2,5 triệu tỷ "đổ" vào nền kinh tế: Tiền sẽ chảy về đâu?

TS. Lê Xuân Nghĩa, chuyên gia kinh tế, nhận định rằng để thúc đẩy tín dụng trong năm nay, các ngân hàng sẽ tập trung cho vay vào các dự án hạ tầng và bất động sản, đặc biệt là những khu vực hưởng lợi từ hệ thống giao thông công cộng, nhà ga và các đô thị vệ tinh xung quanh các đại dự án.

Kỳ vọng tăng trưởng và thách thức dòng vốn

Năm 2025 là cột mốc quan trọng trong chiến lược phát triển kinh tế của Việt Nam, với mục tiêu tăng trưởng GDP tối thiểu 8%, tiến tới đạt mức hai con số trong giai đoạn tiếp theo.

Để hiện thực hóa mục tiêu này, ngành ngân hàng đang đứng trước nhiệm vụ đầy thách thức: bơm khoảng 2,5 triệu tỷ đồng tín dụng vào nền kinh tế. Đây là con số được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đề ra, với định hướng tăng trưởng tín dụng khoảng 16%, dựa trên mức dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt 15,6 triệu tỷ đồng vào cuối năm 2024.

Theo ông Nguyễn Quang Thuân, Chủ tịch Công ty cổ phần FiinGroup, ngành ngân hàng sẽ tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao trong năm 2025 nhằm hỗ trợ nền kinh tế đạt được mục tiêu tăng trưởng mà Chính phủ đề ra. Tuy nhiên, điều quan trọng là quản trị rủi ro hiệu quả và phân bổ dòng vốn vào các lĩnh vực phù hợp với khẩu vị rủi ro của từng ngân hàng.

Bên cạnh đó, NHNN tiếp tục tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng chủ động tăng dư nợ dựa trên xếp hạng tín nhiệm và các hệ số an toàn vốn, mà không cần chờ phê duyệt từ cơ quan quản lý. Chính sách này không chỉ giúp các ngân hàng linh hoạt hơn, mà còn đảm bảo dòng vốn đến đúng các lĩnh vực thiết yếu, đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn của doanh nghiệp và người dân.

Dòng vốn hướng vào đâu?

Ông Thuân dự báo nhu cầu tín dụng sẽ tiếp tục tăng mạnh trong một số lĩnh vực trọng điểm, bao gồm:

Bất động sản khu công nghiệp: Nhờ dòng vốn FDI tiếp tục gia tăng.

Bất động sản dân cư: Kỳ vọng cải thiện nhờ tiến trình tháo gỡ pháp lý dự án.

Năng lượng tái tạo: Đặc biệt quan trọng trong bối cảnh Chính phủ đẩy nhanh Quy hoạch Điện 8 nhằm tránh nguy cơ thiếu điện vào năm 2026.

Tín dụng tiêu dùng: Được kỳ vọng phục hồi mạnh sau giai đoạn đình trệ kéo dài từ COVID-19 đến nay.

TS. Lê Xuân Nghĩa cũng nhận định rằng các ngân hàng sẽ đẩy mạnh cho vay đối với các dự án hạ tầng và bất động sản, đặc biệt là các khu đô thị vệ tinh, nhà ga và các dự án bất động sản dọc theo trục giao thông công cộng. Ông khuyến nghị dòng vốn nên tập trung vào bất động sản phục vụ nhu cầu ở thực, cũng như phát triển đô thị gắn với hạ tầng giao thông.

Lãi suất huy động: Ổn định hay biến động?

Về lãi suất huy động, PGS.TS Nguyễn Hữu Huân (Đại học Kinh tế TP.HCM) nhận định lãi suất sẽ duy trì ổn định trong năm 2025, khi ngành ngân hàng tập trung thúc đẩy tín dụng. Dù lãi suất cho vay có thể duy trì ở mức thấp đến giữa năm 2025, nhưng sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm ngân hàng.

Theo ông Huân, tác động từ chính sách tiền tệ toàn cầu, đặc biệt là khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, khiến lãi suất tại Việt Nam khó giảm sâu hơn. Trong bối cảnh lạm phát được dự báo dao động quanh mức 3,7 - 4%, NHNN sẽ không còn nhiều dư địa để tiếp tục nới lỏng tiền tệ mà cần tập trung vào các chính sách tài khóa.

Đồng quan điểm, PGS.TS Phạm Mạnh Hùng, Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu Ngân hàng, dự đoán lãi suất huy động có thể tăng nhẹ vào đầu năm 2025 nhưng sau đó sẽ ổn định. Nguyên nhân là do các ngân hàng cần thu hẹp chênh lệch giữa tiền gửi và dư nợ tín dụng, đồng thời gia tăng tính hấp dẫn của kênh tiết kiệm so với các kênh đầu tư khác.

Tuy nhiên, mức lãi suất huy động có thể khác nhau giữa các nhóm ngân hàng:

Nhóm ngân hàng quốc doanh: Nhiều khả năng giữ nguyên mặt bằng lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.

Nhóm ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân: Đặc biệt là những ngân hàng phụ thuộc vào tiền gửi khách hàng, có thể tăng nhẹ lãi suất để đảm bảo thanh khoản và duy trì tăng trưởng tín dụng.

Nhìn chung, trong bối cảnh năm 2025 đầy thách thức và cơ hội, việc phân bổ dòng vốn hiệu quả, kiểm soát rủi ro và duy trì sự ổn định của hệ thống tài chính sẽ là yếu tố quyết định thành công của ngành ngân hàng cũng như toàn bộ nền kinh tế.