4 lý do khiến đồng Dollar sẽ không yếu đi!

Đồng đô la sẽ cực kỳ khó thay thế vì bốn lý do: Pháp quyền, thị trường tài chính thanh khoản, sức mạnh kinh tế và quân sự.

60% dự trữ tiền tệ toàn cầu là bằng đô la và khoảng 90% giao dịch diễn ra bằng đô la.

Không có loại tiền tệ hoặc khối tiền tệ nào khác của quốc gia, tiền tệ được hỗ trợ bằng vàng hoặc bitcoin hiện là ứng cử viên khả thi để thay thế đồng đô la làm tiền tệ dự trữ toàn cầu.

Các phương tiện truyền thông một lần nữa cho rằng sơ suất tài chính của Mỹ sẽ dẫn đến một đồng tiền dự trữ toàn cầu mới.

Trong khi trường hợp của một đồng tiền dự trữ toàn cầu mới là mạnh mẽ, thì các lựa chọn thay thế lại mờ nhạt khi so sánh. Có bốn lý do quan trọng khiến việc tìm người thay thế sẽ khó khăn.

Bốn lý do, pháp quyền, thị trường tài chính thanh khoản, kinh tế và quân sự, có thể đảm bảo rằng cái chết của đồng đô la Mỹ sẽ không xảy ra sớm.

Bài viết trước cung cấp thông tin cơ bản về vai trò của đồng đô la với tư cách là đồng tiền dự trữ toàn cầu và những sai sót cố hữu trong việc thực hiện vai trò đó. Cấu trúc của đồng đô la và lý do ra đời với tư cách là tiền tệ của thế giới là nền tảng thiết yếu để hiểu vị trí hiện tại của nó.

1. Pháp quyền

Pháp quyền giúp đảm bảo rằng các công dân và tổ chức Hoa Kỳ được cung cấp quyền con người, tài sản, hợp đồng và quyền tố tụng. Trong khi nhiều quốc gia khác có thể tuyên bố có các quy trình pháp lý tương tự, thì rất ít quốc gia tuân theo các tiêu chuẩn của Hoa Kỳ. Hệ thống pháp luật bảo vệ bình đẳng người nước ngoài bằng đô la và các lợi ích tài chính và hợp pháp khác ở Hoa Kỳ.

Từ góc độ tiền tệ, hệ thống tòa án, chứ không phải nghị định của chính phủ, quy định về các tranh chấp tài chính. Nó chắc chắn là thiếu sót và thiên vị. Như Nga, Iran và các quốc gia khác đã phát hiện ra, chính phủ Hoa Kỳ sẽ thu giữ đô la của họ nếu họ cho rằng đó là lợi ích tốt nhất của mình. Trong khi những hành vi như vậy làm sai lệch giá trị của pháp quyền, hầu hết tất cả các quốc gia nước ngoài đều tin tưởng rằng hệ thống luật pháp và quản trị của Hoa Kỳ đảm bảo khả năng nắm giữ và giao dịch bằng đô la Mỹ của họ. Hơn nữa, luật pháp và các quy định mang lại niềm tin vào sự vận hành đúng đắn của các thị trường Hoa Kỳ mà các thị trường này chủ yếu dựa vào để đáp ứng nhu cầu vay và đầu tư của họ.

Đối với những người nghĩ rằng Trung Quốc, Nga và Ả Rập Saudi có thể cùng nhau tạo ra một loại tiền tệ dự trữ, hãy tự hỏi mình một câu hỏi. Nếu bạn là lãnh đạo của một quốc gia, bạn sẽ để lại tiền trong hệ thống ngân hàng của họ hay tin tưởng giao cho chính phủ của họ những khoản tiền nói trên? Quan trọng hơn, bạn có nghĩ rằng các quốc gia đó tin tưởng lẫn nhau không?

2. Thị trường thanh khoản

Từ góc độ hoạt động, quy mô và tính thanh khoản của thị trường tài chính Hoa Kỳ và sự dễ dàng mà người nước ngoài có thể vay và đầu tư đô la Mỹ là vô cùng quan trọng.

Người nước ngoài thực hiện thương mại toàn cầu cần đô la để tạo điều kiện trao đổi. Do đó, họ nắm giữ đô la và duy trì khả năng vay đô la. Thương mại quốc tế đòi hỏi một hệ thống tài chính có tính thanh khoản cao. Hơn nữa, thị trường càng thanh khoản thì chi phí đi vay, đầu tư và phòng ngừa rủi ro càng thấp.

Về mặt này, Mỹ không thua kém ai. Thị trường trái phiếu Mỹ được coi là thị trường sâu nhất và có tính thanh khoản cao nhất thế giới. Như chúng tôi trích dẫn dưới đây, thị trường trái phiếu Mỹ chiếm gần 40% tổng số trái phiếu đang lưu hành trên toàn cầu.

3. Sức mạnh quân sự

Một yếu tố quan trọng cho phép Châu Âu và Nhật Bản phục hồi nhanh chóng sau Thế chiến thứ hai là khả năng vay đô la Mỹ và sử dụng số tiền này để tập trung vào việc xây dựng lại. Quan trọng không kém, họ không phải củng cố quân đội cho một cuộc chiến khác. Nước Mỹ đã chống lưng nếu một quốc gia khác xâm lược. Kết quả là, hơn 750 căn cứ quân sự của Hoa Kỳ hiện đang tồn tại ở hơn 80 quốc gia.

