24HMoney Podcast ngày 26/10: Dầu vượt 116 USD, lợi suất 10 năm Mỹ áp sát 5% – châu Á bước vào tuần Fed và Trung Quốc

Mời quý nhà đầu tư cùng theo dõi bản tin tài chính, chứng khoán thị trường thế giới sáng nay do M.AI 24HMoney tổng hợp

Tóm tắt nhanh

Phố Wall khép lại phiên thứ Sáu, ngày 23/10, trong trạng thái phòng thủ. Dow Jones giảm 652,82 điểm, tương đương 1,23%, xuống 52.215,16; S&P 500 giảm 0,52% còn 7.623,68; Nasdaq Composite giảm nhẹ 0,21% còn 25.955,34. Đà giảm tập trung ở nhóm cổ phiếu chu kỳ và tài chính, trong khi công nghệ ổn định hơn sau nhịp bán tháo trước đó.

Tâm điểm là dầu: Brent tăng 3,1% lên 116,72 USD/thùng, còn WTI tăng 3,8% lên 103,27 USD. Mức tăng phản ánh rủi ro nguồn cung liên quan xung đột Mỹ–Iran và những cảnh báo mới từ Tehran; chưa thể khẳng định mọi biến động giá đều do một sự kiện đơn lẻ.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4,99–5,00%, còn lợi suất 2 năm lên 4,686%. Khi lợi suất tăng, chi phí vốn và suất chiết khấu đối với cổ phiếu cũng tăng, gây áp lực rõ hơn lên doanh nghiệp công nghệ định giá cao và các ngành nhạy cảm với lãi suất.

Dữ liệu kinh tế cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn có sức chống chịu: chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ tháng 10 là 57,6, giảm từ 58,4 tháng 9 nhưng vẫn nằm trên ngưỡng 50, hàm ý hoạt động mở rộng. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng Michigan cuối kỳ đạt 48,0, cao hơn dự báo 46,3 nhưng gần như đi ngang so với 48,1 của tháng trước; kỳ vọng lạm phát vẫn là rủi ro.

Thị trường đang bước vào tuần đặc biệt dày đặc: Fed họp ngày 27–28/10, kết quả công bố ngày 28/10 theo giờ Mỹ; hợp đồng tương lai lãi suất đang nghiêng về khả năng giữ nguyên mục tiêu 3,75–4,00%, nhưng vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt vào tháng 12.

Ở châu Á, Trung Quốc bắt đầu Hội nghị Trung ương 5 khóa XX trong các ngày 26–29/10, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ họp vào cuối tuần. Vì vậy, tâm lý khu vực sẽ bị chi phối đồng thời bởi dầu, lợi suất Mỹ, thông điệp chính sách Trung Quốc và biến động USD/JPY.

Đánh giá chung: tâm lý là thận trọng nghiêng về risk-off, nhưng chưa phải trạng thái bán tháo toàn diện. Dầu và lợi suất là hai biến số gây sức ép, còn nhóm công nghệ và kỳ vọng Fed có thể tạo các nhịp hồi ngắn.

Bảng diễn biến đáng chú ý

Các mức trong bảng là giá đóng cửa phiên Mỹ ngày 23/10, không phải giá đang giao dịch trong thời gian thực. DXY đóng cửa 101,81, tăng 0,20% trong ngày; dữ liệu vàng liên tục được ghi nhận quanh 4.007,9 USD/ounce, giảm khoảng 1,29% ở thời điểm đóng cửa tham chiếu.

Ba câu chuyện có thể dẫn dắt phiên châu Á

1. Dầu cao chuyển thành bài toán lạm phát và lợi nhuận

Sự kiện là Brent vượt 116 USD và WTI vượt 103 USD. Số liệu này xuất hiện sau các cảnh báo địa chính trị mới, trong đó Iran nói họ sẵn sàng đáp trả nếu Mỹ và Israel nối lại tấn công; Reuters cũng dẫn nguồn về các kế hoạch gây gián đoạn hạ tầng liên lạc dưới biển tại vùng Vịnh. Đây là thông tin rủi ro, chưa phải bằng chứng rằng gián đoạn đã xảy ra.

Phản ứng thị trường là dầu tăng, lợi suất Mỹ nhích lên và cổ phiếu Mỹ giảm. Đường truyền sang châu Á khá trực tiếp: các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng như Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ và nhiều nước ASEAN có thể chịu chi phí nhập khẩu cao hơn; vận tải, hóa chất, hàng không và bán lẻ chịu sức ép, trong khi nhóm năng lượng và một số nhà xuất khẩu hàng hóa được hỗ trợ.

