Bài toán khó của QCG

Các mảng kinh doanh đều gặp khó, khiến Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai (HoSE: QCG) lỗ lớn.

Thách thức đặt ra đối với QCG là xoay xở dòng tiền trả nợ và duy trì hoạt động của doanh nghiệp.

Doanh thu mảng bất động sản của QCG chỉ còn chưa đến 9 tỷ đồng.

Kinh doanh đi lùi

Theo báo cáo tài chính mới công bố, trong quý 2/2024, QCG đạt doanh thu gần 26,5 tỷ đồng, chỉ bằng 58% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, doanh thu bán điện giảm tới 56% xuống 14,7 tỷ đồng do quý 2 hàng năm vẫn chưa bước vào mùa mưa nên sản lượng điện khai thác còn thấp. Bên cạnh đó, doanh thu bán hàng hóa cũng sụt giảm 16% về khoảng 9,7 tỷ đồng.

Theo QCG, cao su chỉ được đưa vào khai thác từ cuối tháng 5/2024 nên doanh thu chưa nhiều. Ngoài ra, mảng bất động sản vẫn còn nhiều khó khăn.

Dù điều chỉnh được các chi phí cố định, QCG vẫn báo lỗ sau thuế gần 17,3 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với mức lỗ cùng kỳ năm ngoái. Đây cũng là mức lỗ cao nhất kể từ năm 2022 của doanh nghiệp này.

Gánh nặng nợ vay

Tính đến cuối tháng 6, tổng tài sản của QCG đạt hơn 9.375 tỷ đồng, giảm khoảng 190 tỷ đồng so với đầu năm nay. Chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng tài sản của doanh nghiệp này là hàng tồn kho với hơn 7.028 tỷ đồng, trong đó hơn 6.525 tỷ là bất động sản dở dang, gồm các khoản chi phí đền bù, tiền sử dụng đất, chi phí xây dựng...

Vay và nợ thuê tài chính ghi nhận hơn 434 tỷ đồng. Các chủ nợ chính của QCG là Ngân hàng VRB và Vietcombank.

"Siêu dự án" Phước Kiển của QCG

Bên cạnh đó, QCG cũng còn khoản nợ phải trả lên đến hàng nghìn tỷ đồng cho Công ty cổ phần Đầu tư Sunny Island (thuộc Tập đoàn Vạn Thịnh Phát) trong thỏa thuận chuyển nhượng dự án khu dân cư Bắc Phước Kiển (Nhà Bè, TP HCM). Đây là siêu dự án từng được bà Nguyễn Thị Như Loan, người đứng đầu QCG giai đoạn 2011-2016, kỳ vọng mang lại doanh thu trên 12.000 tỷ đồng, lợi nhuận trên 7.000 tỷ đồng cho doanh nghiệp này, song hiện vẫn dở dang.

Xoay dòng tiền kinh doanh

Trong 6 tháng đầu năm 2024, QCG trải qua nhiều biến động lớn. Trong đó, bà Nguyễn Thị Như Loan, nguyên Tổng Giám bị khởi tố, bắt tạm giam vì liên quan đến vụ án sai phạm sử dụng khu đất công 39-39B Bến Vân Đồn, Quận 4, TP HCM.

Hiện nay, việc thu xếp trả khoản nợ 2.882 tỷ đồng cho Tập đoàn Vạn Thịnh Phát, liên quan dự án Phước Kiển (Nhà Bè, TP.HCM) đang là vấn đề khó giải quyết. Để giải bài toán tài chính nan giải hiện nay, QCG dự định bán các tài sản có giá trị của Công ty để đảm bảo nghĩa vụ trả nợ. Cụ thể, Công ty dự kiến thoái vốn 3 dự án thủy điện, đem về khoảng 1.000 tỷ đồng. Ngoài ra, Công ty cũng tập trung xử lý hàng tồn kho của các dự án, dự kiến đem về hơn 1.000 tỷ đồng…

Đáng chú ý, thuỷ điện những năm trở lại đây đang là mảng đóng góp chính nguồn thu cho Công ty. Năm 2023, doanh thu từ bán điện đạt gần 152 tỷ đồng, chiếm 35% tổng doanh thu. Theo soát xét bán niên 2024, mảng thuỷ điện tiếp tục đóng góp hơn 37 tỷ đồng doanh thu, chiếm gần 60% tỷ trọng. Tỷ trọng của mảng thuỷ điện và cao su đang mang về hơn 90% doanh thu nửa đầu năm nay cho QCG, trong khi doanh thu mảng bất động sản của QCG chỉ còn chưa đến 9 tỷ đồng.

Tuy nhiên, mảng bất động sản của QCG chủ yếu là các dự án dở dang, bao gồm các dự án Khu dân cư Phước Kiển (TP HCM), Lavida (TP HCM), Central Premium (Tp.HCM), Marina Đà Nẵng và một số dự án khác. Đây thực sự là bài toán khó cho QCG.