2 yếu tố chính thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá trong thời gian gần đây

Đồng đô la Mỹ đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 8, được thúc đẩy bởi một loạt dữ liệu kinh tế mạnh mẽ gần đây và các nhà đầu tư kỳ vọng cơ hội chiến thắng của cựu Tổng thống Donald Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ vào tháng tới đang tăng lên.

Đồng đô la Mỹ đã tăng gần 4% kể từ cuối tháng 9 so với các đồng tiền lớn khác khi dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Mỹ được công bố vào đầu tháng này đã thúc đẩy các nhà đầu tư giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

“Các thị trường đang chuyển sang định giá theo khả năng ông Trump chiến thắng cao hơn”, Lee Hardman, nhà phân tích tiền tệ cấp cao tại MUFG cho biết.

Thị trường cá cược và các cuộc thăm dò ý kiến ​​tại các bang chính cho thấy động lực của cựu Tổng thống Trump đã thúc đẩy các nhà đầu tư cân nhắc tác động của các chính sách tăng thuế, hạn chế nhập cư và giảm thuế đối với thị trường.

Ông Trump đã bày tỏ mong muốn làm suy yếu đồng đô la, nhưng các nhà đầu tư từ lâu đã nghĩ rằng các chính sách kinh tế của ông sẽ làm ngược lại.

Đồng đô la tăng giá đi kèm với kỳ vọng đắc cử của cựu Tổng thống Trump

Citi cho biết, các khách hàng quỹ đầu cơ của họ đã có chuỗi mua đô la hàng ngày dài nhất trong hai năm trong tháng này. Trong khi đó, Barclays cho biết có "phần bù rủi ro bầu cử" đáng chú ý đối với đồng đô la, đồng thời cho rằng sự thay đổi trong kỳ vọng của Fed không đủ để giải thích cho mức tăng trong thời gian gần đây của đồng tiền này.

Thierry Wizman, chiến lược gia về tỷ giá hối đoái và lãi suất toàn cầu tại Macquarie cho biết, có hai trụ cột cho sức mạnh gần đây của đồng đô la. Trụ cột đầu tiên là "sự tái xuất hiện của chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ" trong dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, và trụ cột thứ hai là dấu hiệu của "Trump trade".

Theo Chiến lược gia Wizman, các chính sách kinh tế của cựu Tổng thống Trump "có xu hướng liên quan đến lạm phát nhiều hơn và do đó, chúng có xu hướng liên quan đến chu kỳ nới lỏng lãi suất ít mạnh mẽ hơn từ Fed trong vài năm tới".

Ngoài ra, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis Neel Kashkari cho biết trong một bài phát biểu trong tuần này rằng, ông kỳ vọng lãi suất sẽ được cắt giảm khiêm tốn trong vài quý tới, mặc dù thị trường lao động suy yếu mạnh có thể khiến ông kêu gọi cắt giảm lãi suất nhanh hơn.

Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất chậm hơn cũng đã thúc đẩy đợt bán tháo trái phiếu Kho bạc dài hạn của Mỹ trong những tuần gần đây, với lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt 4,22% vào thứ Ba (22/10), mức cao nhất kể từ tháng 7.

Thị trường hoán đổi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm một hoặc hai lần nữa trong năm nay, điều này ngụ ý rằng có khả năng đáng kể là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại một trong hai cuộc họp còn lại. Tháng trước, các nhà đầu tư đã kỳ vọng ít nhất 25 điểm cơ bản sẽ được cắt giảm tại mỗi cuộc họp.

Sự thay đổi này đã khiến các nhà đầu tư phải vội vã điều chỉnh vị thế. Biến động trên thị trường Kho bạc được đo lường bằng chỉ số Ice BofA Move đã đạt mức cao nhất kể từ cuối năm ngoái.

Tuy nhiên, với kết quả bầu cử Mỹ vẫn được xem là rất sít sao, các nhà phân tích khác cho biết, hầu hết các nhà đầu tư sẽ không muốn đặt cược vào kết quả tại thời điểm này.

Tim Baker, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu FX tại châu Mỹ của Deutsche Bank cho biết, ông nghĩ rằng chiến thắng của ông Trump sẽ "giúp đồng đô la, nhưng chúng tôi nghĩ rằng điều đó vẫn còn ở phía trước".

Mark McCormick, người đứng đầu bộ phận chiến lược FX và EM toàn cầu tại TD Securities cho biết, cuộc bầu cử "về cơ bản là một sự kiện nhị phân với rủi ro đuôi lớn ở cả hai phía".