Ba sự kiện có thể tác động đến TTCK tháng 3/2022

CTCK VNDirect vừa đưa ra ba sự kiện khủng hoảng có thể tác động đến thị trường chứng khoán trong tháng 3/2022.

1: Ảnh hưởng từ chiến sự ở Ukraine

Thị trường chứng khoán (đại diện bởi chỉ số S&P 500) phản ứng tiêu cực với chiến tranh và căng thẳng địa chính trị trong ngắn hạn, chạm đáy trong khoảng 2-3 tuần sau khi một sự kiện diễn ra.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán đã sớm phục hồi sau đó, ghi nhận mức tăng trưởng trung bình 2,5% trong 3 tháng sau một sự kiện và tăng trưởng trung bình 7,3% trong một năm sau một sự kiện.

VNDirect nhận thấy thị trường chứng khoán ít bị tác động, tỷ giá có thể tích cực trong ngắn hạn

Thị trường chứng khoán Việt Nam, cùng với thị trường chứng khoán ASEAN dường như ít chịu ảnh hưởng trong những thời điểm xảy ra chiến sự và xung đột địa chính trị. VNDirect nhận thấy tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu khi bắt đầu khủng hoảng, nhưng không ảnh hưởng đáng kể đến thị trường chứng khoán về lâu dài. Do đó, VNDirect cho rằng bất kỳ sự điều chỉnh nào cũng có thể tạo ra cơ hội tích lũy cổ phiếu tốt.

Về tiền tệ, chỉ số đồng đô la Mỹ chủ yếu giảm trong thời kỳ khủng hoảng, điều này có nghĩa là các đồng tiền khác có xu hướng tăng giá. Dựa trên tình trạng nhập siêu và dự trữ ngoại hối vững chắc, VNDirect cho rằng Đồng Việt Nam (VND) có thể mạnh lên trong ngắn hạn.

2: FED bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ

Theo khảo sát của CME Group, thị trường kỳ vọng FED có thể nâng lãi suất điều hành ít nhất 125 điểm cơ bản vào năm 2022, từ T3/2022.

Theo thống kê lịch sử, thị trường chứng khoán Mỹ (đại diện bởi chỉ số S&P 500) vẫn tăng trưởng trong phần lớn các chu kỳ tăng lãi suất của FED, với lợi tức trung bình hàng năm khoảng 4,4% (thể hiện trong hình bên trái ở trên).

Các ngành thường có diễn biến tích cực sau đợt tăng lãi suất đầu tiên của FED bao gồm Truyền thông, Năng lượng, Bất động sản, Tiện ích và Vật liệu. Ngược lại, các ngành Hàng tiêu dùng thiết yếu, Hàng tiêu dùng không thiết yếu, Chăm sóc sức khỏe và Công nghệ hoạt động kém hơn so với thị trường chung trong ba tháng sau đợt tăng lãi suất đầu tiên của FED

Vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) có thể tiếp tục bị hút ròng trong nửa đầu năm 2022 do ảnh hưởng của “taper tantrum”. Tuy nhiên, khối ngoại liên tục bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong 2 năm trở lại đây nên tác động của việc khối ngoại bán ròng sẽ ở mức vừa phải do thị trường đã có sự chuẩn bị từ trước. Thị trường chứng khoán của Việt Nam vẫn được hỗ trợ bởi:

(1) Chính phủ thực hiện chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ sự phục hồi kinh tế

(2) đầu tư trực tiếp nước ngoài mạnh mẽ vì Việt Nam vẫn là lựa chọn hàng đầu đối với nhiều nhà sản xuất trên thế giới khi theo đuổi chiến lược Trung Quốc+1

(3) dòng vốn trong nước đổ mạnh vào thị trường chứng khoán.

Do đó, VNDirect tin rằng việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ khó có thể gây ra sự điều chỉnh "đáng kể" trên thị trường chứng khoán Việt Nam vào năm 2022

3: Tác động tổng hợp của giá năng lượng và hàng hóa tăng cao

Cuộc khủng hoảng quân sự đã đẩy giá dầu lên mức 99 USD/thùng vào 24/2/2022. Chúng tôi cho rằng giá dầu Brent có thể đạt đỉnh 105-110 USD trong tương lai gần và sau đó hạ nhiệt xuống 90 USD nhờ nguồn cung bổ sung từ Mỹ, Iran và OPEC.

Các mặt hàng khác có giá biến động mạnh sau căng thẳng giữa Nga - Ukraine, bao gồm: phân urê, dầu ăn, than, lúa mì, ngô.