Biến động ngắn tạo cơ hội trong dài hạn

Những phiên giao dịch “bão tố” mùa Giáng sinh đã khép lại với sắc xanh phủ rộng và điểm số khá đẹp của VN-Index 1.477,03 cuối tuần qua.

Áp lực dòng tiền dịp cuối năm luôn là câu chuyện cửa miệng và sự dè chừng của các nhà đầu tư Fn, nhưng thanh khoản bùng nổ kỷ lục phiên thị trường giảm sâu hôm thứ Năm (23/12) đã cho thấy lực lượng thị trường năm nay có thể sẽ khác.

Dữ liệu của FiinGroup cho thấy, phiên giao dịch ngày 23/12/2021, khi VN-Index giảm sâu hơn 20 điểm, giá trị giao dịch trên sàn HOSE đạt 45.435 tỷ đồng, giá trị giao dịch toàn thị trường tính cả 3 sàn đạt 52.858 tỷ đồng. Đây là phiên có giá trị giao dịch cao nhất lịch sử trên sàn này.

Nhìn lại cả tuần qua, khi nhà đầu tư tổ chức, tự doanh, nước ngoài mạnh tay bán ròng, nhà đầu tư cá nhân vẫn là bên “cân lại” phần lớn lượng hàng được bán ra.

Thị trường chứng khoán những ngày cuối năm còn chứng kiến sự bùng nổ tài khoản mở mới. Số liệu từ Trung tâm lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) cho biết, trong tháng 11, nhà đầu tư trong nước mở mới 220.817 tài khoản, con số lớn nhất trong lịch sử 21 năm thành lập thị trường.

Đây cũng là tháng thứ 9 liên tiếp số tài khoản mở mới của nhà đầu tư trong nước duy trì ở mức trên 100.000 mỗi tháng và là tháng đầu tiên có trên 200.000 tài khoản được mở mới.

Lũy kế 11 tháng đầu năm, nhà đầu tư trong nước mở mới hơn 1,3 triệu tài khoản chứng khoán, lớn hơn tổng số tài khoản mở mới trong 4 năm 2017; 2018; 2019 và 2020 cộng lại.

Mặt bằng lãi suất thấp, dịch bệnh vẫn phức tạp và khó khăn trong việc tìm kênh đầu tư, kinh doanh là những lý giải thích cho việc thị trường chứng khoán trở thành địa chỉ thu hút nhà đầu tư và dòng tiền. Khi dòng tiền quyết định cuộc chơi, nhiều mã chứng khoán đã có mức độ tăng vượt sự tưởng tượng của phần lớn các chủ thể trên thị trường, bất chấp các yếu tố cơ bản về định giá doanh nghiệp.

Không chỉ có nhiều F0 “hung hãn”, nhà đầu tư Fn chốt lời cổ phiếu sau một thời gian “nằm im” cũng khó chịu đã quyết định giải ngân trở lại. Dòng tiền trên thị trường do đó vẫn chực chờ các cơ hội tốt để mua vào, trong bối cảnh tâm lý không quá e ngại về triển vọng dài hạn của thị trường.

Những thống kê lịch sử sẽ cho thấy rủi ro và cơ hội. Xét một cách tổng quan, thị trường chưa đến độ quá đắt đỏ khi hệ số định giá P/E hiện tại (trượt 4 quý gần nhất) của VN-Index ghi nhận mức 17,5 lần (các mức đỉnh trong quá khứ có P/E từ 25x trở lên).

Các số liệu và dự phóng cho năm 2022 khá thống nhất về triển vọng tăng trưởng vượt trội hơn mặt bằng chung ở một số ngành được hưởng lợi từ giá hàng hóa hoặc hoạt động xuất khẩu tăng mạnh, thị trường chứng khoán bùng nổ, bán lẻ tích cực trở lại…

Trước thềm năm mới, bức tranh vĩ mô đang tạo điều kiện thuận lợi cho kênh chứng khoán với lạm phát đang được kiểm soát, tỷ giá ổn định, chính sách tiền tệ duy trì nới lỏng và gói kích thích kinh tế có thể sớm được thông qua…

Bởi thế, cũng như câu chuyện mà Đầu tư Chứng khoán đề cập trong mục Tiêu điểm số báo tuần này, rất có thể những biến động ngắn hạn về tâm lý, lo ngại về áp lực dòng tiền ở những phiên giao dịch còn lại của năm chính là cơ hội trong dài hạn cho những nhà đầu tư năng động và quyết đoán.