ANV – Tăng trưởng nhờ thị trường Trung Quốc

Doanh thu xuất khẩu cá tra năm 2023 ước tính giảm ít hơn ngành nhờ thị trường Trung Quốc

Theo số liệu Argomonitor, doanh thu cá tra xuất khẩu của ANV đến ngày 26/12/2023 ước đạt 111 triệu USD (tương đương 2,7 tỷ đồng, -9% YoY). Mức giảm thấp hơn trung bình ngành (-24% YoY) nhờ sự tăng trưởng từ thị trường Trung Quốc (+74% YoY) sau khi nước này mở cửa trở lại từ đầu năm 2023. Ngoài ra, doanh thu xuất khẩu sang TQ tăng mạnh so với thị trường chung (-19% YoY) nhờ ANV mở rộng thêm tệp khách hàng ở Bắc Kinh, Quảng Châu ở TQ.

Q4-2023: Biên lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng so với quý trước sau khi tạo đáy trong Q2-2023

Chúng tôi ước tính doanh thu và LNST CTM Q4-2023 lần lượt đạt 1.248 tỷ đồng (+9% YoY;+14% QoQ) và 61 tỷ đồng (-43% YoY; +5.724% QoQ) với giả định sản lượng tiêu thụ tăng nhờ sự tăng trưởng ở thị trường TQ và giá bán trung bình (ASP) giữ nguyên. Biên lợi nhuận gộp Q4-2023 kỳ vọng đạt 10,7% (-984 bps YoY;+299 bps QoQ) nhờ chi phí chế biến thức ăn giảm khi giá một số loại hàng hóa (như đậu tương,...) giảm.

Tổng kết lại, chúng tôi ước tính doanh thu 2023 đạt 4.577 tỷ đồng (-6,5% YoY) và LNST CTM đạt 103 tỷ đồng (-85% YoY).

Năm 2024: Kỳ vọng tăng trưởng từ thị trường Trung Quốc và Mỹ sẽ là tiềm năng mới

Năm 2024, chúng tôi ước doanh thu và LNST CTM lần lượt đạt 4.902 tỷ đồng (+7,1% YoY) và 261 tỷ đồng (+154% YoY) với kỳ vọng sản lượng tiêu thụ và giá bán ASP tăng lần lượt 6% YoY và 2% YoY. Doanh thu cá tra 2024 kỳ vọng tăng 7,7% YoY khi nguồn cung giảm và nhu cầu tăng trong nửa cuối 2024 do yếu tố mùa vụ.

Năm 2024, theo Goldman Sachs, GDP TQ ước tính tăng trưởng 4,8% YoY nhờ các chính sách nới lỏng tiền tệ. Từ đó, chúng tôi kỳ vọng chỉ số niềm tin người tiêu dùng cải thiện sẽ thúc đẩy người dân tăng chi tiêu cho dịch vụ ăn uống bên ngoài. ANV coi thị trường TQ là thị trường trọng điểm và việc ANV mở rộng tệp khách hàng ở Bắc Kinh, Quảng Châu bên cạnh Thượng Hải (thị trường truyền thống) sẽ giúp ANV tăng thị phần xuất khẩu tại thị trường này trong năm 2024.