Bảng Anh phục hồi mạnh khiến thị trường tiền tệ biến động

Đồng bảng Anh đã đạt mức cao nhất trong khoảng 2 năm rưỡi qua so với đồng USD và đang tăng cao so với đồng euro khiến thị trường tiền tệ biến động mạnh.

Ở mức khoảng 1,32 USD, đồng bảng Anh đã tăng vọt vượt qua mức giá mục tiêu của hầu hết các nhà phân tích trong năm nay. Đây là sự phục hồi đáng kinh ngạc từ mức giảm xuống mức thấp kỷ lục gần 1,03 USD sau Ngân sách nhỏ tháng 9/2022 của cựu thủ tướng Anh Liz Truss.

Các nhà phân tích và giao dịch tiền tệ dự đoán, Ngân hàng Anh sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn so với Hoa Kỳ và khu vực đồng euro chính là nguyên nhân của đợt tăng giá này. Tuy nhiên điều đó có thể cũng khiến đồng bảng Anh dễ bị tổn thương nếu chính sách tiền tệ thay đổi.

Nhà phân tích thị trường cấp cao của Monex Europe, Nick Rees cho biết: "Chúng ta sẽ thấy sự sai lệch trong dự đoán về lộ trình nới lỏng được định giá theo thời gian và điều đó sẽ dẫn đến sự biến động gia tăng đối với đồng bảng Anh".

Bên cạnh đó, Nick Rees nói thêm rằng, giá trị hiện tại của đồng bảng Anh phản ánh kỳ vọng tăng trưởng kinh tế của Vương quốc Anh nhưng đã bỏ qua rủi ro Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cắt giảm lãi suất nhanh hơn so với dự đoán của thị trường hiện nay.

Lãi suất của Anh có thể sẽ cao hơn ở Hoa Kỳ

Các nhà giao dịch dự đoán lãi suất của Anh sẽ cao hơn ở Hoa Kỳ trong một năm. BoE đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 1/8 xuống còn 5% và thị trường tiền tệ định giá thêm 40 điểm cơ bản nữa vào cuối năm nay. Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ giảm 65 điểm cơ bản xuống còn 3% trong cùng kỳ.

Các nhà giao dịch đang cảnh giác với tình trạng bán tháo đột ngột các loại tiền tệ có lãi suất cao sau sự bùng nổ của khoản tiền ước tính 250 tỷ USD trong các giao dịch chênh lệch lãi suất, trong đó các nhà đầu cơ vay yên Nhật để mua các tài sản có lợi nhuận cao hơn.

Việc bán tháo ồ ạt các vị thế được tài trợ bằng đồng yên chỉ vài tuần trước đã gây thiệt hại cho các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn, từ peso của Mexico đến rand của Nam Phi, khiến sự phổ biến của đồng bảng Anh như một giao dịch mua chênh lệch lãi suất trở thành tâm điểm chú ý.

Thêm vào đó, nhiều tài liệu cho thấy ít nhất ba ngân hàng đầu tư lớn đang khuyến nghị các giao dịch liên quan đến việc sử dụng đồng franc Thụy Sĩ hiện đang yếu nhưng thường khó đoán định làm phương tiện tài trợ để mua bảng Anh.

Jonas Goltermann, giám đốc thị trường ngoại hối tại Capital Economics cho biết: "Đây là một khoản đầu tư hời hợt", ám chỉ đến các khoản đầu tư có thể tạo ra lợi nhuận nhỏ ổn định nhưng đi kèm với rủi ro thua lỗ đột ngột.

Trong khi đó, nhiều chuyên gia nhận định, giao dịch chênh lệch lãi suất được tài trợ bằng nợ thường phát triển mạnh khi thị trường ổn định và có thể nhanh chóng gặp rắc rối khi thị trường biến động hoặc kỳ vọng về lãi suất thay đổi.

Theo phân tích của UBS về hợp đồng tương lai, các nhà giao dịch đầu cơ sử dụng vốn vay đã thống trị các vụ cá cược rằng đồng bảng Anh sẽ tăng giá so với đồng USD trong hơn một năm, trong một giao dịch hiện có giá trị 3,5 tỷ USD.

Ngoài ra, các dữ liệu tương tự cũng cho thấy, các nhà quản lý tài sản chính thống nắm giữ vị thế bán ròng 700 triệu USD. Chính điều này cũng nói lên việc những nhà đầu tư dài hạn có quan điểm tiêu cực về đồng bảng Anh nói chung.

Nhiều nhà phân tích nhấn mạnh thêm: Đồng bảng Anh tăng giá gần 3% so với đồng euro tính đến thời điểm hiện tại và là đồng tiền chính có hiệu suất tăng giá tốt nhất so với đồng USD với mức tăng 4%.

Điều này được củng cố bởi hy vọng về sự ổn định chính trị được cải thiện ở Anh sau chiến thắng lớn của Đảng Lao động trong cuộc bầu cử vào tháng 7, cũng như nền kinh tế phục hồi sau cuộc suy thoái nhẹ vào năm 2023.

Tuy nhiên, Ngân sách đầu tiên của chính phủ mới vào tháng 10 tới vẫn tiềm ẩn rủi ro cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thuế, có thể giúp kiểm soát mức nợ quốc gia cao của Anh nhưng lại gây tổn hại đến tăng trưởng. Goltermann cho biết: "Tất cả tin tốt cho đồng bảng Anh hiện đều nằm ở giá, và dường như không có tin xấu nào cả".

Còn theo Rob Wood, nhà kinh tế trưởng của Anh tại Pantheon Macroeconomics, việc BoE duy trì lãi suất cao có thể kìm hãm nền kinh tế trong những năm tới, có khả năng khiến đồng bảng Anh giảm giá.

Đồng Bảng Anh sẽ đi về đâu?

Shahab Jalinoos, Trưởng phòng Chiến lược Ngoại hối G10 của UBS cho biết, thị trường ngoại hối vẫn căng thẳng sau cú sốc đồng yên vào đầu tháng 8 và có thể căng thẳng hơn khi cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11 đang đến gần. "Giao dịch chênh lệch lãi suất có xu hướng phát triển mạnh khi thị trường ổn định, khiến đồng bảng Anh dễ bị tổn thương trước những đợt biến động trong tương lai. Nhưng vị thế này không quá lớn đến mức loại trừ khả năng đồng bảng Anh phục hồi khi mọi thứ lắng xuống", ông nhấn mạnh.

Rees của Monex cho biết diễn biến của đồng bảng Anh so với đồng USD có lẽ cũng bị tác động quá mức bởi điều kiện giao dịch ảm đạm vào mùa hè.

Trong khi đó, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế vừa có cảnh báo rằng, mặc dù thị trường tiền tệ hiện không biến động, nhưng các vị thế lớn được xây dựng trong thời kỳ bình lặng có thể nhanh chóng bị phá và khi sự biến động tăng lên.

Chiến lược gia tiền tệ hàng đầu của Societe Generale, Kit Juckes cho biết, đồng bảng Anh cũng được hưởng lợi từ sự bất ổn chính trị ở Pháp làm suy yếu đồng euro. Nếu rủi ro được nhận thức này giảm bớt, đồng bảng Anh có thể suy yếu "khá dễ dàng" xuống còn 86 pence đổi 1 euro từ mức khoảng 84 pence như hiện nay./.