Điều cần theo dõi là giá Brent có giữ trên 115 USD hay không, tình hình vận chuyển qua các tuyến năng lượng và bất kỳ tuyên bố mới nào từ Mỹ, Iran hoặc các lực lượng liên quan. Một nhịp giảm dầu do hạ nhiệt địa chính trị sẽ giúp lợi suất và cổ phiếu công nghệ, nhưng không nên mặc định rằng quan hệ này luôn một chiều.

2. Lợi suất 10 năm quanh 5% thử thách định giá cổ phiếu

Lợi suất 10 năm tăng khoảng 4 bps lên gần 5%, còn 2 năm tăng hơn 5 bps lên 4,686%. Cùng lúc, PMI tổng hợp Mỹ vẫn ở mức 57,6, cho thấy tăng trưởng chưa suy yếu mạnh. Điều này làm thị trường khó kỳ vọng Fed sớm chuyển sang lập trường nới lỏng.

Tác động trực tiếp là chi phí vốn cao hơn. Với cổ phiếu tăng trưởng, lợi nhuận kỳ vọng nằm xa trong tương lai nên bị chiết khấu mạnh hơn; với doanh nghiệp sản xuất và bất động sản, lãi suất cao làm tăng chi phí tài chính. Tại châu Á, điều này thường gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ định giá cao, REITs và doanh nghiệp vay USD, đồng thời hỗ trợ ngân hàng nếu biên lãi được cải thiện.

Mốc cần quan sát là 5% của US 10Y, diễn biến lợi suất thực và cuộc đấu giá trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm trong phiên Mỹ. Nếu lợi suất vượt 5% một cách bền vững, áp lực lên nhóm growth có thể lan sang Nikkei, Kospi và các cổ phiếu bán dẫn.

3. Tuần Fed, dữ liệu Mỹ và kỳ vọng chính sách Trung Quốc

Fed họp ngày 27–28/10. Thị trường hiện nghiêng về giữ nguyên lãi suất, nhưng nhà đầu tư sẽ tập trung vào ngôn ngữ về lạm phát, tác động của dầu và khả năng tăng lãi suất vào tháng 12. Đây là kỳ vọng thị trường, không phải quyết định đã được Fed xác nhận.

Trong khi đó, Hội nghị Trung ương 5 của Trung Quốc diễn ra từ 26–29/10. Nhà đầu tư sẽ tìm kiếm tín hiệu về kế hoạch tăng trưởng, bất động sản, tiêu dùng nội địa, công nghệ và hỗ trợ tài khóa. Thông tin chi tiết thường chỉ được công bố dần, vì vậy phản ứng ban đầu có thể thiên về kỳ vọng hơn là số liệu chính thức.

Nếu tín hiệu chính sách Trung Quốc được đánh giá là hỗ trợ tăng trưởng, cổ phiếu Hong Kong, nguyên vật liệu, hàng hóa và các thị trường xuất khẩu của ASEAN có thể hưởng lợi. Ngược lại, nếu thông điệp thiếu cụ thể, thị trường có thể quay lại tập trung vào bất động sản yếu, nhu cầu nội địa và tác động của USD mạnh.

Thị trường châu Á cần chú ý

Nhật Bản: Nikkei nhạy với USD/JPY, lợi suất Mỹ và nhóm bán dẫn. Đồng yen yếu hỗ trợ lợi nhuận quy đổi của nhà xuất khẩu, nhưng dầu đắt làm xấu cán cân nhập khẩu. BOJ được thị trường kỳ vọng giữ lãi suất 1,25% tại cuộc họp cuối tháng; bất kỳ tín hiệu cứng rắn nào cũng có thể đẩy yen tăng và gây áp lực lên cổ phiếu xuất khẩu. Đây là kỳ vọng, không phải lịch sử dụng chính sách đã công bố.

Trung Quốc/Hong Kong: Hang Seng và cổ phiếu internet, bất động sản, tiêu dùng sẽ phản ứng với thông tin từ Hội nghị Trung ương 5. Shanghai và Shenzhen có thể ổn định hơn nếu dòng tiền nội địa kỳ vọng chính sách hỗ trợ, nhưng USD/CNH và nhu cầu hàng hóa vẫn là bộ lọc quan trọng.

Hàn Quốc: Kospi và nhóm chip chịu ảnh hưởng kép từ lợi suất Mỹ và lo ngại định giá AI. Samsung Electronics, SK Hynix cùng các nhà cung cấp thiết bị bán dẫn là nhóm cần theo dõi khi Nasdaq và hợp đồng tương lai Nasdaq biến động.

