Báo cáo cung cầu WASDE tháng 4 và bức tranh Nông sản quý II năm 2025

Đêm 10/4, USDA đã công bố báo cáo Ước tính cung cầu nông sản thế giới (WASDE) tháng 4 năm 2025.

Tồn kho ngô Mỹ cuối vụ 2024/2025

Mặc dù thị trường kỳ vọng USDA sẽ điều chỉnh giảm tồn kho ngô cuối vụ 2024/2025 của Mỹ, mức cắt giảm thực tế còn sâu hơn dự báo. Đối với đậu tương và lúa mì, giới phân tích dự đoán tồn kho sẽ tăng. Tuy nhiên, USDA gây bất ngờ khi hạ tồn kho đậu tương và nâng tồn kho lúa mì vượt trên kỳ vọng trung bình.

Tồn kho toàn cầu cuối vụ 2024/2025

Về tồn kho cuối vụ toàn cầu niên vụ 2024/2025 đối với ngô, đậu tương và lúa mì, các số liệu của USDA nhìn chung không chênh lệch nhiều so với kỳ vọng trung bình của thị trường. Với ngô và lúa mì, con số đưa ra thấp hơn đôi chút so với dự báo, trong khi tồn kho đậu tương lại cao hơn mức thị trường kỳ vọng.

Sản lượng mùa vụ 2024/2025 của Argentina và Brazil

Mặc dù thị trường kỳ vọng sẽ có điều chỉnh, USDA tiếp tục giữ nguyên ước tính sản lượng ngô và đậu tương của Argentina và Brazil so với tháng trước.

Thông tin từ USDA

Lúa mì

“Dự báo cung cầu lúa mì Mỹ niên vụ 2024/2025 cho thấy nguồn cung lớn hơn, nhu cầu tiêu thụ trong nước giảm nhẹ, xuất khẩu giảm và tồn kho cuối vụ tăng,” USDA cho biết trong báo cáo WASDE tháng 4/2025. “Nguồn cung được điều chỉnh tăng do nhập khẩu dự báo tăng thêm 10 triệu giạ, lên 150 triệu giạ, với các mức tăng cho các loại lúa mì cứng đỏ xuân (HRS), durum, lúa mì trắng và lúa mì cứng đỏ mùa đông (HRW). Mức nhập khẩu này sẽ là cao nhất kể từ niên vụ 2017/2018. Tiêu thụ nội địa giảm 2 triệu giạ do nhu cầu giống giảm, chủ yếu theo báo cáo Dự kiến Cây trồng tháng 3 của NASS. Nhu cầu thức ăn và tiêu thụ còn lại không thay đổi ở mức 120 triệu giạ, nhưng có sự điều chỉnh giữa các loại theo báo cáo Tồn kho Ngũ cốc của NASS vào ngày 31 tháng 3. Xuất khẩu giảm 15 triệu giạ xuống còn 820 triệu giạ với sự giảm sút đối với HRS và HRW. Dự báo tồn kho cuối vụ 2024/2025 được điều chỉnh tăng 27 triệu giạ, lên 846 triệu giạ, cao hơn 22% so với năm trước.”

Ngô

“Dự báo ngô Mỹ niên vụ 2024/2025 cho thấy xuất khẩu tăng, tiêu thụ thức ăn và tiêu thụ còn lại giảm, và tồn kho cuối vụ giảm,” USDA cho biết trong báo cáo. “Tiêu thụ thức ăn và tiêu thụ còn lại giảm 25 triệu giạ xuống còn 5,8 tỷ giạ do sự giảm sút trong quý từ tháng 12 đến tháng 2, theo báo cáo Tồn kho Ngũ cốc ngày 31 tháng 3. Xuất khẩu tăng 100 triệu giạ phản ánh tốc độ bán hàng và vận chuyển hiện tại và giá ngô Mỹ khá cạnh tranh. Với các thay đổi không đáng kể khác, tồn kho cuối vụ giảm 75 triệu giạ xuống còn 1,5 tỷ giạ.”

