BCM - Kỳ vọng tích cực từ sự phát triển đô thị và khu công nghiệp

I/ Những yếu tố hỗ trợ chính – Tiềm năng tăng trưởng vượt trội

1. Thành phố mới Bình Dương – Cơ hội “mở khóa” tài sản tích lũy của BCM

- 452 hecta đất thương phẩm với đầy đủ giấy tờ pháp lý, dự kiến sẽ hưởng lợi từ việc điều chỉnh bảng giá đất năm 2025 và cơ sở hạ tầng kết nối, dự kiến mang lại 67 nghìn tỷ đồng doanh thu cho phần còn lại của dự án.

- Nhu cầu mạnh mẽ từ cả khách thuê khu công nghiệp và dân cư đảm bảo sự hấp thụ nhanh chóng và tăng giá bền vững.

2. Liên doanh Khu công nghiệp Việt Nam Singapore – Kỳ vọng tăng trưởng tích cực

- Liên doanh VSIP (gồm có 14 khu công nghiệp, đô thị và dịch vụ), với 13.081 hecta đất và vị trí dẫn đầu thị trường phát triển khu công nghiệp.

- Lợi nhuận dự kiến đạt 1,9-2,3 nghìn tỷ đồng cho giai đoạn 2025-2026 (với tăng trưởng trung bình đạt 25- 30%/năm), được thúc đẩy nhờ các khách thuê chủ chốt có giá trị cao và mở rộng liên tục các dự án mới

3. Các khu công nghiệp mới – Mở ra các nguồn doanh thu mới

- Việc mở rộng KCN Bàu Bàng (bắt đầu cho thuê trước cuối năm 2025) và KCN Cây Trường (bắt đầu cho thuê vào Q1/2026) dự kiến sẽ bổ sung thêm hàng trăm tỷ đồng doanh thu.

II/ Triển vọng lợi nhuận – Điều tốt nhất vẫn chờ đợi phía trước.

Cho năm 2025, SSI Research dự báo doanh thu đạt 7,2 nghìn tỷ đồng (+40% svck), nhờ việc bán đất mạnh mẽ và mở rộng khu công nghiệp. Lợi nhuận sau thuế (LNST) dự kiến đạt 3,6 nghìn tỷ đồng (+57,5% svck), trong đó, VSIP đóng góp 26,4% tăng trưởng lợi nhuận từ KCN VSIP 3, VSIP Bắc Ninh II và VSIP Nghệ An II.

III/ Rủi ro

- Thanh khoản: Thanh khoản ở Thành phố mới Bình Dương có thể làm hạn chế các giao dịch chuyển nhượng.

- Triển khai không đúng tiến độ: Việc triển khai các khu công nghiệp mới có thể chậm do các thủ tục pháp lý phức tạp và chi phí bồi thường cao.

- Chi phí lãi suất tăng: Việc lãi suất tăng có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả hoạt động kinh doanh.

Lưu ý: Bộ phận Ngân hàng đầu tư SSI đang tư vấn cho đợt đấu giá công khai sắp tới của BCM.