Bất ổn thuế quan "trói chân", Fed khó "vẽ" tương lai.

Chính sách thuế quan của Tổng thống Trump đang tạo ra bất ổn kinh tế, gây khó khăn cho Fed trong việc định hướng chính sách. Dù có khả năng đạt được một vài thỏa thuận thương mại, nhưng các biện pháp thuế quan dài hạn của Mỹ vẫn tiếp tục làm tăng sự không chắc chắn đối với triển vọng kinh tế.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent không coi những xáo trộn do chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump là rủi ro ngắn hạn, mà là một “bất ổn có chủ đích” – thứ công cụ chiến lược nhằm buộc đối tác phải nhượng bộ để đổi lấy những thỏa thuận thương mại có lợi hơn cho Washington.

Tuy nhiên, chính sự bất ổn này lại trở thành một thử thách lớn đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong việc định hình chính sách kinh tế.

Dự báo rằng Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất trong cuộc họp tuần này, nhưng đây có thể là lần cuối cùng mà những dự đoán này có thể vững vàng, khi chính sách thuế quan của Tổng thống Trump tiếp tục tạo ra những biến động không thể đoán trước đối với triển vọng kinh tế.

Ông Michael Hanson, nhà kinh tế cấp cao tại JPMorgan Research, dự đoán rằng Fed sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất vào tháng 9, khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt và thị trường lao động có thể đang suy yếu. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng cuộc chiến thương mại hiện nay đang làm cho mọi dự báo trở nên vô cùng khó lường, và không thể chắc chắn liệu nền kinh tế Mỹ có rơi vào suy thoái trong năm nay hay không.

Sự không chắc chắn này cũng là điều mà các nhà hoạch định chính sách và doanh nghiệp đều phải đối mặt. Ngân hàng Trung ương Canada gần đây đã công bố hai bộ dự báo khác nhau để chuẩn bị cho các tình huống khả thi, thay vì chỉ một kịch bản duy nhất. Hãng hàng không United Airlines cũng phản ánh điều này khi đưa ra hai dự báo lợi nhuận, một dựa trên giả định về một nền kinh tế ổn định, và một dựa trên khả năng suy thoái do chiến tranh thương mại gây ra.

Trong khi đó, để xoa dịu sự lo ngại, Đại diện Thương mại Mỹ, Jamieson Greer, mới đây khẳng định rằng Mỹ sẽ đạt được một số thỏa thuận quan trọng trong vài tuần tới. Tuy nhiên, ông Seth Carpenter, chuyên gia kinh tế trưởng toàn cầu của Morgan Stanley, lại cho rằng dù có một hay hai thỏa thuận được ký kết, điều đó vẫn không thể xua tan hoàn toàn bất ổn. Các thỏa thuận cần phải bền vững và dài hạn mới có thể tạo ra sự ổn định thực sự.

Dù vậy, ngay cả khi các thỏa thuận thương mại được ký kết, chúng vẫn không chắc có thể đảo ngược tình thế. Ông Trump và các cố vấn của ông đã nhiều lần bày tỏ ý định giữ nguyên một số mức thuế quan hiện tại. Các mức thuế cơ bản 10% mà ông đã áp đặt từ một tháng trước có thể vẫn được duy trì, cùng với các mức thuế đối với nhôm thép, ô tô và trong tương lai gần có thể mở rộng sang bán dẫn, dược phẩm, và gỗ.