04 nhân tố phân tích nhanh ngành ngân hàng

Lưu ý rằng, để đầu tư một cổ phiếu ngành ngân hàng thì nhà đầu tư cần quan tâm đến 3 vấn đề cốt lõi: (1) Tăng trưởng lợi nhuận, (2) Quản trị rủi ro, (3) Quy định pháp luật và xếp hạng tín nhiệm về ngân hàng.

Từ 3 tiêu chí trên, Wi phân loại chúng thành 4 nhân tố chính để đánh giá một ngành ngân hàng.

1/ MÔ HÌNH KINH DOANH

Phân tích mô hình kinh doanh để hiểu được:

Một là, Tăng trưởng tín dụng và cơ cấu cho vay đang tập trung vào khách hàng là bán buôn hay bán lẻ. Bởi vì đây là yếu tố quyết định đến chất lượng tài sản và tốc tăng trưởng lợi nhuận của ngành ngân hàng.

Hai là, tăng trưởng huy động và cấu trúc tiền gửi của ngân hàng. Nếu ngân hàng có tỷ lệ CASA càng cao thì càng tốt.

2/ HIỆU QUẢ SINH LỜI

Sau khi hiểu về mô hình kinh doanh của ngân hàng, bạn cần đánh giá được suất sinh lời của cổ phiếu đó để biết được ngân hàng đó thuộc nhóm tăng trưởng, ổn định hay đang suy giảm.

Ở đây, WiChart gợi ý chỉ tiêu là NIM.

2% < NIM < 4%. Tỷ lệ này càng ổn định và có xu hướng tăng trưởng thì càng tốt.

Tuy nhiên, ngoại trừ một số ngân hàng có khách hàng chủ yếu là cho vay tiêu dùng, bất động sản thì NIM sẽ cao hơn so với mặt bằng chung.

Ngoài ra, WiChart gợi ý bạn tham khảo thêm một số chỉ tiêu khác như: ROE, OPEX, …

3/ QUẢN TRỊ RỦI RO

Khả năng quản trị rủi ro của một ngân hàng là yếu tố bạn cần phải quan tâm hàng đầu khi phân tích ngành ngân hàng.

Ở đây, WiChart gợi ý chỉ tiêu:

- LLR >100%: LLR là chỉ số Dự phòng rủi ro cho vay khách hàng/Nợ xấu. Tỷ lệ này càng cao và ít biến động thể hiện chất lượng tài sản ngân hàng càng tốt và bộ đệm dự phòng > 100%, Ad đánh giá là tốt.

- LDR < 100%: LDR là chỉ số giữa cho vay khách hàng/tiền gửi khách hàng. Tỷ lệ này càng thấp và ít biến động thì thanh khoản ngân hàng càng cao.

Ngoài ra, Wichart gợi ý bạn tham khảo thêm một số chỉ tiêu khác như: NPL, Tỷ lệ đòn bẩy,…

4/ ĐỊNH GIÁ

Đối với ngành ngân hàng, phương pháp định giá P/B luôn là phương pháp định giá phù hợp và hiệu quả nhất.

Hiện nay, mức P/B trung bình ngành ngân hàng là 1,5 lần, Wi đề xuất mức định giá của ngân hàng dựa trên 3 loại như sau:

NHTM Nhà nước: Đây là nhóm ngân hàng có suất sinh lời cao và ổn định, tài sản chất lượng cao, quản trị rủi ro tốt. Vì vậy, mức định giá P/B của nhóm này sẽ sao hơn 10-20% so với mức định giá trung bình ngành.

NHTM Lớn: Đây là nhóm ngân hàng có dư địa tăng trưởng suất sinh lời cao nhất. Bạn có thể hoàn toàn trả với mức định giá 1,5 < P/B < 2 lần nếu nhóm này đang ở đầu chu kỳ ngành. Tuy nhiên, khi đầu tư vào nhóm này, bạn cần chú ý đến tiềm ẩn rủi ro rất lớn là chính sách quản trị rủi ro chưa được kiểm chứng qua nhiều chu kỳ.

NHTM Khác: Chất lượng tài sản không tốt, suất sinh lời biến động mạnh, quản trị rủi ro thấp. Đối với nhóm này, mức định giá là rẻ so với thị trường, nhưng vấn đề ưu tiên hàng đầu vẫn là giá trị nội tại của chúng.