Australia và ASEAN: ASX 200 nhạy với giá năng lượng, quặng sắt và tâm lý rủi ro toàn cầu. Các thị trường ASEAN có thể phân hóa: nhà xuất khẩu hàng hóa được hỗ trợ bởi dầu cao, trong khi hàng không, vận tải, hóa chất và các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng chịu áp lực.

Ba kịch bản cho trader

Kịch bản cơ sở: Dầu duy trì trên 110 USD, US 10Y quanh 5% và thị trường chờ Fed. Tài sản phòng thủ, năng lượng và USD tương đối vững; cổ phiếu công nghệ và nhóm nhạy lãi suất dao động mạnh. Mốc theo dõi: US 10Y 5%, Brent 115–117 USD, USD/JPY và USD/CNH.

Kịch bản tích cực: Không xuất hiện thêm tin xấu địa chính trị, dầu hạ nhiệt và tín hiệu Trung Quốc hỗ trợ tăng trưởng. Nhóm công nghệ, bán dẫn, Hong Kong và cổ phiếu chu kỳ châu Á có thể hồi phục. Mốc xác nhận là dầu giảm đồng thời với lợi suất Mỹ, thay vì chỉ một phiên điều chỉnh đơn lẻ.

Kịch bản tiêu cực: Xung đột leo thang, dầu vượt đỉnh gần nhất và US 10Y vượt 5% rõ rệt. Khi đó, cổ phiếu tăng trưởng, vận tải, hàng không và các doanh nghiệp vay USD chịu áp lực; năng lượng, USD và tài sản phòng thủ có thể được ưu tiên. Đây là kịch bản rủi ro, không phải dự báo chắc chắn.

Checklist ngày 26/10

Theo dõi US 10Y, DXY, S&P 500/Nasdaq futures, VIX, Brent/WTI, vàng, USD/JPY, USD/CNH, Nikkei, Hang Seng, Kospi và ASX. Cần đọc thêm thông tin chính thức từ Trung Quốc về Hội nghị Trung ương 5 và các cập nhật địa chính trị tại Trung Đông.

Lịch đáng chú ý theo giờ Việt Nam: 21:30 ngày 26/10, Cục Dự trữ Liên bang Dallas công bố khảo sát sản xuất tháng 10, theo lịch của New York Fed; dữ liệu dự báo/kỳ trước không được lịch chính thức này nêu rõ. Một số lịch thương mại còn liệt kê chỉ số hoạt động quốc gia Chicago Fed, vì vậy cần kiểm tra lại với cơ quan phát hành trước giờ công bố.

Ngày 27/10 lúc 19:30 theo giờ Việt Nam, Mỹ dự kiến công bố đơn đặt hàng hàng bền tháng 9; lúc 21:00 là niềm tin tiêu dùng Conference Board. Dự báo tham khảo lần lượt là tăng 1,4% và chỉ số 80,4, so với kỳ trước -0,1% và 81,9. Ngày 29/10 lúc 19:30, Mỹ công bố GDP quý III và PCE tháng 9; cùng ngày Fed công bố quyết định sau cuộc họp ngày 27–28/10 theo lịch hiện hành.

Ngày 26/10 không trùng ngày nghỉ giao dịch chính tại Nhật Bản, Hong Kong hay Mỹ; lịch JPX cho thấy ngày nghỉ tháng 10 của Nhật là 12/10, còn HKEX nghỉ ngày 19/10 và mở cửa ngày 26/10.

Kết luận

Thị trường bước vào phiên châu Á với nền tảng không thuận lợi: dầu ở vùng cao, lợi suất Mỹ sát 5% và nhà đầu tư phải cân bằng giữa tăng trưởng còn tốt với lạm phát dai dẳng. Ba yếu tố quyết định hôm nay là diễn biến địa chính trị làm thay đổi giá dầu, phản ứng của US 10Y/DXY và tín hiệu ban đầu từ Hội nghị Trung ương 5 của Trung Quốc. Rủi ro lớn nhất là cú sốc nguồn cung năng lượng khiến lạm phát và kỳ vọng lãi suất cùng tăng. Tín hiệu cần quan sát không chỉ là giá cổ phiếu, mà là sự đồng thuận giữa dầu, lợi suất, USD/JPY, USD/CNH và hợp đồng tương lai Nasdaq. Khi các biến số này đi cùng một hướng, thị trường châu Á thường có xu hướng biến động mạnh hơn.