Báo cáo thị trường trái phiếu quý 2 năm 2024 - Thị trường trái phiếu doanh nghiệp ấm trở lại

Nhóm Ngân hàng giúp hoạt động phát hành TPDN riêng lẻ ấm lên

Theo số liệu tổng hợp của chúng tôi, trong Q2/24 có 119 đợt phát hành TPDN trong nước thành công với tổng giá trị phát hành đạt khoảng 119.270 tỷ đồng, cao gấp 4,1 lần so với Q1/24 và cao gấp gần 3 lần svck. Trong đó có 117 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị phát hành đạt 116.770 tỷ đồng, chiếm 97,9% tổng giá trị phát hành (GTPH). Và 2 đợt phát hành ra công chúng với giá trị phát hành đạt 2.500 tỷ đồng, chiếm 2,1% tổng GTPH. Hoạt động phát hành TPDN riêng lẻ (TPDNRL) đã có sự phục hồi mạnh trong Q2/24, với tổng GTPH cao gấp 7,7 lần so với Q1/24 và tăng 232,8% svck. Trong khi hoạt động phát hành công chúng sụt giảm trong Q2/24 với tổng giá trị phát hành giảm 81,7% so với Q1/24 và giảm 54,2% svck.

Chúng tôi thấy rằng sự phục hồi của hoạt động phát hành TPDNRL trong Q2/24 đến từ sự gia tăng phát hành trở lại của nhóm Ngân hàng. Trong Q2/24 nhóm Ngân hàng đã phát hành 85.037 tỷ đồng TPDNRL, chiếm 72,8% tổng giá trị TPDNRL phát hành. Nếu loại trừ nhóm Ngân hàng, tổng giá trị TPDN phát hành trong Q2/24 đạt 32.233 tỷ đồng, tăng 53,9% so với Q1/24, trong đó giá trị phát hành riêng lẻ đạt 31.733 tỷ đồng tăng 125,7% so với Q1/24, phát hành công chúng đạt 500 tỷ đồng, giảm 92,7% so với Q1/24. Chúng tôi cho rằng các ngân hàng đã gia tăng phát hành trái phiếu trong Q2/24 với mục đích tăng tỷ lệ vốn huy động trung và dài hạn nhằm đảm bảo đủ tỷ lệ tối đa vốn huy động ngắn hạn cho vay trung và dài hạn theo quy định của NHNN.

Hoạt động đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu vẫn diễn ra sôi động

Theo quan sát của chúng tôi, hoạt động đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu (TP) giữa các Tổ chức phát hành (TCPH) và các trái chủ vẫn diễn ra sôi động trong Q2/24. Tính đến ngày 15/07/24 đã có hơn 90 TCPH đã đạt được thỏa thuận gia hạn kỳ hạn trái phiếu với các trái chủ và đã có báo cáo chính thức lên HNX. Tổng giá trị trái phiếu đã được gia hạn kỳ hạn là hơn 151 nghìn tỷ đồng. Trong đó tổng giá trị TP có thời gian đáo hạn trong 6T2024 đã được gia hạn là hơn 32.500 tỷ đồng. Trong khi số tiền nợ gốc TP đến hạn trong 6T2024 chậm thanh toán là khoảng hơn 11.000 tỷ đồng, chiếm 11% tổng giá trị đáo hạn trong 6T2024, và chiếm 15,7% tổng giá trị đáo hạn trong 6T2024 khi loại trừ nhóm Ngân hàng. Theo đó số tiền nợ gốc trái phiếu đến hạn trong 6T2024 chậm thanh toán và giá trị trái phiếu có thời gian đáo hạn trong 6T2024 đã được gia hạn kỳ hạn là khoảng 43.500 tỷ đồng, chiếm 43,5% tổng giá trị đáo hạn trong 6T2024, và chiếm 62% tổng giá trị đáo hạn trong 6T2024 khi loại trừ nhóm Ngân hàng.

Lợi suất TPCP tiếp tục tăng

Lợi suất phát hành TPCP sau khi tạo đáy trong tháng 1/2024 đã quay đầu tăng và tiếp tục tăng trong Q2/24. Điển hình, lợi suất trái phiếu trúng thầu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức 2,74%; tăng 32 điểm cơ bản so với cuối Q1/24 và tăng 54 điểm cơ bản so với cuối năm 2023. Lợi suất trái phiếu trúng thầu kỳ hạn 15 năm đã tăng lên mức 2,88%; tăng 29 điểm cơ bản so với cuối Q1/24 và tăng 48 điểm cơ bản so với cuối năm 2023. Lợi suất TPCP trên thị trường thứ cấp cũng tiếp tục tăng trong Q2/24.