Hãy xem xét tình hình của Ukraine. Quốc phòng của nó chống lại Nga đang được tài trợ và hỗ trợ rất nhiều bởi Hoa Kỳ. Điều gì có thể xảy ra nếu Ukraine bắt đầu giao dịch với nhân dân tệ hoặc euro của Trung Quốc? Bạn có nghĩ rằng nước Mỹ vẫn sẽ cung cấp cho họ sự hỗ trợ mà họ rất cần không? Ukraine có khả năng từ bỏ việc sử dụng đồng đô la trong thương mại không? Câu trả lời cho cả hai câu hỏi là không.

Biểu đồ dưới đây cho thấy Hoa Kỳ chiếm khoảng 80% viện trợ quân sự cho Ukraine.

Với việc Trung Quốc và Nga phô diễn sức mạnh quân sự của họ, các quốc gia khác đang theo dõi tình hình và nhận ra rằng đồng đô la và quân đội Mỹ là một thỏa thuận trọn gói.

Với vị thế siêu cường của Mỹ, để một loại tiền tệ khác trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu, được một tỷ lệ lớn các quốc gia chấp nhận, chính phủ thay thế đó sẽ phải đánh bại Mỹ.

Các quốc gia có chi tiêu quân sự cao nhất

4. Sức mạnh kinh tế

Như được hiển thị bên dưới, nền kinh tế Hoa Kỳ có quy mô tương đương với ba nền kinh tế lớn nhất tiếp theo cộng lại. Do hoạt động kinh tế của Hoa Kỳ lấn át mọi quốc gia trừ Trung Quốc, một tỷ lệ lớn thương mại toàn cầu liên quan đến người mua và người bán có trụ sở tại Hoa Kỳ. Đồng đô la là loại tiền tệ ưa thích để tạo điều kiện trao đổi với các thực thể này.

Trạng thái đô la hiện tại

Theo IMF, đồng đô la chiếm gần 60% dự trữ ngoại hối toàn cầu. Mặc dù tỷ lệ phần trăm đã giảm khoảng 10% trong thập kỷ qua, nhưng nó vẫn gấp ba lần đồng tiền dự trữ hàng đầu tiếp theo, đồng euro , chiếm khoảng 20% ​​dự trữ toàn cầu. Đối với những người lo ngại về Trung Quốc, tiền tệ của họ, đồng nhân dân tệ (nhân dân tệ), chiếm 2,5% tổng dự trữ. Đó là lý do đủ để loại trừ Trung Quốc.

Theo BIS, khoản nợ bằng đô la nước ngoài có tổng trị giá khoảng 16 nghìn tỷ đô la. Con số này tăng từ 10 nghìn tỷ đô la vào năm 2008. Tiếp theo là khoản nợ nước ngoài bằng đồng euro ở mức khoảng 4 nghìn tỷ đô la. Số tiền đó đã không thay đổi kể từ năm 2008.

Dữ liệu từ BIS và biểu đồ bên dưới từ @donnelly_brent cho thấy đồng đô la chiếm gần 90% giao dịch toàn cầu. Tỷ lệ phần trăm đó đã ổn định trong ba mươi năm qua.

Kết luận

Các chuyên gia sẽ đúng vào một ngày nào đó. Cái chết của đồng đô la với tư cách là đồng tiền dự trữ sẽ đến và một số loại tiền tệ, tiền điện tử, vàng, vỏ sò hoặc thứ gì đó khác của quốc gia khác sẽ thế chỗ. Tuy nhiên, ngày đó sẽ không đến sớm. Bốn lý do trong bài khiến thế giới không còn lựa chọn nào khác.

Trong khi Trung Quốc đang phát triển nhanh chóng nền kinh tế và dấu ấn thương mại toàn cầu, nước này lại thiếu luật pháp và thị trường vốn thanh khoản để duy trì một loại tiền tệ toàn cầu. Thật khó để thấy làm thế nào một quốc gia cộng sản có thể vượt qua những thách thức đó.

Đồng euro là đối thủ cạnh tranh khả thi nhất. Họ có pháp quyền, nhưng thị trường vốn của họ gần như không đủ thanh khoản để tạo thuận lợi cho thương mại toàn cầu. Họ cũng thiếu sức mạnh quân sự để buộc sử dụng đồng euro. Chúng ta cũng hãy nhớ rằng tình hình tài chính của nó cũng tồi tệ không kém hoặc thậm chí còn tồi tệ hơn Hoa Kỳ. Không có lý do gì để nghi ngờ đồng euro có thể vượt qua đồng đô la.

Đô la được đảm bảo bằng vàng là trụ cột cho đến năm 1971. Tuy nhiên, như chúng ta đã biết trong 50 năm qua, vàng hạn chế khả năng điều hành chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương khi họ thấy phù hợp. Một hệ thống dựa trên quy tắc, như đô la được bảo đảm bằng vàng, có thể mang lại lợi ích cho nền kinh tế. Tuy nhiên, bất kể suy nghĩ của bạn là gì, Fed và chính phủ không phải là những người từ bỏ quyền lực.