Đậu tương

“Dự báo cung cầu đậu tương Mỹ niên vụ 2024/2025 bao gồm nhập khẩu và nghiền đậu tương tăng, và tồn kho cuối vụ giảm,” USDA cho biết trong báo cáo. “Nhu cầu nghiền đậu tương tăng 10 triệu giạ lên 4,42 tỷ giạ nhờ nhu cầu đậu tương dầu trong nước và xuất khẩu dầu đậu tương. Xuất khẩu dầu đậu tương tăng do các cam kết xuất khẩu, trong khi dầu đậu tương sử dụng cho nhiên liệu sinh học giảm do tiến độ xuất khẩu hiện tại. Tuy nhiên, nhu cầu mạnh hơn dự báo trong phần cuối của niên vụ nhờ các mức thuế tác động đến việc nhập khẩu các nguyên liệu khác dùng cho nhiên liệu sinh học, như dầu ăn đã qua sử dụng. Với xuất khẩu đậu tương không thay đổi và nhập khẩu tăng nhẹ, tồn kho cuối vụ giảm 5 triệu giạ xuống còn 375 triệu giạ.”

Phản ứng Thị Trường

Naomi Blohm, cố vấn cấp cao thị trường, Total Farm Marketing: “Báo cáo USDA hôm nay hỗ trợ giá ngô và đậu tương mùa cũ. Tin tức này đủ mạnh để giá ngô và đậu tương sẽ duy trì sự hỗ trợ và tăng trưởng trong những tuần tới...”

“Con số tồn kho cuối vụ ngô mùa cũ thấp hơn, cùng với giảm tồn kho ngô toàn cầu, khiến yếu tố thời tiết tại Brazil trong sản xuất ngô vụ 2 trở nên cực kỳ quan trọng, và ngay cả sản xuất ngô Mỹ trong những tháng tới. Tốc độ gieo trồng ngô tại Mỹ có vẻ chậm, đặc biệt là với nhiệt độ lạnh và vùng Đông Belt bị ngập.”

“Tồn kho đậu tương có tin tốt nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với nghiền.”

“Thị trường ngô và đậu tương có thể trở thành một trò chơi ‘ai nhượng bộ trước’, khi các nhà giao dịch vẫn thận trọng về tin tức thuế và mọi ánh mắt đều hướng về dự báo thời tiết.”

Jeremy McCann, quản lý tài khoản, Farmer’s Keeper: “Dù có sự bán tháo mạnh mẽ không chỉ trong hàng hóa mà còn trong chứng khoán, ngô mùa cũ vẫn hoạt động rất tốt trong bối cảnh thuế quan. Điều này chủ yếu là do những gì chúng tôi đã kỳ vọng từ báo cáo WASDE hôm nay, và nó không làm chúng tôi thất vọng. USDA đã cắt giảm tồn kho cuối vụ ngô Mỹ 2024/2025 mạnh hơn dự kiến do nhu cầu xuất khẩu tăng. Chúng tôi đã vượt qua tốc độ xuất khẩu theo dự báo của USDA, vì vậy việc điều chỉnh số lượng xuất khẩu là điều hợp lý... Tôi nghĩ rằng có thể nói báo cáo WASDE này đã không mang đến nhiều bất ngờ.”

Al Kluis, giám đốc điều hành, Kluis Commodity Advisors: “Báo cáo này khá gần với ước tính của thị trường và không có sự thay đổi đáng kể so với tháng trước, vì vậy phản ứng của thị trường khá nhẹ. Điều quan trọng hơn là nhiều đối tác thương mại của chúng ta — Việt Nam, Hàn Quốc, Nhật Bản — dường như đang tiến tới Washington để thương thảo các thỏa thuận thương mại.”

“Với lúa mì, cả tồn kho Mỹ và toàn cầu đều tăng, nên chúng ta thấy giá lúa mì chịu sức ép. Các yếu tố cơ bản vẫn tích cực đối với ngô. Tồn kho Mỹ thấp hơn kỳ vọng và với tốc độ xuất khẩu hiện tại, tôi nghĩ rằng có thể xuất khẩu sẽ tăng và tồn kho giảm hơn nữa trong các báo cáo vào tháng 5 hoặc tháng 6.”

“Với đậu tương, báo cáo này được đánh giá là tích cực vì USDA không tăng kích thước vụ đậu tương Brazil.”