#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

ACV tung cú chốt nghìn tỷ: Phát hành 1,4 tỷ cổ phiếu, vốn điều lệ tăng sốc gần 36.000 tỷ

Trong một động thái thể hiện tham vọng mở rộng quy mô và củng cố vị thế tài chính, Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) vừa công bố kế hoạch phát hành hơn 1,4 tỷ cổ phiếu trả cổ tức, tương ứng tỷ lệ chia 64,58% (tức cổ đông nắm giữ 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 64,58 cổ phiếu mới). Đây là một trong những đợt phát hành cổ tức bằng cổ phiếu lớn nhất thị trường trong năm nay.

Vốn điều lệ “phình to” gần 15.000 tỷ đồng

Nếu phương án được thông qua và triển khai trơn tru, vốn điều lệ của ACV sẽ tăng mạnh từ 21.771 tỷ đồng lên hơn 35.830 tỷ đồng. Đợt phát hành sẽ không bao gồm cổ phiếu quỹ và các cổ phiếu mới phát hành không bị hạn chế chuyển nhượng, giúp tăng tính thanh khoản cho cổ đông.

Kế hoạch dự kiến thực hiện trong năm 2025, với thời điểm cụ thể sẽ do Hội đồng quản trị quyết định.

Lợi nhuận tăng, nhưng tài chính bắt đầu "ấm đầu" vì tỷ giá

Quý 1/2025, ACV ghi nhận doanh thu thuần đạt 6.368 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận gộp tăng trưởng ấn tượng, đạt hơn 4.337 tỷ đồng, tương ứng mức tăng hơn 20%.

Tuy nhiên, chi phí tài chính lại là điểm đáng lưu ý. Do phát sinh chênh lệch tỷ giá đánh giá lại cuối kỳ lên đến gần 227 tỷ đồng, ACV phải “hy sinh” phần nào lợi nhuận ròng. Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý 1 chỉ tăng nhẹ 6%, đạt 3.014 tỷ đồng – vẫn là con số tốt, nhưng không tương xứng với tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận gộp.

Dồn lực đầu tư vào các “siêu dự án” hạ tầng hàng không

ACV hiện đang là chủ lực đầu tư vào các công trình hạ tầng quan trọng mang tính chiến lược quốc gia:

Đồng thời tiếp tục đẩy mạnh tiến độ mở rộng nhà ga hành khách T2 sân bay Nội Bài.

Những khoản đầu tư này thể hiện rõ định hướng phát triển dài hạn và tăng năng lực vận hành hệ thống cảng hàng không – yếu tố cốt lõi giúp ACV giữ vững thế độc quyền trên thị trường.

Tài chính vẫn vững nhưng dòng tiền bắt đầu thu hẹp

Tính đến ngày 31/12/2024:

Tuy nhiên, tiền và tương đương tiền giảm mạnh xuống chỉ còn 3.011 tỷ đồng (so với 2023), cho thấy áp lực giải ngân đầu tư ngày càng lớn.

ACV: “Gã khổng lồ độc quyền” trong ngành hàng không Việt Nam

Được thành lập từ năm 2012 thông qua việc hợp nhất 3 Tổng Công ty Cảng hàng không ở ba miền, ACV chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ ngày 1/4/2016. Nhà nước hiện vẫn nắm giữ 95,4% vốn điều lệ, đảm bảo quyền kiểm soát toàn diện.

ACV đang:

Cung cấp các dịch vụ thiết yếu như an ninh, mặt đất, phục vụ hành khách, dịch vụ cất cánh – hạ cánh, làm thủ tục…

Với vị thế gần như “không đối thủ”, ACV chính là trụ cột hạ tầng của ngành hàng không Việt Nam.

Góc nhìn nhà đầu tư: Cổ phiếu ACV hấp dẫn hay đang "bơm phồng"?

Việc phát hành cổ phiếu trả cổ tức giúp:

Tăng vốn điều lệ → mở rộng quy mô, tăng năng lực tài chính.

Không ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền doanh nghiệp → duy trì sức mạnh thanh khoản cho đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên, EPS sẽ bị pha loãng, và giá trị cổ phiếu có thể chịu điều chỉnh ngắn hạn sau đợt chia.

Nhà đầu tư cần cân nhắc:

Tăng trưởng lợi nhuận có bắt kịp quy mô vốn mới?

Hiệu quả giải ngân vào các dự án có được kiểm soát tốt?

Tỷ giá và chi phí tài chính có tiếp tục ăn mòn lợi nhuận?

#Hot nhất #ACV