172.500 tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp bất động sản không có tài sản đảm bảo

Theo báo cáo từ SSI Research, các doanh nghiệp bất động sản (BĐS) vẫn là nhóm phát hành nhiều nhất, tổng cộng 318.200 tỉ đồng trong năm 2021 - chiếm 44% tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phát hành và tăng 66,3% so với năm 2020.

Trong đó, số trái phiếu không có tài sản đảm bảo hoặc đảm bảo (một phần/toàn bộ) bằng cổ phiếu là 172.500 tỉ đồng, chiếm 54,2% lượng phát hành 2021. Con số thực tế có thể lớn hơn vì có tới 33.000 tỉ đồng trái phiếu BĐS phát hành không có thông tin về tài sản đảm bảo.

Nhu cầu huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu của các doanh nghiệp BĐS ngày càng tăng do khó tiếp cận tín dụng ngân hàng hơn. Số lượng các doanh nghiệp BĐS phát hành tăng từ 141 doanh nghiệp năm 2020 lên 193 doanh nghiệp trong năm 2021. Lãi suất trái phiếu của nhóm doanh nghiệp này cao hơn các doanh nghiệp khác nhằm hấp dẫn người mua, bình quân khoảng 10,4%/năm.

Tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong năm 2021 đạt 722.700 tỉ đồng, tăng 56% so với năm 2020. Số trái phiếu phát hành ròng 2021 (lượng phát hành trừ đi lượng đáo hạn và mua lại trước hạn) ước tính là 438.000 tỉ đồng, tăng 63% so với lượng phát hành ròng 2020. Tổng lượng TPDN lưu hành tại cuối năm 2021 ước tính khoảng 1,39 triệu tỉ đồng, tương đương tốc độ tăng trưởng bình quân 46%/năm trong giai đoạn từ 2017 - 2021. Quy mô thị trường TPDN tăng mạnh từ 4,93% GDP (2017) lên tới 16,6% GDP (2021). Dù kênh tín dụng vẫn là kênh huy động vốn chính của các doanh nghiệp nhưng kênh chứng khoán đang tăng tốc mạnh mẽ, quy mô thị trường cổ phiếu và TPDN tăng nhanh từ mức 68% (2020) lên mức tương đương 88% (2021) so với tổng dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế. Sự tăng trưởng này phù hợp với định hướng phát triển thị trường vốn, giảm sự phụ thuộc của doanh nghiệp vào tín dụng ngân hàng của cơ quan quản lý.