các sản phẩm phái sinh của BTC cho thấy các trader vẫn cảm thấy thoải mái với mức giá $56.000 hiện tại, đồng thời cho thấy phe bán cũng do dự trong việc đặt cược vào sự giảm giá tiếp theo.