05/10/2021 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Báo cáo phân tích VHM: Ba đại dự án là động lực tăng trưởng 2021

VHM được đánh giá là đơn vị có tổng diện tích quỹ đất sở hữu lớn nhất trong các chủ đầu tư BĐS với gần 14,900ha - bỏ xa quỹ đất của các đối thủ còn lại. Với khoảng 50% quỹ nằm ở những vị trí có giao thương thuận lợi các dự án phát triển nhà ở VHM sở hữu nhiều tiềm năng tăng giá trong tương lai.

Hiện tại, 3 đại dự án Vinhomes Ocean Park, Vinhomes Smart City, Vinhomes Grand Park với khoảng 141.000 căn hộ đa dạng các loại hình như: chung cư, biệt thự liền kề,.. dành cho phân khúc khách hàng trung – cao cấp đã mang lại kết quả bán hàng tích cực trong 2 năm vừa qua và được sự phóng sẽ đóng góp chính vào lợi nhuận của VHM trong năm 2021.

Rủi ro:

Rủi ro quản trị, sở hữu chéo lợi ích BLĐ

Ảnh hưởng dịch bệnh đến nhu cầu mua nhà và tiến độ hoàn thành – bàn giao dự án

Định giá

Chúng tôi ước tính giá trị thực của VHM trong 2021 vào khoảng 75,465đ/cp, thấp hơn so với thị giá đóng cửa ngày 4.10.2021, với theo phương pháp RNAV và P/E, tỷ trọng 1:1 với p/e rơi vào khoảng 11 lần do:

Từ đó, với mức chiết khấu an toàn tối thiểu là 25%, cùng với tỷ lệ free-foat cổ phiếu khá thấp, chúng tôi cho rằng giá hời của cho cổ phiếu VHM là khoảng 50,000 – 60,000 đ/cp.