Áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt và trong khoảng 24.700 – 24.900 VND/USD?

Chứng khoán MBS cho rằng áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt và dao động trong khoảng 24.700 – 24.900 VND/USD trong Q4/2024.

Đồng USD suy yếu sau đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay của Fed

Đồng USD khởi đầu tháng 9 mạnh mẽ ở mức 101,8 và duy trì tương đối ổn định cho đến giữa tháng 9 khi các dữ liệu kinh tế của Mỹ liên tiếp phát đi những tín hiệu trái chiều.

Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp hiện đã giảm về mức thấp kỷ lục 4,2%, nhưng tỷ lệ này đã duy trì đà tăng trong bốn trên năm tháng trở lại đây - một xu hướng thường báo hiệu suy thoái kinh tế.

Điều này, cùng với mức tăng trưởng việc làm yếu hơn vào tháng 8, đã khiến gia tăng mối lo ngại về sức khỏe của thị trường lao động. Tuy nhiên, các khía cạnh khác của nền kinh tế Mỹ lại mang đến những tín hiệu tích cực khi tiếp tục tăng trưởng ổn định.

Cụ thể, lạm phát đã giảm mạnh từ mức đỉnh 9,1% vào giữa năm 2022 xuống mức thấp nhất trong ba năm là 2,5% vào tháng 8, trong khi doanh số bán lẻ bất ngờ tăng 2,1% so cùng kỳ.

Tăng trưởng tiền lương duy trì ổn định và sản lượng sản xuất phục hồi mạnh mẽ đã giúp xoa dịu những lo ngại về lĩnh vực này.

Trước hàng loạt tin tức tích cực về nền kinh tế, chỉ số DXY tiếp tục dao động quanh ngưỡng 101, khi thị trường kỳ vọng ngân hàng Trung ương sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản bởi chưa có sức ép nào đáng kể để dẫn đến mức giảm nửa điểm phần trăm.

Tuy vậy, Fed đã gây ngạc nhiên khi mạnh tay cắt giảm lãi suất chủ chốt 50 điểm cơ bản, nhằm bảo vệ nền kinh tế khỏi suy thoái trong bối cảnh rủi ro gia tăng đối với thị trường lao động. Sau quyết định này, chỉ số DXY liên tục trượt dốc và kết thúc tháng ở mức 100,2.

Với nền kinh tế hiện đang trong trạng thái cân bằng và lạm phát đang tiến gần tới mục tiêu 2%, các nhà hoạch định chính sách của Fed đã phát tín hiệu về khả năng sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng mức giảm nhỏ hơn với 25 điểm cơ bản.

Tỷ giá USD/VND trượt xuống mức 24.564 VND/USD nhờ sự suy yếu của đồng USD

Tỷ giá USD/VND

Việc đảo chiều chính sách tiền tệ của Fed đã giúp vơi bớt áp lực lên tỷ giá hối đoái. So với đầu tháng 9, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng đã giảm 1,3% xuống mức 24.564 VND/USD vào ngày 30/9.

Đồng VND hiện chỉ mất giá khoảng 0,9% so với đồng USD tính từ đầu năm, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh gần 5% được ghi nhận vào tháng 6. Tỷ giá trên thị trường tự do cũng giảm xuống mức 25.250 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm đang niêm yết tại 24,093 VND/USD, tăng lần lượt 2% và 1% so với đầu năm 2024.

MBS cho rằng việc áp lực tỷ giá hạ nhiệt sẽ giúp NHNN có thêm nhiều dư địa để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, tiêu dùng trong nước cũng như đầu tư nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

MBS cho rằng áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt và dao động trong khoảng 24.700 – 24.900 VND/USD trong Q4/24, được hỗ trợ bởi những yếu tố như: Thặng dư thương mại tích cực (~19,1 tỷ USD trong 8T24), dòng vốn FDI (14,15 tỷ USD, +8% so cùng kỳ) và du lịch phục hồi mạnh mẽ (+45,8% so cunfg kỳ trong 8T24).

Sự ổn định của môi trường vĩ mô nhiều khả năng sẽ được duy trì và cải thiện hơn nữa sẽ là cơ sở để ổn định tỷ giá trong năm 2024.