3 điểm sáng cho thị trường chứng khoán Việt Nam 2023

Thị trường chứng khoán Việt Nam thời điểm hiện tại có điểm sáng khi nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục giải ngân tiếp nối xu hướng cuối năm 2022. Kể từ đầu năm đến phiên 12/1, khối ngoại mua ròng hơn 2.600 tỷ đồng cổ phiêu trên HOSE, nâng tổng giá trị mua ròng trên toàn thị trường khoảng 3.350 tỷ đồng.

Cổ phiếu mạnh vẫn sẽ tăng giá trong xu hướng đi ngang

Chiều ngày 12/1, số đầu tiên của chương trình “Gõ cửa tháng mới” của Chứng khoán SSI được tổ chức với host Nguyễn Trọng Đình Tâm, Phó Giám đốc Chiến lược đầu tư, SSI Research và khách mời là bà Hoàng Việt Phương, Giám đốc SSI Research đã có những chia sẻ về chiến lược đầu tư trong ngắn và dài hạn.

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm đã có những chia sẻ về tổng quan thị trường những ngày đầu năm 2023. Mặc dù cải thiện về mặt điểm số, tuy nhiên VN-Index đang dần chuyển sang trạng thái side-way trong ngắn hạn đi kèm với thanh khoản thấp khi kỳ nghỉ lễ Tết Âm lịch đang đến gần.

Điểm tích cực của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại là động thái mua ròng của khối ngoại tiếp diễn, không chỉ đến từ ETFs (các quỹ mô phỏng chỉ số) mà còn là active funds (quỹ chủ động). Dòng tiền có sự phân hóa và ưu tiên các nhóm cổ phiếu đang có câu chuyện hay trong ngắn hạn.

Ví dụ như Đầu tư công, Trung Quốc dần mở cửa nền kinh tế sau dịch hay kết quả kinh doanh quý 4/2022 tích cực

Về mặt kỹ thuật VN-Index đang vận động với xu hướng quan trọng là đường trung bình MA (20) trên khung tuần. Nếu chỉ số cắt lên đường này, nhà đầu tư có thể quan sát các vùng kháng cự sắp tới là 1.100 – 1.150 điểm.

Trước mắt, mốc kháng cự 1.100 điểm của VN-Index được nhà đầu tư quan tâm khi chỉ số đã thất bại trước ngưỡng này trong tháng 12/2022. Tuy nhiên, ông Tâm cho rằng, việc quan tâm đến các cổ phiếu cụ thể quan trọng hơn. Bởi nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu mạnh vẫn sẽ tăng giá trong xu hướng đi ngang.

Về dòng tiền, thị trường thời điểm hiện tại có điểm sáng khi nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục giải ngân tiếp nối xu hướng cuối năm 2022. Kể từ đầu năm đến phiên 12/1, khối ngoại mua ròng hơn 2.600 tỷ đồng cổ phiêu trên HOSE, nâng tổng giá trị mua ròng trên toàn thị trường khoảng 3.350 tỷ đồng.

Tuy nhiên, lực cầu từ nhà đầu tư ngoại chưa đủ để bù đắp sự sụt giảm dòng tiền từ nội khối khi kỳ nghỉ lễ dài ngày Tết âm lịch đang đến gần. Lý giải về việc sụt giảm thanh khoản thời gian gần đây, ông Nguyễn Trọng Đình Tâm cho rằng kỳ nghỉ lễ dài khiến dòng tiền tạm thời chững lại nhưng sẽ có sự cải thiện sau kỳ nghỉ lễ.

Lý do khác khiến thanh khoản tụt áp đó là những nhà đầu tư theo sóng (trend) đang đứng ngoài thị trường. Dòng tiền từ nhóm này sẽ trở lại khi nhận định thị trường sẽ có xu hướng tăng trong ngắn hạn. Hiện tại, VN-Index lình xình, nên thị trường cần thêm thời gian để dòng tiền quay trở lại.

