Bất chấp lãi suất thấp, tiền vẫn chảy vào ngân hàng

Tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2025 sẽ phụ thuộc lớn vào kết quả đàm phán thuế quan với Mỹ, trong bối cảnh quốc tế và trong nước đầy biến động. Mức thuế quan sẽ quyết định trực tiếp đến tăng trưởng GDP, từ đó tác động đến thị trường tài chính và dòng tiền trong nền kinh tế, khi dòng vốn có xu hướng tìm đến kênh tiết kiệm như là nơi trú ẩn an toàn.

Trước làn sóng bất ổn từ cả thị trường tài chính toàn cầu lẫn nội địa, TS Cấn Văn Lực nhận định: dòng tiền đang có xu hướng quay về 'pháo đài' tiền gửi – nơi trú ẩn an toàn giữa vùng xoáy rủi ro ngày càng mở rộng.

Tại Hội thảo tham vấn Báo cáo "Thị trường tài chính Việt Nam 2024 và triển vọng 2025", TS Cấn Văn Lực – Kinh tế trưởng BIDV – cảnh báo: bước ngoặt chính trị tại Mỹ, với việc ông Donald Trump trở lại Nhà Trắng, sẽ kéo theo loạt xáo trộn sâu rộng về đối ngoại, an ninh, thương mại và đặc biệt là chính sách thuế quan. Việt Nam, trong bối cảnh phụ thuộc mạnh vào thương mại quốc tế, sẽ không thể đứng ngoài vòng xoáy.

TS Lực nhận định, tăng trưởng kinh tế năm 2025 của Việt Nam sẽ chịu ảnh hưởng lớn từ kết quả đàm phán thuế quan với Mỹ. Nếu mức thuế đối ứng hiện tại (dự kiến 46%) được giảm còn 20-25% – như trong kịch bản cơ sở (xác suất 60%) – GDP có thể tăng trưởng 6,5-7%. Với kịch bản tích cực hơn (thuế quan chỉ còn 10%), tăng trưởng có thể đạt tới 7,5-8%. Ngược lại, nếu đàm phán thất bại và Mỹ giữ mức thuế cao, GDP Việt Nam có thể "bốc hơi" 1,5-2 điểm %, rơi xuống còn 5,5-6%. Lạm phát cả năm cũng được dự báo nhích lên 4-4,5%.

Thị trường tài chính 2025 được nhìn nhận với gam màu xám – sáng đan xen. Trong kịch bản cơ sở, tín dụng dự báo tăng 14-15% – một mức khá tích cực nhưng vẫn chịu lực cản từ sức cầu yếu ở nhiều lĩnh vực, đặc biệt là bất động sản. Nguyên nhân nằm ở việc giá nhà vẫn vượt xa khả năng chi trả của đại bộ phận người dân, khiến dòng vốn khó tìm được điểm đến hiệu quả.

Ngân hàng Nhà nước được kỳ vọng sẽ tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt, vừa thúc đẩy tăng trưởng vừa kiểm soát lạm phát. Lãi suất vay có thể giảm nhẹ, duy trì ở mức thấp. Tuy nhiên, tỷ giá USD/VND vẫn đứng trước nhiều áp lực – dao động tăng khoảng 3-4% trong năm – do các lực kéo – đẩy đan xen từ chính sách Fed, triển vọng kinh tế Mỹ và biến số địa chính trị toàn cầu.

Thanh khoản ngân hàng năm 2025 dự báo ổn định, nhờ ba trụ cột: chính sách tiền tệ linh hoạt, giải ngân đầu tư công mạnh và dòng vốn FDI duy trì tích cực. Tuy nhiên, rủi ro từ thị trường tài chính quốc tế gia tăng có thể khiến dòng tiền trong nước chọn kênh tiền gửi – dù lãi suất thấp – làm nơi trú ẩn.

TS Lực dự báo huy động vốn năm 2025 tăng 12-13%, tín dụng tăng 14-15%, lợi nhuận ngành ngân hàng có thể tăng 15-20% – mức tăng chậm lại so với năm 2024 nhưng vẫn được xem là tích cực.

Thị trường chứng khoán và bảo hiểm được kỳ vọng "gỡ sóng nghịch chiều". Cổ phiếu có thể hút dòng tiền trở lại nếu thị trường được nâng hạng và doanh nghiệp niêm yết tiếp tục cải thiện lợi nhuận. Ngành bảo hiểm, sau cú sốc từ siêu bão Yagi, cũng được kỳ vọng hồi phục khi niềm tin dần được khôi phục và các yếu tố rủi ro được kiểm soát.