#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Áp lực tỷ giá: Báo động lãi suất huy động cuối năm sẽ "đảo chiều"

Tỷ giá USD thiết lập đỉnh lịch sử trong tháng 5, phản ánh sức mạnh trở lại của đồng bạc xanh và cơn khát ngoại tệ trong nước. Trái chiều, lãi suất huy động đang ở vùng đáy nhưng đối mặt nguy cơ đảo chiều khi áp lực tỷ giá ngày càng lớn dần về cuối năm.

Tỷ giá USD lập đỉnh lịch sử, lãi suất huy động có thể bật tăng vào cuối năm

Tháng 5, thị trường tiền tệ Việt Nam chứng kiến cơn sóng lớn khi tỷ giá USD/VND trên liên ngân hàng leo thẳng lên đỉnh lịch sử – chạm mốc 26.029 đồng vào ngày 29/5 và chốt tháng ở 26.008 đồng, tăng 2,2% so với đầu năm.

Theo báo cáo của Chứng khoán MB (MBS), cú tăng này chủ yếu bắt nguồn từ đà phục hồi mạnh của đồng USD trên thị trường quốc tế, được hậu thuẫn bởi chỉ số DXY duy trì xu hướng đi lên nhờ triển vọng tích cực trong các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và các đối tác lớn như Anh, Trung Quốc.

Tuy nhiên, đà tăng của USD đã có dấu hiệu chững lại từ ngày 19/5 khi hàng loạt tín hiệu tiêu cực từ kinh tế Mỹ xuất hiện: Moody’s hạ xếp hạng tín nhiệm quốc gia, GDP quý I suy giảm, tiêu dùng và sản xuất công nghiệp đồng loạt yếu đi. Thêm vào đó, loạt tuyên bố áp thuế cứng rắn từ chính quyền Tổng thống Trump đã khiến giới đầu tư thêm dè chừng. Dù vậy, việc trì hoãn áp thuế EU đến ngày 9/7 đã phần nào xoa dịu thị trường, kéo USD phục hồi nhẹ vào cuối tháng.

Trong nước, áp lực lên tỷ giá càng thêm nặng khi nhu cầu ngoại tệ tăng vọt do mùa cao điểm nhập khẩu và Kho bạc Nhà nước mạnh tay gom USD từ khối ngân hàng thương mại, nâng tổng lượng mua vào từ đầu năm lên gần 1,6 tỷ USD. Trên thị trường tự do, tỷ giá USD/VND cũng vọt lên 26.310 đồng – bỏ xa mức tỷ giá trung tâm 24.978 đồng được Ngân hàng Nhà nước niêm yết.

MBS đánh giá tỷ giá năm 2025 sẽ tiếp tục đối mặt nhiều thử thách khi đồng bạc xanh còn giữ thế thượng phong nhờ mặt bằng lãi suất cao tại Mỹ và chính sách bảo hộ thương mại chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Bên cạnh đó, các rủi ro xoay quanh cuộc chiến thuế quan và phản ứng đối ứng từ các nền kinh tế lớn cũng sẽ ảnh hưởng mạnh đến cán cân thương mại, nguồn cung ngoại tệ và triển vọng thu hút FDI của Việt Nam.

Dù vậy, trong 5 tháng đầu năm, cán cân thương mại vẫn duy trì thặng dư 4,67 tỷ USD, vốn FDI giải ngân đạt 8,9 tỷ USD – những tín hiệu quan trọng giúp giảm bớt áp lực lên tỷ giá trong trung hạn.

Lãi suất huy động: Giảm trước khi bật lại

Trái ngược với tỷ giá, lãi suất huy động tiếp tục lùi sâu trong tháng 5. Mức lãi suất kỳ hạn 12 tháng bình quân của nhóm ngân hàng thương mại giảm còn 4,89%, trong đó khối quốc doanh giữ ở mức thấp 4,7%.

Một số ngân hàng như MB, VPBank, Eximbank, GPBank điều chỉnh giảm từ 0,1 – 0,25 điểm %, trong khi BacABank là cái tên hiếm hoi tăng lãi suất huy động thêm 0,2% ở kỳ hạn từ 1 đến 15 tháng.

Lãi suất liên ngân hàng qua đêm cũng giảm từ mức 4% về 3,1% vào cuối tháng, sau khi NHNN bơm ròng hơn 21.400 tỷ đồng trở lại thị trường sau giai đoạn hút ròng kéo dài.

Tuy nhiên, MBS cảnh báo mặt bằng lãi suất hiện tại khó duy trì lâu. Khi tín dụng toàn hệ thống đã tăng 5,59% chỉ sau 5 tháng – tương đương mức tăng tới 18,67% so với cùng kỳ – nhu cầu vốn rõ ràng đang phục hồi mạnh. Với mục tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm khoảng 16% hoặc cao hơn, lãi suất đầu vào được dự báo sẽ quay đầu tăng mạnh vào cuối năm, lên vùng 5,5 – 6% ở kỳ hạn 12 tháng.

Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 17 – 18%, nhờ lực đẩy từ đầu tư công và nhu cầu tiêu dùng nội địa đang dần hồi phục – một tín hiệu cho thấy chu kỳ tăng lãi suất có thể chỉ còn là vấn đề thời gian.