Bà Hoàng Việt Phương, Giám đốc SSI Research và ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Phó Giám đốc Chiến lược đầu tư, SSI Research chia sẻ tại chương trình “Gõ cửa tháng mới”.

Một số điểm đáng chú ý khi đọc BCTC của doanh nghiệp

Trên đây là phân tích diễn biến trong ngắn hạn được nhóm nhà đầu tư “lướt sóng” quan tâm nhiều hơn. Còn với những nhà đầu tư dài hạn hay theo trường phái mua và nắm giữ, câu hỏi được đặt ra đó là đánh giá tổng quan về cả năm 2023 để đưa ra một chiến lược xuyên suốt.

Bà Hoàng Việt Phương nhận định, năm nay sẽ khởi sắc hơn năm ngoái, một năm ghi nhận mức giảm sâu thứ hai trong lịch sử hoạt động của chứng khoán Việt Nam khi VN-Index mất gần 33%. Phân tích kỹ hơn, bà Hoàng Việt Phương chỉ ra ba yếu tố kỳ vọng cho chứng khoán Việt Nam năm nay đó là đầu tư công, Trung Quốc mở cửa và dòng tiền ngoại.

Thứ nhất, liên quan đến câu chuyện đầu tư công, năm 2022 ghi nhận tỷ lệ giải ngân thấp nên kỳ vọng thời gian tới hoạt động này được đẩy mạnh hơn và chính phủ có nhiều biện pháp để thúc đẩy doanh nghiệp tham gia vào đầu tư công.

Thứ hai là việc Trung Quốc mở cửa trở lại sau một thời gian dài đóng cửa vì đại dịch COVID-19. Tuy vậy, bà Phương đánh giá việc mở cửa không phải “một sớm một chiều” mà mất thời gian để có thể hồi phục. Ngành dịch vụ được kỳ vọng nhất khi khách du lịch Trung Quốc quay trở lại Việt Nam.

Thứ ba liên quan đến dòng tiền của khối ngoại khi nhóm này quay trở lại và mua ròng mạnh hơn trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Khối ngoại đang giải ngân ở vùng định giá thấp, gần như thấp nhất trong lịch sử. Mức định giá đã thu hút dòng tiền ngoại và đây chính là yếu tố nâng đỡ thị trường trong điều kiện thanh khoản thấp như hiện nay.

Trong phần chia sẻ, Giám đốc SSI Research chỉ ra một số điểm đáng chú ý khi đọc báo cáo tài chính của doanh nghiệp trên quan điểm đây là một bức tranh khá đầy đủ để nhà đầu tư hiểu về sức khỏe tài chính, tình hình kinh doanh và dòng tiền của doanh nghiệp.

Việc nhà đầu tư nắm rõ được ngành nghề giúp xác định doanh nghiệp đang ở chu kỳ kinh doanh nào để từ đó xác định tiêu chí quan trọng để phân tích hiệu quả số liệu tài chính. Lấy ví dụ, khoản mục “Người mua trả tiền trước” với doanh nghiệp bất động sản có thể giúp nhà đầu tư đánh giá triển vọng doanh thu của công ty.

Mặt khác, dữ liệu lịch sử từ báo cáo tài chính giúp nhà đầu tư nâng cao tính chính xác trong việc đưa ra kết luận, thay vì chỉ nghiên cứu báo cáo vào mỗi một thời điểm. Chẳng hạn, khi doanh nghiệp liên tục tăng trưởng cho đến quý 3/2022 nhưng giảm tốc từ quý 4/2022, hoặc thậm chí báo lỗ là dấu hiệu cho thấy cho kỳ kinh doanh đang chậm lại hoặc có thể đảo chiều.

Hay khi doanh nghiệp báo lợi nhuận đột biến, nhà đầu tư có thể kiểm tra lợi nhuận này đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi hay thu nhập bất thường, từ đó phản ánh chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp. Việc doanh nghiệp báo lãi nhưng dòng tiền liên tục âm cũng sẽ là một chỉ báo cần thận trọng dành cho nhà đầu tư.