Áp lực tiền tệ châu Á: Trump trở lại, Trung Quốc và Nhật Bản lo ngại

Sau chiến thắng của Tổng thống đắc cử Donald Trump trong cuộc bầu cử năm 2024, đồng USD đã vọt lên mạnh mẽ, đẩy các đồng tiền châu Á rơi vào tình trạng suy yếu, chạm mức thấp nhất trong nhiều năm qua.

Áp Lực Tăng Trưởng: Tiền Tệ Châu Á Trượt Dốc Trước Đồng USD Mạnh Mẽ

Kể từ khi Tổng thống đắc cử Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống năm 2024, đồng USD đã chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ, dẫn đến sự suy yếu nghiêm trọng của các loại tiền tệ lớn ở châu Á. Đồng bạc xanh tăng khoảng 5,39% kể từ cuộc bầu cử ngày 5/11, đồng thời kéo theo một loạt các đồng tiền trong khu vực giảm mạnh so với USD, chạm mức thấp nhất trong nhiều năm qua.

Cụ thể, vào ngày 7/1/2025, đồng Nhân dân tệ (NDT) của Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong 16 tháng qua, đạt 7,3 NDT đổi 1 USD, chịu áp lực từ sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và sự vững vàng của đồng USD. Đồng Won Hàn Quốc cũng đã ghi nhận mức giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong hơn 15 năm vào tháng 12/2024, trong khi đồng Rupee Ấn Độ tiếp tục suy yếu và đạt mức thấp kỷ lục.

Các đồng tiền khác trong khu vực như Rupiah của Indonesia, Ringgit Malaysia và Baht Thái Lan mặc dù chưa chạm mức thấp nhất trong lịch sử như vào thời kỳ khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998, nhưng cũng không thoát khỏi xu hướng giảm, thể hiện sự yếu đuối của các đồng tiền khu vực trước sức mạnh của đồng USD.

Nguyên Nhân Chính Sức Mạnh Đồng USD

Một trong những lý do chính giúp đồng USD duy trì sức mạnh trong thời gian qua là các chính sách mà ông Donald Trump đã hứa thực hiện trong chiến dịch tranh cử, đặc biệt là việc tăng thuế và cắt giảm thuế. Các chính sách này, theo các nhà kinh tế, có thể dẫn đến một đợt lạm phát mạnh, làm gia tăng nhu cầu đối với đồng bạc xanh, đồng thời khiến các đồng tiền của các nền kinh tế châu Á yếu đi.

Trong bối cảnh này, các quan chức tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng đã bày tỏ mối lo ngại về tình trạng lạm phát trong nước, đồng thời quyết định sẽ không vội vã cắt giảm lãi suất, một yếu tố giúp củng cố đồng USD. Điều này đã tạo ra một sự chênh lệch lợi suất ngày càng lớn giữa trái phiếu Mỹ và các trái phiếu châu Á, thu hút dòng vốn đầu tư vào Mỹ và khiến các dòng vốn đầu tư từ các nền kinh tế mới nổi ở châu Á giảm mạnh, gây sức ép lớn lên các đồng tiền trong khu vực.

Tác Động Toàn Diện đến Các Nền Kinh Tế Châu Á

Mặc dù một đồng tiền yếu có thể giúp các quốc gia xuất khẩu tăng tính cạnh tranh, nhưng thực tế là đồng USD mạnh mẽ lại tạo ra nhiều thách thức cho các ngân hàng trung ương tại châu Á. Các chuyên gia cảnh báo rằng khi tiền tệ yếu đi, các ngân hàng trung ương sẽ phải đối mặt với nguy cơ lạm phát nhập khẩu do chi phí hàng hóa và dịch vụ tăng cao, đồng thời cũng đối mặt với việc dòng vốn ngoại tệ chảy ra, làm suy yếu dự trữ ngoại hối nếu họ phải can thiệp để bảo vệ tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ.

James Ooi, chiến lược gia tại Tiger Brokers, nhấn mạnh rằng đồng USD mạnh mẽ có thể gây áp lực lớn lên các ngân hàng trung ương châu Á, đặc biệt là khi họ phải đối phó với lạm phát gia tăng qua chi phí nhập khẩu cao và nguy cơ suy giảm dự trữ ngoại hối. Ông cũng chỉ ra rằng nếu các quốc gia này cố gắng giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng trong khi đồng tiền yếu, điều này có thể gây phản tác dụng, khiến tình hình lạm phát trở nên trầm trọng hơn.

Một số ngân hàng trung ương như Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) cũng đang phải đối mặt với thách thức gia tăng khi phải duy trì chính sách tiền tệ trong bối cảnh đồng USD mạnh. Đặc biệt, với sự suy yếu của đồng Nhân dân tệ, nền kinh tế Trung Quốc và các nền kinh tế đối tác của Trung Quốc, như Hàn Quốc, Đài Loan, hay các nước Đông Nam Á, sẽ gặp khó khăn khi cạnh tranh trong thị trường xuất khẩu.

Biến Động Tỷ Giá Và Tác Động Chính Trị

Cũng trong bối cảnh này, các ngân hàng trung ương như Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã phải chi hơn 15,3 tỷ yên (tương đương 97,06 tỷ USD) để hỗ trợ đồng Yên, nhưng dù vậy, đồng Yên vẫn không thể thoát khỏi mức thấp nhất trong nhiều năm qua. BOJ thừa nhận rằng sự suy yếu của đồng Yên có thể dẫn đến lạm phát nhập khẩu, và việc kiểm soát tăng trưởng giá cả và tiền lương sẽ trở nên ngày càng khó khăn hơn.

Tại Hàn Quốc, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã can thiệp để hỗ trợ đồng Won, mặc dù các biện pháp này không thể ngăn chặn sự suy yếu của đồng tiền này trong bối cảnh chính trị bất ổn. Mặc dù vậy, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc vẫn ưu tiên việc kích thích tăng trưởng kinh tế trong nước, bất chấp sự yếu kém của đồng Won.

Tương Lai Bất Ổn cho Ấn Độ và Các Nền Kinh Tế Châu Á

Đối với Ấn Độ, đồng Rupee đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 85,86 đổi 1 USD vào ngày 8/1/2025, phần lớn do tác động từ đồng USD mạnh và việc bán ra của các nhà đầu tư nước ngoài. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) hiện đang duy trì lãi suất ở mức 6,5%, và nếu Ấn Độ quyết định cắt giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng, điều này có thể làm đồng Rupee suy yếu hơn nữa. Tuy nhiên, RBI vẫn có đủ khả năng để đối phó với sự giảm giá mạnh của đồng tiền nhờ vào dự trữ ngoại hối lớn của mình, mang lại một sự ổn định nhất định cho nền kinh tế.

Áp Lực Toàn Cầu Từ Đồng USD Mạnh

Nhìn chung, sự vững mạnh của đồng USD đã tạo ra những thách thức nghiêm trọng đối với các nền kinh tế châu Á, đặc biệt là khi các ngân hàng trung ương phải vật lộn để duy trì ổn định kinh tế trong bối cảnh tỷ giá hối đoái bất ổn. Việc đồng USD tiếp tục duy trì vị thế mạnh có thể sẽ gây ra sự suy yếu kéo dài đối với các đồng tiền châu Á và gia tăng mối lo ngại về lạm phát, đầu tư giảm và sự mất ổn định của các nền kinh tế này trong năm 2025.